《每日经济新闻》记者获悉，随着公募基金三季报的披露，谢治宇、刘彦春、周蔚文等多名老将旗下基金的持仓情况也浮出水面。

　　今年三季度，热门成长赛道出现明显波动，三位资深权益基金经理在季报中呈现出差异化的持仓调整思路。透过增减持的“加减法”，也可以一窥他们在当前市场环境下的投资框架与思考。

　　例如，景顺长城鼎益混合由刘彦春与柯海东共同管理，该基金三季度维持高权益仓位，坚守科技主线，在半导体设备、材料板块内部进行腾挪。

　　兴全合宜灵活配置混合由谢治宇与薛怡然共管，继续保持高仓位运作，大幅提升港股创新药、CXO方向配置，同时对半导体标的进行了结构性调整。

　　周蔚文管理的中欧新趋势混合则选择适度压缩AI硬件的持仓敞口，将部分仓位转向人形机器人产业链以及养殖、化工等低估值传统板块。

　　景顺长城鼎益混合：坚守科技主线，半导体板块内部腾挪

　　基金三季报显示，景顺长城鼎益A期末股票仓位91.32%，组合维持高权益仓位，整体坚守AI、半导体材料设备主线，没有进行大规模减仓避险。

景顺长城鼎益A前十大重仓股（截至三季度末）

　　从前十大重仓变动看，光通信标的中际旭创持股数量和二季度末持平，并未减持。但半导体设备材料出现内部调仓，江丰电子、拓荆科技减仓明显，同时增仓新金路、万辰集团和芯碁微装。药明康德、联讯仪器新进前十大重仓股，二季度持仓中的宁德时代、中钨高新退出前十大重仓股。

　　值得注意的是，该基金在2026年一季度前十大重仓以白酒消费为主，二季度完成向半导体、战略金属赛道的切换，该产品自5月起由刘彦春与新任基金经理柯海东共同管理。

　　在季报评述中，刘彦春团队判断，经过调整之后A股风险收益比逐步凸显，关注三大长期投资方向：一是AI驱动科技变革，看好半导体材料设备、光通信、液冷、先进封装以及受益AI科研的CXO板块；二是战略资源品与出海资本品；三是部分全球化消费品以及适配内需变革的细分消费品种。

　　兴全合宜：维持高仓位，港股医药与半导体双向布局

　　由谢治宇与薛怡然共同管理的兴全合宜，其A份额三季度末股票仓位87.57%，其中港股通持仓占基金净值比例达到44.46%，港股创新药CXO成为组合重要配置方向。

兴全合宜A前十大重仓股（截至三季度末）

　　重仓数据显示，面对港股医疗板块本季度大幅上涨，组合采取兑现部分浮盈同时布局新标的的操作：对原有重仓股信达生物、诺诚健华大幅减仓，同时金斯瑞生物科技、药明生物进入前十大重仓股；半导体方向，减持中芯国际、巨化股份，增持晶晨股份、立讯精密；二季度排名重仓股前列的中际旭创已经退出前十大重仓股名单。

　　谢治宇在季报中复盘称，三季度市场结束二季度极端分化行情，拥挤的全球算力交易出现出清，前期超跌的医药、港股板块迎来修复，但传统板块修复缺少基本面持续支撑。对于AI，他依然高度认可产业长期趋势，认为海外科技巨头调整资本开支节奏属于正常商业行为，不等于AI趋势见顶；投资上会淡化短期市场预期，更看重企业长期竞争力，挖掘技术变革带来的成长机会。

　　周蔚文：压缩AI硬件敞口，布局机器人与低估值板块

　　三季报显示，由周蔚文管理的中欧新趋势A期末权益仓位86.55%，与二季度末的81.72%相比有明显提升。

中欧新趋势A前十大重仓股（截至三季度末）

　　该基金三季度明显收缩了AI硬件板块，中际旭创、新易盛遭大幅减仓，同时小幅减仓工业富联，寒武纪退出前十大重仓股；牧原股份、长鑫科技、华鲁恒升等新进前十大重仓股，兼顾存储硬科技以及养殖、化工这类景气底部的传统行业方向。

　　周蔚文在季报中也完整披露了三季度四大调整思路：适当降低AI硬件配置，认可产业长期空间，但部分环节盈利预期充分、交易拥挤，减持海外算力标的，转向HVDC、液冷等估值合理、明年增长确定性更强的细分；加大人形机器人配置，判断2026年是商业化验证年，未来一年或迎来产业类似“GPT时刻”；布局基础化工、养殖、保险这类景气处于底部、估值折价的传统行业；继续减持此前受益地缘溢价的有色金属。同时他提示，美国AI大模型仍处在投入验证阶段，中期兑现具备不确定性。

　　整体而言，几位老将的三季报传递出一个共同信号：基金经理并不全盘否定科技产业的长期价值，但面对本季度成长板块的市场波动，也做出了截然不同的应对。

　　有人坚守科技主线，在半导体细分内部做结构轮动；有人在高仓位前提下，加大港股医药配置，兑现部分科技持仓收益；还有人主动降低拥挤硬件敞口，把筹码分配到机器人、周期、养殖等估值更具安全边际的方向。配置的分化，本质上也是对“拥挤交易”容忍度、赛道兑现节奏判断差异的结果。

（文章来源：每日经济新闻）