截至2026年三季度末，但斌执掌的东方港湾海外基金持有13只美股，市值约14.69亿美元，较二季度末缩水1.81亿美元。

　　AI仍是绝对主线。东方港湾美股前十大重仓为谷歌-C、英伟达、英特尔、美光科技、闪迪、苹果、台积电、超威半导体、亚马逊和SpaceX。其中谷歌-C以27%居首，英伟达19%、英特尔14%、美光11%、闪迪9%，前五大合计约80%，集中度明显提升。

　　三季度调仓方向清晰：清仓Marvell、ARM两只芯片股，减持二季度新进的超威半导体、博通和Lumentum，其中博通仓位砍去99%，仅剩12.7万美元的底仓；同时加仓美光科技、闪迪、英伟达、谷歌-C和亚马逊。苹果在二季度清仓后重新买回，SpaceX成为新进标的。

　　近期A股调整，但斌的产品业绩受关注。

　　据媒体报道，东方港湾马拉松17号截至10月16日单位净值2.3521元，今年以来收益5.5%，成立以来135.21%；7月回撤12.13%，9月反弹9.12%，10月至16日回撤10.9%。

　　但斌10月18日称“调整经常有”，指数依然向上，关键是熬过去；纳指100历史上各种回撤从未缺席，前提是持有基本面扎实、能穿越周期的优质企业。10月19日他表示，这轮调整主要因AI融资端风险放大，需求端完好，反弹会比7—8月更弱、更长，但长期是更扎实的买入机会，只要不融资、不上杠杆；重灾区在内存、光通信等硬件，英伟达、台积电及M7仍抗跌。

（文章来源：东方财富研究中心）