进入三季度，新增专项债发行节奏明显加快，9月单月发行量同比多增逾2000亿元；另一边，个别地区以市场化方式提前偿还部分专项债本金。

　　安徽省财政厅近日公告，定于10月27日提前偿还合肥滨湖特色金融科技产业集聚区专项债券本金3亿元，成为继北京、陕西、天津之后，第四个以市场化方式提前偿还政府债券的省份。

　　安徽省财政厅公告显示，该项目包括金融产业集聚中心、科创企业孵化中心、会议中心等办公、商业建筑，重点汇聚"金融+科技"特色产业，项目总投资9.84亿元。本次提前偿还涉及2020年和2021年发行的两批安徽省基础设施专项债券，正常情形下将分别于2030年和2031年到期。偿债资金来自项目资产整体出让净收益。

　　提前偿债是政策允许的方向。财政部2020年末发布的《地方政府债券发行管理办法》明确，地方财政部门可结合实际情况，在按照市场化原则保障债权人合法权益的前提下，采取到期偿还、提前偿还、分期偿还等本金偿还方式。2021年《财政部关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》再次提出，允许地方结合实际情况，采取到期还本、提前还本、分年还本等不同还本方式。

　　2023年8月，北京率先尝试提前偿还地方债，此后分三次提前偿还合计约51.6亿元政府专项债券。2025年9月，陕西省财政厅发布《关于提前偿还部分陕西省政府债券的通知》，决定提前偿还总计0.9亿元政府专项债券本金，后于2026年3月再次提前偿还0.85亿元。2026年9月，天津市财政局发布《关于提前偿还部分天津市政府债券的通知》，计划提前偿还2020年天津市政府专项债券（四十二期）面值4.09亿元，对应项目为天津茱莉亚学院周边配套工程建设项目。

　　分析人士指出，节约利息支出、减轻地方财政压力，是上述地区提前偿还地方债的主要动因，尤其是在利率长期下行的背景下。早些年发行的地方债票面利率多在3%以上，而当前10年期地方债收益率不到2%，提前偿还长剩余期限的债券，省息效果较为可观。

　　官方数据显示，天津2026年9月提前偿还茱莉亚学院专项债项目本金4.09亿元后，节约长期利息支出2.4亿元；陕西2026年提前偿还宝鸡市十里铺污水处理厂建设项目专项债券本金8500万元，为项目单位节约利息约3324万元。

　　中诚信国际研究院高级研究员闫彦明对界面新闻表示，近年来，地方政府债券发行利率总体有所下降，部分早期发行的专项债利率高于当前市场水平，提前偿还本金有助于减少剩余期限内的利息支出，降低整体融资成本。另一方面，提前偿债在一定程度上提升了政府偿债灵活性，有利于地方政府主动加强债务管理，避免期限错配和资金闲置，同时有利于地方财政灵活安排与调度财力分配，避免后续集中到期偿还压力。

　　中国人民大学财政金融学院教授李戎对界面新闻表示，安徽等地提前偿还政府专项债，主要是因为部分项目通过资产出让或周边土地出让提前回笼了资金，具备了提前还本的条件。在此情况下，继续保留债务可能造成资金闲置与持续付息并存，提前偿还则有助于减少后续利息支出、降低债务余额，缓解未来集中偿债压力。

　　“这种根据项目实际收入主动调整偿债安排的做法值得肯定，有助于加强从举债建设、资产运营到收入回收和债务偿还的全过程管理。”李戎说。

　　闫彦明表示，提前偿债是优化完善地方债务管理机制的重要探索，后续应进一步完善专项债全生命周期管理，继续探索完善偿债保障机制。一方面，可结合项目建设周期、运营期限、收益实现节奏和债券剩余期限，合理选择偿还方式，减少项目现金流与债务偿还安排不匹配的问题；另一方面，应完善提前偿债的信息披露、定价和投资者沟通机制，在遵循市场化原则、保障债权人合法权益的基础上，明确偿债资金来源、提前偿还价格及利息节约情况，提高透明度。

　　不过，闫彦明认为，提前偿债仍具有较强的条件约束，短期内较难成为普遍性举措。一方面，提前偿债需要地方具备相对充足、来源合规且能够实际支配的资金，通常依赖项目收入回笼、资产处置收益等条件，并非所有专项债项目都具备提前还本的能力；另一方面，是否提前偿债需结合实际情况分析，如果提前偿还价格较高，或偿债资金存在其他更有效的用途，提前还本未必是最优选择。

　　李戎也认为，目前相关操作规模仍然较小，并不代表着地方财政已经普遍宽裕。

（文章来源：界面新闻）