10月29日，“中字头”央企集体走强，港股红利资产表现活跃。截至9时44分，恒生港股通红利低波动涨0.77%，港股红利低波ETF招商（520550）盘中放量拉升。成分股中国石油股份、中国外运、中国建筑国际、中国光大银行、华润电力、中国移动、中国船舶租赁、中信股份涨幅居前。截至10月28日，该基金年内份额扩容13.46%，最新份额创历史新高。

　　“中字头”集体走强，三个关键问题，拆解港股红利资产的配置逻辑。

　　为什么“中字头”走强会带动港股红利低波ETF？

　　港股红利低波指数中“中字头”权重占比较高，央企集体走强直接拉动指数表现。

　　“中字头”央企集体走强验证港股红利资产的央企权重优势。中国外运、中国建筑国际、中国光大银行、华润电力、中国移动、中国船舶租赁、中国石油股份、中信股份等央企集体飘红，直接带动指数上行。

　　当前10年期国债收益率1.62%，港股红利低波指数股息率6.16%，利差约4.5个百分点，指数PB仅0.71倍深度破净，深度破净+高股息组合提供较厚安全边际。

　　份额历史新高意味着什么？

　　险资南向通道打开，南向合资格ETF扩容至31只，为港股红利提供长期增量资金来源。

　　险资南向通道打开，南向合资格ETF扩容至31只，为港股红利提供长期增量资金来源。港股红利低波ETF招商（520550）份额创历史新高验证资金持续认可，年内份额扩容13.46%。

　　在低利率环境下，港股红利资产的高股息与估值折价优势持续吸引长线资金配置。

　　当前需要注意什么风险？

　　指数PE 8.34倍处近5年97.7%分位，拥挤度已有所上升。

　　需注意指数PE 8.34倍处近5年97.7%分位，拥挤度已有所上升，若盈利不能修复，PE分位就是压力而非保护。建议以配置视角而非追涨视角参与，回调可逐步增配，不宜在短期高位追涨。

　　据了解，港股红利低波ETF招商（520550）跟踪恒生港股通红利低波动指数，管理费率仅0.15%/年，托管费率0.05%/年，综合费率处于全市场ETF最低档，历史已连续18次月度分红。

（文章来源：21世纪经济报道）