标品信托的存续数量仍在增长，但不同策略之间的收益差距在9月进一步拉开。

　　据普益标准数据显示，截至2026年9月末，64家信托公司存续71181款标品信托产品，环比增加2755款，升幅为4.03%。

　　存续产品中，固定收益类近6月年化收益率均值2.47%，环比微升0.03个百分点；权益类产品近6月年化收益率均值为-5.11%，环比下降1.32个百分点；混合类产品近6月年化收益率均值为0.44%，环比上升1.72个百分点。

　　面对存续规模持续扩容、业绩分化加剧的现状，业内人士表示，存量客户正逐步接纳净值化产品的配置逻辑，摆脱对非标刚兑的路径依赖，行业转型基础较往年更加扎实。但行业竞争重心已从发行放量转向投研能力比拼，收益分化是市场行情与管理人投研水平共同作用的结果。

　　存续数量环比增加

　　从供给端看，标品信托延续了此前的扩容节奏。

　　截至9月末存续的71181款产品，较8月末增加2755款，单月升幅超过4%。从产品类别看，在披露了类别的62194款产品中，固定收益类产品达50464款，占比81.14%，继续稳坐基本盘；权益类产品6272款，占比10.08%；混合类产品5176款，占比8.32%；商品及金融衍生品类产品282款，占比0.45%，几乎可以忽略。

　　在眺远咨询董事长兼CEO高承远看来，9月标品信托存续产品环比增幅超过4%，说明净值化转型已过“试水期”，进入稳定放量阶段，但这是“底盘放量”而非“能力放量”。

　　“信托公司把标品当基本盘接棒非标，但需求端仍在固收避风港里。所以转型底盘稳了，能力曲线还没同步放量，接下来产品要从‘发得出’走向‘管得好’。”高承远对《华夏时报》记者表示。

　　机构格局上，头部优势依然稳固。外贸信托存续13058款居首，华润信托存续7089款位列第二，云南信托存续4100款排第三，三家合计占比超过三成。

　　华西某信托公司一线业务人员告诉《华夏时报》记者，标品信托产品这几年一直都是公司重点布局的方向，发行节奏整体平稳。“头部机构的存续规模大，说明这块业务已经是各家常年在做、持续投入的主线。对行业来说，规模稳步增长是趋势，大家更关注的是产品能不能持续跑出稳定的业绩。”

　　期限结构上，截至9月末披露的68940款产品中，3年期以上产品达57591款，占比83.54%，仍是绝对主流；2年期至3年期（不含）产品6249款，占比9.06%；1年期至2年期（不含）产品4966款，占比7.20%；1年期（不含）以下产品仅134款，占比0.19%。

　　“长期限占比高，符合标品做中长期配置的逻辑，中短期限供给相对少一些，各家会根据客户需求逐步补充。” 上述业务人员表示。

　　到期节奏方面，9 月共有46家信托公司的560款产品应到期清算，环比增加19款，升幅3.51%，未现集中到期压力。

　　权益承压、混合修复

　　收益端的数据同样值得关注。

　　9月末存续的固定收益类产品，近6月年化收益率均值为2.47%，环比微升0.03个百分点。权益类产品的近6月年化收益率均值为-5.11%，环比下降1.32%；混合类产品近6月年化收益率均值为-0.44%，环比上升1.72%。

　　用益金融信托研究院研报指出，9月A股市场整体回调，成长、小盘风格跌幅居前，市场风险偏好回落，债市延续窄幅稳健运行，标品信托各策略业绩普遍回落。股票策略信托受权益市场调整拖累，整体收益由正转负；组合基金、其他策略依托多元资产配置相对抗跌，回撤总体可控；债券策略信托整体维持稳健运行。

　　因此，权益类标品信托近6月年化收益率均值为-5.11%，仍处于亏损区间，与这一短期冲击方向一致。

　　前述业务人员表示，权益类产品受市场行情影响较大，净值波动是正常现象，“客户选择这类产品本身也了解它的波动特性，公司会通过仓位管理、分散配置来控制回撤。”

　　高承远认为，权益类产品近6月年化跌到负区间、环比再下降，折射出信托权益投研“短板”。

　　“资产端有配置、研究端缺纵深，多数公司依赖外部投顾和TOF通道，自主选股与行业定价能力弱；风控逻辑还带着非标思维，习惯控信用风险，不擅长控估值波动和风格回撤，9月成长、小盘杀跌时缺乏主动再平衡。权益信托不是不能做，而是不能拿‘固收+权益’的模式硬刚市场。因此，要先做好被动指数和策略配置，再逐步建立主动权益能力圈。”高承远表示。

　　值得注意的是，三类产品中，混合类数据出现修复，其近6月年化收益率均值环比上升1.72 个百分点，是9月改善幅度最大的品类。混合类可灵活在股债间调仓，这一变化或反映出部分管理人通过调整持仓结构，在波动市中改善了业绩。

　　高承远认为，混合类近6月年化环比回升，说明在纯固收收益中枢下移、权益波动放大的夹缝里，“固收+”和TOF/FOF这类多资产工具，正在变成信托标品业务的优势方向。不过要警惕“固收+”变“固收-”。权益敞口管理、回撤控制、策略穿透才是真门槛。信托的优势不在选股，而在资产配置架构、渠道信任和负债端久期管理。未来“固收+”会成为标品信托的中坚产品线，但必须做成透明、可解释、可归因的体系。

　　用益金融信托研究院研报指出，后续A股市场走向仍待宏观数据与上市公司三季报逐步验证，个股与板块估值分化或将延续，市场震荡格局仍可能持续。债券市场流动性保持合理充裕，纯债大概率维持窄幅震荡运行，趋势性行情驱动动力有限，可转债受权益市场拖累，估值修复依旧存在不确定性。

　　展望未来，该研报表示，10月乃至更长时间内权益类资产不宜盲目抄底追高，建议把握均衡配置思路，通过分散配置降低风险。投资者需要理性看待本轮市场回调，合理调整收益预期，更加关注管理人的投研实力、产品历史回撤控制以及风险处置能力。

（文章来源：华夏时报网）