新华财经上海10月28日电（谈瑞）随着希尔顿、洲际、雅高、温德姆四家头部国际酒店集团相继披露2026年三季度财报，全球酒店业的景气轮廓逐渐清晰了起来。四家财报呈现出一些共同特征，例如全球平均每间可售房收入（RevPAR）普遍正增长，美洲市场成为主要拉动力，轻资产扩张持续提速；而大中华区成为共同的压力点，同比普遍承压。截至目前，另一大全球头部国际酒店集团万豪尚未发布财报，已定于11月2日披露。但从已经公开的这些数据来看，本季度行业保持了区域分化、轻资产扩张不止的态势。
美洲领跑、中国承压成为区域分化底色
这一季，头部国际酒店集团最鲜明的信号是区域间冷热不均。
美洲市场是几乎一致的引擎。从财报披露数据来看，2026年第三季度，希尔顿全系统可比RevPAR同比增长5.8%，入住率上升1.4个百分点，平均每日房价（ADR）上涨3.9%，其中北美需求表现尤佳，单个市场的RevPAR和ADR分别上涨了7.0%和4.1%，入住率也上升了2.1个百分点，三大指标均显著优于整体。
温德姆在第三季度的全球RevPAR同比上涨了2%，但美国市场的RevPAR同比大涨6%，得克萨斯、加利福尼亚与佛罗里达等关键州拉动明显。温德姆总裁兼首席执行官杰夫·巴洛蒂（Geoff Ballotti）表示，世界杯给美国市场带来约10个基点的正向拉动，需求回暖推高其RevPAR约300个基点。
洲际三季度的美洲RevPAR同比增长了6.8%，前三季度累计增长5.6%，两个时间段均处于行业领先。雅高美洲RevPAR同比增长6.5%，高于整体的3.3%增幅，但雅高美洲板块客房收入约六成来自巴西，因而与其余三家以美国本土驱动的美洲板块有一定结构差异。
相较之下，大中华区则呈现普遍走弱，尽管第三季度涵盖了横跨7月与8月的传统暑期旺季。
洲际三季度大中华区RevPAR同比下降3.3%，尽管前九个月累计仍为正增长1.0%，但季度间动能明显衰减。温德姆中国市场RevPAR同比下滑10%，成为本轮财报季在华跌幅最大的国际巨头之一。希尔顿与雅高未单独披露中国市场，但从各自财报口径和管理层发言看，亚太尤其是大中华区的经营压力已属行业共性。
对此，洲际在财报中解释称，暑期频发的台风降雨打乱了出行节奏，9月末的假期错位又稀释了当季客流。
但值得注意的是，在相同的天气与日历周期下，本土酒店阵营却走出了分化行情——高盛在10月26日发布的一份中国酒店与在线旅游行业报告中表示，预计锦江与首旅如家三季度RevPAR分别轻微下滑2%与1%，而华住与亚朵不仅守住了客房收益，甚至有所微增。
“富裕阶层依然愿意为顶奢度假村的情绪价值买单，对价格敏感的普通游客则转向了百元档的经济型连锁。卡在中间的国际中高端品牌处境尴尬，由于缺乏足够的社交溢价与成本优势，在旺季的市场争夺中承受了最大的挤压。”酒旅行业观察人士分析表示，本土企业如华住与亚朵，通过加快老店翻新升级，同时严控新店扩张对周边存量门店的客流稀释，将整体客房收益拉高；相比之下，“不少挂着洋品牌的存量酒店开业逾十年，陈旧的硬件设施早已让年轻住客产生审美疲劳”。
上调指引、轻资产扩张是头部共同方向
从全年视角看，头部集团对本财年的信心都在边际改善。
希尔顿将2026年全年全系统RevPAR指引设定在可比、汇率中性口径下增长4.0%至4.5%。雅高基于三季度的强劲表现，将全年经常性息税折旧及摊销前利润（EBITDA）指引从此前的12.60亿至12.85亿欧元上调至12.70亿至12.85亿欧元，并预计全年RevPAR处于2%至2.5%区间上端。温德姆则同时上调全年全球RevPAR、调整后EBITDA与调整后每股收益三项指引，上调的密集程度在四家中最为突出。
扩张层面，各家都延续了“以品牌换市场”的轻资产节奏。希尔顿三季度净增客房约2.3万间，截止9月末，开发管线（已签约待开业项目）达54.31万间客房、同比增长约5%；洲际三季度新开92家酒店、签约164家，前九个月累计新开289家、签约516家，规模扩张与签约保持了较高增量；剔除已破产的瑞沃酒店集团客房后，温德姆全球系统总客房数同比增长4%；雅高三季度新开63家酒店，新增约9000间客房，增速约为3%。
特别是在中国市场，尽管前期业绩表现不佳，但这些跨国巨头在华扩张的步伐并未减缓。在需求侧温和、供给侧谨慎的大环境下，各家仍不约而同选择以扩张换增长，反映出行业对轻资产与品牌复制的路径依赖进一步加深。
洲际将中端和中高端市场继续作为中国业务扩张的重要方向，截至9月底，其大中华区在营酒店已增加至984家，按照目前的扩张速度，洲际在华第1000家酒店也已经指日可待。希尔顿也在7月中旬将旗下生活方式品牌希尔顿探泊（TempobyHilton）引入亚太市场，首批酒店落地中国多个目的地。雅高集团则规划要在未来五六年内大中华区的酒店数量翻一倍，从目前的约860家做到1600家。
“中国酒店业将在5年后迎来新的黄金期。”雅高集团大中华区首席执行官朱福明对中国市场充满信心，其近日表示，目前中国酒店市场新增供给增量在2%-3%左右，而旅游消费需求增长在6%-8%左右，需求增长快于供给增长。
“中国是希尔顿集团全球最重要的增长市场之一，也是我们在亚太地区持续增长的强劲引擎。”希尔顿集团相关负责人也表示，集团对希尔顿探泊品牌的引入，既彰显了对中国市场长期潜力的坚定信心，也让集团把握住了显著机遇，回应新一代旅行者对高品质生活方式住宿体验不断增长的需求。
（文章来源：新华财经）
