伴随全球半导体板块剧烈调整，相关杠杆ETF也遭遇资金退潮。近日，两只挂钩SK海力士的杠杆ETF，在美上市仅仅3个月就面临清盘。与此同时，港股市场的南方东英SK海力士每日杠杆最多（2X）ETF，以及美股市场的三倍做多半导体ETF、两倍做多美光科技ETF、两倍做多闪迪ETF等多只半导体相关ETF，规模也自6月底高点出现大幅回撤。

两只SK海力士杠杆ETF退市

　　ETF提供商Tradr ETFs近日宣布，将结束公司旗下“SK hynix 2X Long”（两倍做多海力士）和“SK hynix 2X Short”（两倍做空海力士）两只ETF的运作，终止时间预计在11月12日左右。

　　两只产品于7月28日在美国股市上市，分别以正向两倍和反向两倍跟踪SK海力士美国存托凭证（ADR）的每日回报。根据安排，运营商将允许这两只产品在11月5日前进行交易、创设和赎回，随后于11月12日终止运作，并变现持仓、向投资者分配剩余资金。这一时间距离两只ETF挂牌上市仅过去3个月。

　　SK海力士ADR于今年7月10日在美国纳斯达克挂牌。此后，ProShares、Leverage Shares和Direxion等全球运营商相继推出与SK海力士相关的杠杆产品。

　　数据显示，Tradr ETFs旗下这两只产品自上市以来回报表现持续低迷，截至10月26日，押注SK海力士股价上涨的做多ETF下跌6.8%，押注SK海力士股价下跌的做空ETF则下跌42.54%；同期，SK海力士ADR下跌0.28%。目前，两只ETF合计资产规模约为130万美元，较峰值水平大幅缩水超六成。

半导体杠杆ETF规模大缩水

　　个股杠杆ETF黯然清盘的背后，是全球半导体杠杆产品的集体降温。今年上半年，伴随半导体板块一路高歌猛进，相关杠杆ETF规模也水涨船高。以港股市场的南方东英SK海力士每日杠杆最多（2X）ETF为例，该产品于2025年10月上市，随后在SK海力士股价飙升的带动下规模急剧膨胀。截至今年6月底，该ETF资产规模高达130.7亿美元。

　　步入下半年，随着半导体板块出现剧烈调整，相关ETF规模也快速缩水。截至10月26日，南方东英SK海力士每日杠杆最多（2X）ETF资产规模仅为29.49亿美元，较6月底的130.7亿美元大幅降低近80%。

　　美股市场上，截至10月23日，三倍做多半导体ETF-Direxion资产规模为204.29亿美元，相较于6月底的315.96亿美元降低35.34%；两倍做多美光科技ETF资产规模为28.41亿美元，相较于6月底的85.54亿美元降低67%；两倍做多闪迪ETF资产规模为10.11亿美元，相较于6月底的60.21亿美元降低83.2%。

　　10月13日，国际货币基金组织（IMF）在《全球金融稳定报告》中将AI相关股价调整、国债收益率急升和网络威胁列为全球金融市场的三大短期风险。

　　报告表示，杠杆ETF中单一股票的占比已从2024年底的16%升至28%；超大规模云厂商目前占全球投资级债券发行量的10%，而2024年这一比例不足1%。此外，14笔循环交易已将约3000亿美元股权和6500亿美元债务导入较弱的AI企业，换取1.4万亿美元的未来收入承诺。这种“双向风险”意味着，一旦链条一端出现问题，两端将同时暴露。IMF特别强调，亚洲发达股市对全球AI回报的敏感度最高。

（文章来源：上海证券报）