进入2026年四季度，此前一度大面积断供的3年期、5年期中长期大额存单重新回到储蓄市场。10月以来，发行主体快速扩容，股份制银行、城商行、农商行、民营银行陆续上线长期限大额存单，不少银行采取分批上架、额度售罄后补仓的方式投放，供给节奏明显加快。

　　对比今年前三季度的格局，中长期大额存单的供给此前高度集中在国有大行与少数头部股份行，中小银行货架上大多只有2年期以内的短期存款产品。四季度中小银行集体加入发行行列，意味着这一轮供给回暖，已经从头部机构的单独动作，演变为全行业的共同调整，背后是银行负债管理思路的切换：不再把压降负债成本作为唯一目标，而是在成本可控的前提下，优化负债期限结构、稳定核心存款久期。

　　从大行独供

　　到全品类银行接力上新

　　10月的发行清单里，不同类型银行的长期存单产品密集亮相。恒丰银行在10月20日面向全行投放7款个人大额存单，其中5年期品种年化利率1.75%，这也是该行长期以来少有的5年期储蓄产品；中信银行在10月1日再度上线3年期大额存单，利率1.70%，距离9月首次重启同期限产品仅间隔一个月，持续补充额度承接资金。

　　地方银行同样加快布局。张店农商银行10月15日推出覆盖1年至5年的全期限大额存单，5年期产品利率1.68%，维持20万元的标准起存门槛；西藏银行在次日发行3年期大额存单，年化利率1.85%，在区域银行里属于较高水平。多家民营银行也同步放开中长期存单额度，在储蓄客群竞争中补齐长期产品货架。

　　这条供给曲线是逐步抬升的。2025年11月，六大国有银行集中下架5年期大额存单。2026年7月1日，中国银行率先发售2026年第一期个人大额存单，重启3年、5年期品种，5年期分1.60%、1.55%两档利率，20万元起存。农业银行、建设银行很快跟进，产品利率、起存门槛与中行持平；工商银行于8月1日推出同类型产品，四大行陆续恢复长期限大额存单发行，开启本轮供给回暖。

　　国有大行之后，部分股份行同步上架5年期大额存单，定价高于大行。华夏银行7月15日上线多档5年期产品，起存额20万至100万元，年化利率1.75%—1.8%。

　　到10月，供给进一步扩散至股份行、城商行、农商行，中长期大额存单不再局限于大行。对比往年存款竞争，本轮发行利率整体克制，区域内3年、5年期存单利率差大多仅0.1–0.2个百分点，没有出现竞相抬价揽储。同时，新发行的中长期大额存单普遍支持转让，在利率缺乏吸引力的背景下，靠转让功能缓解长期锁资的流动性痛点。

　　承接到期存款，锁定长期资金

　　中长期大额存单集中投放，首先是应对存量存款集中到期的现实压力。过去几年，一批3%以上高利率的5年期定期存款在2026年迎来兑付高峰，大量资金集中流出。如果缺少对应的长期储蓄产品承接，这部分资金会持续在不同银行之间搬家，或是流向理财、保险等其他低风险产品，直接冲击银行核心存款底盘。

　　从银行资产端来看，近年来中长期信贷投放持续增长，制造业、基建、按揭贷款等资产的久期不断拉长；但在前两年，银行主动压缩长期存款供给，市场整体存款呈现短期化特征，大量资金集中在活期、一年期以内存款，资产与负债之间的久期缺口持续扩大。适度投放3年、5年期大额存单，能够拉长负债端久期，缓解期限错配带来的利率风险，平滑利率波动对净息差的冲击。

　　同时，储蓄端的需求基础客观存在。今年权益市场波动反复，理财净值波动时有发生，居民风险偏好持续收敛，保本保息的储蓄类产品需求稳定。从银行网点的资金流向来看，不少到期高息存款的资金，在对比理财、基金之后，依然优先选择存款类产品，中长期大额存单刚好匹配这部分追求稳定、愿意牺牲部分流动性锁定收益的资金。

　　息差小幅回暖

　　但成本约束没有放松

　　监管公布的数据显示，2026年二季度末商业银行总资产433.04万亿元，同比增长7.5%；净息差回升至1.41%，结束连续下行，实现近四年首次止跌。息差边际修复，给银行适度增加长期负债留出了一点空间，但1.41%的净息差水平依旧处在历史偏低区间，负债端的成本约束依然刚性。

　　正是在这样的约束之下，本轮长期存单的回归，不是重新开启高息揽储，而是弹性化、额度化的供给。银行不会无限制放量，大多采取限额发行、售完即止的模式，部分银行甚至只在特定分行、特定客群投放。在负债管理框架里，长期存单已经从过去用来抢存款的工具，变成调节资产负债表期限结构的工具。

　　与之配套的是银行收入结构的持续调整。在存贷业务盈利空间有限的背景下，各家银行都在加大财富管理业务布局，依靠代销、咨询等中间业务收入对冲息差下行压力。对于银行而言，存款竞争不再单纯比拼存款利率，而是转向客户综合AUM经营，大额存单只是留住客户、沉淀客户关系的载体之一。

　　存款短期化是主线

　　长期存单将持续稀缺

　　中长期大额存单阶段性放量，不等于长期存款供给全面放开。存款短期化是多重现实条件共同推动的长期趋势。一方面，长期负债成本偏高，持续大规模投放会重新挤压银行盈利；另一方面，储户也逐步适应利率下行周期，越来越多资金倾向选择短期存款，保留资金灵活调配的空间。

　　2025年下半年至2026年集中到期的一大批高息长期存款，很难再找到同等收益水平的产品续接。后续长期大额存单的供给会维持“窗口式投放”，有阶段性需求时集中上新，需求回落之后再度收紧，额度会持续紧张。从发行节奏上也能看到这个特点：不少银行的5年期存单经常上线短时间内售罄，下一期发行时间并不固定。

　　民营银行的变化更能体现行业方向。过去不少民营银行依靠高息长期存款来获取资金，再匹配高收益资产。随着资产端收益率下行，这条模式已经难以为继，多数民营银行此前主动下架中长期存款产品。即便现在部分机构重新上架，利率也明显压低，发行额度控制严格，竞争重心转向本地场景、数字化服务，不再依靠价格吸引存款。

　　做好期限与流动性平衡

　　对普通储户而言，利率长期下行已经是明确的环境特征，高收益长期存款属于阶段性稀缺资源。在配置上，一次性把全部资金投入5年期存单的做法，会面临流动性不足的风险。

　　结合当前市场产品特点，更稳妥的方式是分层配置：一部分资金放在活期、一年期以内存款，应对日常开支和突发支出；少量资金在中长期大额存单上新时择机锁定长期收益；剩余资金搭配国债、低波动固收理财，构建兼顾流动性、安全性和收益的组合。

　　对于有长期储蓄规划的储户来说，中长期大额存单的上新窗口值得留意，但也要看清产品规则：可转让存单在急需用钱时可以在银行平台转让变现，但转让价格会随市场利率变动，不一定能足额拿回本金利息。随着银行负债管理持续精细化，长期限存单供给不会常态化敞开，后续这类产品的获取难度大概率维持高位。（《理财周刊-财事汇》出品）

（文章来源：理财周刊-财事汇）