10月28日晚，中金公司发布研报称，从三季度公募基金持仓来看，持仓由科技向消费、红利等方向再平衡，对电子和通信行业的减仓明显，对金融、消费及资源红利行业的加仓较多。截至三季度末，科技仓位仍处于历史较高水平。
中金公司认为，A股当前估值已处于历史偏低位置，尤其是部分科技领域估值重新回到历史低位水平，中期投资吸引力显著提升。结合公募基金三季报情况来看，科技领域尤其是部分绩优龙头股的前期调整，较多受到事件性因素冲击和资金面影响，对中期走势不必过于悲观。
配置方面，中金公司建议重回“哑铃型结构”，红利资产的中期关注度有望继续抬升。在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为中期兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。
具体来看，关注两条主线：一是三季报业绩增速环比改善的领域，例如上游部分有色金属、受益于AI高景气与海外需求的科技硬件等；二是高股息资产，国内长端利率处于历史低位，上市公司整体维持股息率与分红规模，高股息资产相对债券的吸引力上升，再度成为资金配置的重要选择。
（文章来源：中国证券报·中证金牛座）
