近日，港股市场延续疲软态势，大盘震荡下行，多空博弈悄然升温，场内卖空资金出现明显的加码动作。

　　根据10月22日至28日的区间交易数据观察，资金做空意图并未无差别扩散，而是呈现出鲜明的两极分化格局：部分科技权重与人工智能概念股遭遇空方集中施压，卖空规模持续扩张；而通信及AI标的在创出阶段性新高后出现做空动能减弱的迹象。

　　在空头持续加仓的阵营中，以联想集团为代表的大市值科技权重成为抛压的主要聚集区。数据显示，联想集团的卖空股数从22日的2717.80万股稳步攀升至28日的3556.40万股，区间增幅超过30%；对应的卖空金额也出现增加，从6.43亿港元迅速膨胀至8.44亿港元，单日卖空规模居于市场前列。

　　同属持续加码行列的还有新兴AI概念与算力链标的。MINIMAX在此期间遭遇空方猛烈狙击，其卖空股数由22日的103.33万股升至28日的189.41万股，卖空金额更是由1.66亿港元成倍跃升至3.38亿港元，增幅超过100%，目前的卖空股数与金额双双显著超出10月初水平。

　　与此呼应，中际创旭的做空压力同样呈现阶梯式递增，卖空股数从31.93万股上升至50.08万股，卖空金额由2.31亿港元升至3.81亿港元。

　　与之形成鲜明对照的是，部分标的在前期做空情绪极端宣泄后，已步入做空动能的边际收敛期。智谱的卖空规模呈现“冲高后放缓”特征，其卖空股数曾在10月23日一度飙升至276.62万股，创下9月14日以来的阶段性峰值。但随后数个交易日空头力度明显收缩，28日的卖空股数从71.92万股回落至22日的47.64万股，前期急促的做空动能已现缓和迹象。

　　长飞光纤光缆则走出更为典型的脉冲式见顶回落行情。该股在10月26日遭遇空头集中爆发，单日卖空股数冲至681.65万股，刷新9月14日以来的最高纪录。

　　然而随着集中抛压出清，空方续航意愿显著减退，截至28日，长飞光纤光缆的卖空股数已大幅滑落至208.40万股，卖空金额从22日的3.97亿港元显著回落至2.29亿港元。

　　综合近期的卖空异动来看，当前港股做空资金对行业与个股的基本面预期存在明显温差。权重与成长标的虽然承载了较高的避险对冲压力，但做空资金在部分标的上的快进快出，也反映出市场整体估值处于低位时空头的博弈心态更为敏感，一旦做空动能达到阶段性极值，市场便可能迎来短线的空头回补与结构性反弹窗口。

（文章来源：财联社）