挖掘机出口量今年首度反超内销，工程机械行业景气度加速回暖。在出海与设备更新共振下，12只概念股业绩有望连续两年正增长。

　　9月挖机销量超预期 内外销同比双增

　　9月挖掘机销量超预期，内外销同比双增。中国工程机械工业协会数据显示，2026年9月挖掘机销量22717台，同比增长14.4%；装载机销量12419台，同比增长17.9%。累计来看，1月至9月挖掘机累计销量214274台、装载机累计销量117077台，分别同比增长23.1%、24.9%。

　　出口正成为行业增长的主引擎。9月挖掘机出口12806台，同比增长20.7%；1月至9月累计出口109744台，同比增长30.4%，出口占比升至51.2%、年内首次反超内销。据海关总署数据，2026年1月至8月中国工程机械出口额466.14亿美元，同比增长20.8%，挖掘机出口量已连续26个月实现同比正增长。

　　下游需求同步改善。9月工程机械主要产品月均工作时长80.7小时，同比增长3.32%，月开工率环比提升1.48个百分点，终端施工活跃度延续回暖。

　　出海逻辑持续兑现 机构看好板块底部机会

　　工程机械是指用于土石方、路桥、港口、矿山等场景作业的机械装备，涵盖挖掘机、装载机、起重机等主机及液压件等核心零部件。当前，国内设备更新周期与海外需求复苏形成共振，出口正成为平滑行业周期的关键支撑。

　　"9月挖机内销同比增速环比提升，淡旺季切换特征渐显，实物工程量已有实质性回暖。"中国银河证券指出，中长期中国主机厂海外市占率继续提升值得期待，目前国内龙头在占海外需求近半的北美、欧洲市场市占率仅约5%，拓展空间广阔。

　　华龙证券在行业周报中认为，工程机械内需回暖、出口高增，龙头阿尔法显著，出口累计销量首次反超内销，徐工机械、三一重工、中联重科等龙头回购增持与分红规划密集落地，其中徐工机械明确2025至2027年分红不低于当年可供分配利润的40%。

　　"海外市场对平滑行业周期起着关键作用，出口的持续高增已成为推动行业增长的核心驱动力。"华创证券指出。国金证券亦认为，国内更新周期向上叠加海外市场持续扩张，工程机械主机厂销量增长与盈利修复有望延续，看好板块底部机会。

　　多只概念股业绩有望高增长

　　数据显示，目前A股市场有21股涉及工程机械概念，合计总市值约4552亿元。

　　其中，三一重工体量达1662亿元居首，徐工机械以837亿元位居次席，中联重科以517亿元紧随其后，杭叉集团、兆威机电、柳工、艾迪精密等多股市值均超150亿元。

　　年初至今，工程机械概念板块整体走势偏弱，21只概念股无一上涨、全部下跌。相对抗跌的艾迪精密、厦工股份年内跌幅均在7%以内，三一重工累计下跌15.66%。下跌方面，山河智能、兆威机电、铁拓机械等多股均跌逾40%。

　　未来增长潜力方面，据东方财富Choice数据，共有12只工程机械概念股2026年、2027年净利润均预计实现正增长。其中，华东重机净利或同比大增3.9倍，五新智能净利将增长1.4倍，领跑概念板块；艾迪精密、诺力股份、法兰泰克今年的增速也均在30%以上。从明年维度看，徐工机械、三一重工2027年净利增速或分别达32%、29%，中联重科、柳工、山推股份等亦有望保持20%以上的持续增长。

　　华东重机主营集装箱装卸设备，聚焦港机主业后盈利能力显著改善。2025年公司港机业务销售收入同比增长168.23%，其中海外收入同比大增262.10%；2026年3月更与印度阿达尼集团签订合计约12.5亿元的重大合同。公司剥离数控机床、光伏等业务后，2025年扣非净利润5781万元实现扭亏为盈，2026年一季度营收同比增长156.79%。

　　作为工程机械龙头，三一重工出海持续领跑。2026年上半年公司海外收入320.40亿元，同比增长21.82%，海外营收占比升至61.33%，非洲区域收入同比增47.7%尤为突出。9月公司在印尼矿业展会签约约500台设备，三一重卡同期实现883台新能源重卡批量出海，海外人员本地化率已近70%。

（文章来源：东方财富研究中心）