Meta未来支出承诺增至约8250亿美元，押注AI基础设施的力度持续加大。与此同时，Meta单季自由现金流已转为负值，并正着手通过新设股票类别拓宽融资渠道。

　　据媒体当地时间10月22日报道，Meta在周四提交的季度文件中披露，公司未来支出承诺总额约为8250亿美元，其中大部分用于建设AI所需的算力和基础设施。今年7月，这一数字在7000亿美元左右。

　　这些未来承诺义务主要分为两部分：第一部分是已经签约、尚未起租的数据中心和能源设施租约，价值3557亿美元，起租时间从今年一直排到2036年。

　　第二部分是4545亿美元不可撤销采购承诺，合同通常不可单方面取消，主要用于向外部购买云计算算力、为数据中心采购电力，以及生产VR设备、智能眼镜等硬件。

　　此外，Meta还承诺在五年内购买最多147亿美元的云计算服务。

　　从增速看，Meta此前披露的文件显示，今年3月底，上述两部分金额分别只有1829亿美元和2377亿美元，短短半年几乎都翻了一倍。

　　付款节点也在逐步临近。上述合同中约1214亿美元将于2027年到期支付，较三个月前的817亿美元明显增加。

　　Meta财报显示，截至9月底，公司资产负债表上的长期债务约为809亿美元，仅相当于上述两类承诺合计规模的十分之一左右。这意味着，单看账面债务，可能会明显低估公司未来的实际资金压力。

　　华尔街资深策略师Larry McDonald此前曾指出，Meta的表外融资规模已从约350亿美元攀升至约6000亿美元。他认为，Meta借助这类不直接计入资产负债表的安排，缓解了巨额AI投入对自由现金流的直接冲击。

　　就在提交上述文件前一天，Meta周三盘后发布的财报显示，三季度经营活动产生的现金流为327.9亿美元，而同期资本支出达349.1亿美元，当季自由现金流为负21.2亿美元，去年同期则为正106.3亿美元。

　　同时，Meta在财报中再度上调全年资本支出预期，并宣布设立无投票权的C类普通股，明确表示该类股票可用于资本募集。

　　据媒体报道，美国投行TD Cowen预计，Meta未来几年将通过发行股票或债券，为AI基础设施扩张提供资金支持。富国银行虽然肯定Meta广告业务的增长势头，但也提示，公司2027年的融资安排以及运营费用和资本支出规模仍存在不确定性。美国投行Piper Sandler则上调了Meta 2027年运营费用和资本支出的预测。

　　不过，多数机构对Meta的AI布局仍持积极看法。华尔街投行花旗认为，Meta正步入“AI产品超级周期”，变现渠道日趋多元。

（文章来源：财联社）