10月27日，大盘高开低走，银行板块再度活跃，建设银行股价再创历史新高，总市值攀升至3.07万亿元，超过工商银行（3.06万亿元）再度跻身A股第一，沪农商行大涨近4%，重庆银行、北京银行、江苏银行涨逾2%，成都银行、南京银行、中信银行、平安银行、上海银行等多股跟涨。
高股息+分红+业绩三重支撑
分析人士认为，本轮银行股走强，首要逻辑是资金的高低切换。
近期科技成长板块高位持续调整，昨日正是在石油石化、银行板块的护盘下，沪指才勉强收涨0.19%。今日早盘，AI硬件方向虽有所反弹，但后续动能略显不足，避险资金由此再度加速涌入高股息板块。
与此同时，沪深300等宽基ETF近来持续集中放量，银行正是宽基指数的头部权重板块。三季报基金持仓显示，已有基金经理止损科技股、转身重仓银行股。
此外，10月26日，中国人民银行公告设立债市非银大额赎回互换便利（BNSF），在债市大幅波动、资管产品遭遇集中赎回的极端情形下提供流动性支持，债券市场稳定机制进一步完善，对持有大量债券资产的银行板块同样构成情绪面支撑。
从基本面来看，上市银行首份三季报已经出炉，平安银行前三季度营收、净利润双双增长，净息差同比回升，实现“开门红”，本周上市银行三季报将密集披露。
分红是本轮行情的另一大支撑。截至目前，21家A股上市银行披露2026年中期分红方案，合计拟派息金额超2600亿元，国有六大行全覆盖，大行中期分红比例普遍提升。
股息率方面，东方财富Choice数据显示，成都银行股息率（TTM，下同）达7.57%居首，北京银行、江阴银行分别达7.45%、7.39%；瑞丰银行最新股息率为6.08%，上海银行、贵阳银行、平安银行、沪农商行、华夏银行等5股股息率均超5%；国有六大行股息率均在3.4%至4.1%之间，其中邮储银行、交通银行股息率均超4%。
从高股息防御到高确定性权益资产重估
浙商证券首席全球策略研究官廖静池认为，在国内无风险利率中枢下移的环境下，高股息资产已从主题配置转为底仓工具。
“银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善。”中信证券预计，今明两年行业ROE绝对数企稳于8%至9%区间，助力板块估值提升，板块有望从"高股息防御资产"向"高确定性权益资产"重估，仍将演绎估值上行方向。
基本面数据同样提供佐证。东方财富证券指出，上半年上市银行营收、归母净利润同比增长7.4%、3.0%，增速较一季度基本稳定，其中，国有大行营收利润双双边际改善，营收增速领跑行业，股份行股息率较高，大行中期分红普遍提升，建议关注景气改善与稳健红利两条主线。
中泰证券认为，全年确定性业绩将带来银行股2026年的稳健收益，对公业务强劲和居民持续低风险偏好会推动息差筑底回升。
配置上，该机构建议关注两条主线，一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，二是高股息稳健逻辑下的大型银行。
（文章来源：东方财富研究中心）
