近段时间，随着指数出现明显跌幅，不少热门科技股股价也被“腰斩”。

　　冷静审视，支撑本轮科技行情的中长期产业逻辑并未被破坏；但同时也要正视，前期部分科技赛道交易拥挤、估值偏高，本身存在均值回归压力。在产业趋势未改、成长逻辑仍存的情况下，普跌式调整反而压缩了估值泡沫，使一批基本面扎实的科技公司进入性价比更优的观察区间。

　　有分析人士表示，在经历前期的急速下挫后，市场将逐步企稳，而当极端情绪退潮，理性定价开始回归。对长期资金而言，深度回撤提供了布局契机，但更应强调精选个股，而非简单抄底。

　　“9月以来的加速调整主要来自交易层面，高拥挤赛道获利了结、外部流动性预期变化等短期扰动叠加，形成资金踩踏。这类下跌由情绪和资金行为驱动，并不对应公司基本面恶化，容易造成错杀。”接受金融投资报记者采访的证券分析师王晓丽表示：“随着非理性抛售减弱，被低估的优质资产有望迎来修复。不过，前期科技股在上涨中确有估值扩张，部分品种提前透支业绩预期，因此本轮下跌既是风险释放，也是估值回归。当估值逐步回到合理位置，机会重新大于风险，阶段性腰斩后性价比尤其突出。”

　　可以看到，本轮科技行情核心并非单纯题材炒作，而是人工智能产业爆发、半导体自主可控提速、数字经济持续深化等长期趋势共同支撑的结果。从产业现实看，这些逻辑尚未被证伪：AI大模型带动算力需求高增长，国产半导体设备和材料订单充足，智能汽车渗透率继续提升；政策支持与企业研发投入构成行业基本盘。

　　“逻辑未变、方向未改，调整挤掉了估值水分，优质标的性价比反而提升。”有分析人士表示，从数据来看，不少科技细分板块在快速下跌后估值明显回落，部分半导体、算力链、通信龙头的市盈率降至近五年中位数以下，相关指标重新具备吸引力。历史经验显示，产业逻辑完好而估值因恐慌压缩时，后续往往存在修复弹性。

　　同时，不少回撤较大的科技股仍有业绩支撑和成长路径。三季度报告显示，部分公司的盈利增速仍达倍数级。短期的股价下跌更多反映了风险偏好的变化，而非内在价值折损。待情绪企稳后，深跌优质标的具备向价值回归的动力。不过，“腰斩”不等于便宜，估值回归也不意味着全面反转，后续更可能呈现结构性修复行情。其中，只有基本面扎实、回调充分、机构持仓充分出清，且业绩成长能够验证的标的，才具备更高性价比。

　　在恐慌消退后，被错杀的优质科技股有望重新显现价值。因此，战略看多科技主线的投资者，不宜被恐慌情绪左右，而应冷静审视跌出价值的筹码。同时，超跌反弹不等于盲目抄底，仍需筛选基本面扎实、调整充分、机构仓位出清的品种，分批逢低布局，以时间换空间，并关注业绩下修和海外政策变化等尾部风险，做好组合管理与耐心持有准备。

潜力股精选

中芯国际（688981）

兆易创新（603986）

浪潮信息（000977）

中际旭创（300308）

新易盛（300502）

绿的谐波（688017）

埃斯顿（002747）

中国卫星（600118）

复旦微电（688385）

宁德时代（300750）

　　风险提示：个股表现受政策、业绩等多重因素影响。本文观点及标的仅为分析参考，不构成投资建议。投资者应审慎决策，理性投资，自负盈亏。

金融投资报记者林珂

（文章来源：金融投资报）