上证报中国证券网讯（记者夏子航）10月27日晚间，芒果超媒发布2026年三季报。前三季度，公司实现营业收入93.51亿元，归母净利润2.13亿元。

　　芒果超媒表示，前三季度利润下滑主要受综合因素影响：一是内容成本保持刚性，但受限于部分渠道端合作模式调整及重点影视剧排播节奏，会员收入同比下降，影响毛利率；二是投资标的公允价值变动；三是宣传费用、研发费用、减值损失等其他变动。

　　值得注意的是，芒果超媒业绩开始出现底部反转的拐点信号，第三季度归母净利实现环比增长，毛利率环比提升5.45%。

　　此外，芒果超媒《后西游记》作为国内首部登陆卫视黄金档的AI长剧，成功跑通商业化闭环。业内人士分析，AI重构影视行业，最核心的颠覆就是大幅降本。

　　中泰证券测算，若AI内容渗透率达25%，公司可释放内容预算12.2亿元，将有效缓解成本压力。同时，AI中长剧还可拉动会员破圈增长、吸引品牌广告冠名、拓展IP衍生变现等，打开内容变现新空间。

　　在《后西游记》打响芒果AIGC“厂牌化”第一枪后，芒果超媒推出“芒果灵创剧场”，将AIGC从“单点试水”推向“厂牌化”矩阵式供给，目前已陆续上线AIGC文博剧《永恒：辛追的一生》与长征题材AIGC微短剧《永不掉队》等项目。此外，关于AI院线电影，公司已完成内部立项，5位原生AI艺人官宣出道，首部AI仿真人剧《了不起啊朋友》也正式上线。

　　在上述“项目级尝试”之前，芒果超媒早已将AI升级为“组织级战略”。AIGC创新内容中心为CEO直管一级部门，配独立预算、立项权与制片权；“芒果灵创”平台以专属算力、主流大模型按需调度和云端协同管线支撑规模化生产，实现数字资产共享与精细化成本管控。

　　华泰证券研报表示，AI正在加速重塑影视生产成本与IP开发模式。在此基础上，具备优质IP储备、成熟制片体系与发行渠道的影视公司，有望率先将技术进步转化为内容产能与经营效率提升。

　　运营商方面，大屏成为芒果超媒的差异化“王牌”。据了解，芒果超媒旗下芒果TV联合湖南省内运营商推出“云电视”及“超高清”产品，首推“一价全包”模式，全面取消点播收费入口，屏上内容计费点归零，实现“一次开通、全量内容畅看”，破解电视分级收费难题。三季度起，相关产品迭代至2.0版本，升级引入芒果自研影视AI智能体，构建“AI智能体驱动的大屏交互”。

　　从用户反馈和运营表现来看，目前“云电视”月活跃度达77.4%，较普通IPTV提升22.2个百分点。数据显示，2026年芒果TV以27.74%的占比位居消费者电视端视频会员购买TOP3。今年8月，芒果TV智能电视端月活达9560万户，智能电视+OTT盒子月活9861万户，独立APK端月活8183万户，稳居行业前列。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）