A股白酒板块又迎来大涨。

　　截至10月30日收盘，白酒（BK0896）板块报收1803.55点，涨幅达1.85%。其中皇台酒业（000995.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、古井贡酒（000596.SZ）等多只白酒个股涨停。五粮液（000858.SZ）收涨3.35%、贵州茅台（600519.SH）收涨2.81%。

白酒个股10月30日走势

　　机构：“底部信号已现”

　　白酒板块大涨背后，不少机构给出“底部信号已现”的研判。中信证券分析师表示，本轮白酒行业的调整自2021年景气见顶算起已超过5年，行业先后经历了需求转弱、批价下行、渠道库存堆积、报表出清四个阶段。2026年至今，白酒行业也在价格、库存、渠道、业绩等多个维度完成绝大部分出清，当前处于磨底后期、出清尾声阶段，名酒批价、渠道库存、市场预期等底部信号已现。

　　东吴证券表示，市场整体回调，局部存风格切换，科技成长板块步入调整，资金有所流出，防御需求提升；食品饮料板块的市场预期、估值、持仓均处低位，资金防御性配置和左侧布局兼而有之。

　　白酒股的“防御性”主要体现在其盈利能力、现金流以及股息侧等。一位券商分析师指出，白酒板块当前已具备较强红利价值，截至10月20日，白酒板块股息率（TTM）为4.6%，较10年期国债利差高出2.97个百分点，处于历史最高区间，头部酒企不断提升股东回报，有望逐步提升白酒板块的投资安全边际。

　　酒业分析师蔡学飞对南都湾财社记者表示，此轮大涨的核心逻辑是低估值、低预期与资金高低切换共同作用的结果，并非行业基本面反转，特别是目前白酒股前期股价已充分反映动销疲软、渠道压货等预期，筹码相对干净，恰逢科技股回调，资金向高股息、防御性强的消费龙头回流，而酿酒产业端库存下降、批价企稳、酒企主动控货等边际改善信号不断出现带来了股票的重新定价。

　　基金白酒持仓占比环比提升

　　据券商机构统计数据，主要消费基金第三季度白酒持仓环比提升2.71个百分点至13.92%；在主动基金重仓股持仓占比中，头部酒企业获得小幅加配，包括贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒（600809.SH）等。同时，对比二季度末，不少白酒上市公司在第三季度中获得主动基金的加仓，包括贵州茅台、山西汾酒、舍得酒业、迎驾贡酒、古井贡酒等不少白酒上市公司。

　　南都湾财社记者注意到，在基金经理萧楠管理的易方达消费行业股票基金的前十大重仓股中，截至三季度末，贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒、泸州老窖持仓占比相较于上季度末均有所提升。在基金经理张坤管理的“易方达蓝筹精选混合”基金的前十大重仓股中，贵州茅台、山西汾酒、五粮液的持仓占比相较于上季度末也有所提升。

“易方达蓝筹精选混合”基金的前十大重仓股。（截至9月30日）

　　从动销侧来看，一位白酒分析师对记者表示，近期白酒动销整体偏淡，但降幅收窄，结构分化；今年中秋国庆双节行业整体依然下滑，但较去年的跌幅明显收窄；具体看，高端飞天等多地动销双位数增长，批价稳定，大众宴席带也有韧性，次高端商务场景继续承压，价格倒挂没有改变，目前市场的关键变化是酒厂不再强压货，渠道从涨价囤货到“小单快补”看开瓶转变；名酒周转板块，终端库存下降明显。

　　“展望2027年，我们判断白酒行业供需有望实现新均衡，需求有望在宏观催化和低基数下实现弱复苏，供给预计进一步收缩但竞争加剧。长期来看，行业有望稳步进入良性修复阶段，虽然当下内需侧仍有一定压力，但当前估值已反映较多行业中长期发展的悲观预期。”中信证券分析指出。

（文章来源：南方都市报）