今年是养老理财试点5周年。经过5年的探索，养老理财产品不断丰富，但投资者对长期限产品的接受程度仍有待提升，如何平衡长期收益与短期波动、满足多元化养老需求，成为行业发展的重要课题。
近日，贝莱德建信理财副总经理、首席投资官刘睿在接受《中国经营报》记者专访时表示：“对养老投资而言，长期收益不足本身也是一种风险。国内投资者普遍偏好期限较短、流动性较好的金融产品，而养老理财具有长期投资属性，不能只关注短期波动和回撤，更应重视长期资本增值能力。”
刘睿认为，未来养老理财产品可通过分红机制、阶段性开放及最短持有期等灵活设计，兼顾长期投资与流动性需求。同时，养老金融服务应从单纯的财富积累向退休后的资金支出规划延伸，更好满足居民全生命周期的养老需求。
平衡长期收益与短期波动
《中国经营报》：近年来，公司在养老理财业务方面有哪些实践？与试点初期相比，产品设计和投资策略发生了哪些变化？
刘睿：随着养老理财试点范围扩大，我们正在研究丰富产品期限和类型。此前公司推出了10年期养老理财产品，虽然更符合长期养老投资需求，但封闭期较长，因此我们也考虑相对缩短一些期限的产品研发，以满足不同投资者的需求。
目前，贝莱德建信理财共有三只养老相关产品。其中，贝安心2032养老理财产品一期是市场上首只10年期封闭式养老理财产品，此外还有贝嘉目标风险、贝嘉智能心两只个人养老金理财产品。截至2026年7月，3只产品合计规模约8.2亿元，服务客户6.5万人。
在投资策略方面，我们仍以股债混合配置为主，通过适当配置权益资产提升长期收益，同时控制产品波动和回撤。目前设计的产品包括偏债混合类和债券类产品，均适当配置权益资产，以平衡收益与风险。
与试点初期相比，我们更加重视长期收益。养老投资期限较长，如果过于追求短期稳健，导致长期收益无法满足退休后的生活支出，同样难以实现养老目标。因此，长期收益不足本身也是一种风险。
《中国经营报》：当前个人养老金投资产品日益丰富。对投资者而言，养老理财与养老基金应如何选择？
刘睿：两类产品的区别主要体现在风险收益特征上。
养老理财整体偏向固定收益投资，不少产品以纯债为主，投资风格相对稳健。我们在个人养老金业务中发行的两款产品，权益资产配置比例分别为5%和20%，其中20%的权益配置比例在理财行业已处于相对较高水平。
相比之下，基金产品类型更加进取，包括权益类、偏股混合型及指数基金等，能够满足风险偏好较高的投资者需求。
因此，投资者应结合自身风险承受能力和投资期限进行选择。风险偏好较低、注重资产稳健性的客户，可以更多考虑养老理财；对距离退休还有较长时间、风险承受能力较强的年轻投资者，权益配置比例较高的基金产品可能更适合长期资本增值需求。
养老理财产品设计持续创新
《中国经营报》：随着养老金融需求日益多元化，理财机构如何拓展养老金融服务场景？
刘睿：过去，养老产品更多考虑如何帮助客户赚钱，未来还应关注如何帮助客户花钱，通过产品创新满足退休后的现金流管理需求。
养老金融不应只关注资产增值，还需要解决退休生活中的实际问题。我们借鉴贝莱德海外养老金管理经验，认为养老服务不仅要帮助客户积累财富，也要帮助客户合理安排退休后的资金使用。
其中，长寿风险是需要关注的重要问题。随着预期寿命延长，退休后的生活周期不断拉长，原有养老资金可能难以覆盖更长时间的生活支出。
未来，国内养老理财也可以探索定期分红、分批赎回等方式，让投资者不必在退休后一次性提取全部资金，而是根据实际需求安排支出。
《中国经营报》：展望未来5年，养老理财市场还有哪些增长空间？公司将在产品创新、投资能力和客户服务方面如何布局？
刘睿：我们看好养老理财市场的长期发展前景。目前，国内养老理财仍处于发展初期，市场规模与潜在需求还有较大增长空间。
未来，随着人口老龄化程度加深、居民养老意识增强，养老投资有望逐步向年轻群体延伸。如果居民从参加工作、获得收入时就开始进行养老储备和投资，将为养老金融市场带来更大的发展空间。
与此同时，相关政策安排和产品设计仍有优化空间。例如，个人养老金每年1.2万元的缴费额度、默认投资安排，以及投资者对长期投资理念的接受程度等，都值得进一步探讨。
在产品创新方面，我们希望借鉴贝莱德海外经验，探索更加符合国内需求的产品设计，特别是围绕退休现金流管理、长寿风险应对等方面开展创新。
在投资能力建设方面，我们将加强自身投资研究和资产配置能力，并借助母公司的全球投资经验。目前国内养老理财产品的投资范围相对有限，未来如果能够适当拓宽境内外股票、债券及另类资产等投资范围，将有助于丰富资产配置策略，提升长期收益与风险管理能力。
在客户服务方面，目前公司主要依托建设银行渠道开展业务，未来希望进一步拓展销售渠道，加强养老投资理念普及，并与渠道机构共同探索更加多元化的养老金融服务。
（文章来源：中国经营网）
