21世纪经济报道记者张欣

　　银行板块的“大行行情”仍在延续。截至10月28日收盘，农业银行A股报7.43元，盘中一度触及7.45元，收盘价与盘中价均刷新年内高点（前复权）。近期银行板块整体维持强势，国有大行凭借高股息与低波动特征，成为险资、理财资金及长线配置型资金的重要底仓方向。

　　股价的背后，是基本面与分红能力的同步支撑。农业银行2026年中期业绩显示，上半年该行实现营业收入4111亿元，同比增长11.2%；净利润1481亿元，同比增长5.8%。截至6月末，总资产突破51万亿元，达51.06万亿元；贷款新增1.69万亿元，存款新增2.18万亿元。更关键的是，净息差较一季度回升2个基点至1.28%，存款付息率较上年末下降21个基点至1.13%，量价协同开始显效。

　　资产质量亦未因扩表而松动。半年报显示，农行不良贷款率1.25%，较年初再降2个基点，连续五年下行；逾期率1.24%，拨备覆盖率290.10%，贷款拨备余额超1万亿元，风险抵补能力居可比同业前列。在“资产荒”与低利率环境下，这种“营收稳增、息差企稳、不良续降”的组合，正是长线资金看重的基本面确定性。

　　分红端则进一步强化了红利属性，六大行同步提高中期分红力度，使得银行股“稳定现金流”的叙事从预期走向定期兑现。农行2026年中期拟每10股派现1.297元，合计派息约453.93亿元，现金分红比例由30%提升至31%，10月下旬已完成红利发放。

　　值得注意的是，10月27日，惠誉确认农行主体信用评级“A”，并将个体生存力评级上调至“bbb+”，反映国际评级机构对国有大行信用资质的再确认。估值层面，A股银行板块持续修复：截至10月27日，42家上市银行平均市净率由上半年末的0.54倍升至0.61倍；目前市净率超过0.9倍的A股银行有三家，农行是唯一站上0.9倍以上的国有大行，A/H股溢价亦较上半年走阔。

　　对于本轮银行股走强，一位业内人士向21世纪经济报道记者指出是两大因素影响：一是市场风格的跷跷板效应。科技股大跌时，资金往往会向红利板块流动，追求稳定回报的投资者会选择买入红利股避险。二是大资金配置的持续支撑。银行股是国家队重点布局方向，保险资金、中央汇金等机构本身就是银行的大股东，在市场波动加剧时，增持往往优先考虑银行股。市场风格切换与大资金配置的共同作用，推动了银行股此轮创新高。

　　“近期银行板块走强，核心驱动力是避险情绪升温下高股息资产的配置需求提升；与此同时，国有大行基本面保持稳健，净息差逐步企稳，推动全年业绩增速升至近年来较高水平。”招商证券银行业首席分析师廖志明告诉21世纪经济报道记者。银河证券研报亦强调，低利率环境延续，银行红利价值有望继续受到市场青睐，当前银行股息率平均相比于固收类资产仍有性价比，对于以险资为代表的长线资金具备吸引力，红利价值仍有空间。

　　机构对银行四季度行情仍偏乐观。“四季度银行板块仍具配置价值，选股上宜兼顾股息价值与业绩弹性。”国信证券研报指出，在低利率环境下高股息银行具备长期配置价值，底仓优先选择分红稳定、资产质量稳健、股息率有吸引力的银行；若政策加码、复苏预期升温，则在保留高股息底仓的基础上，增配业绩高弹性个股。

（文章来源：21世纪经济报道）