AI摘要：机构认为 A 股大概率横盘震荡，短期有望企稳反弹，推荐 “科技 + 红利” 哑铃配置。银行基本面稳健、高股息价值凸显。电子板块回调，PCB、光模块等 AI 产业链景气持续，可逢低布局，重点关注三季报业绩兑现。
上周，A股三大指数集体回调，沪指下跌2.56%，深证成指下跌6.64%，创业板指大跌8.9%。行业方面多数下跌，仅食品饮料、银行上涨；通信、电子、电力设备、有色金属、基础化工等跌幅居前。
1、平衡配置把握反弹
东方财富证券：把握反弹
A股市场风险偏好可能已过度下修，短期有望企稳反弹。上证指数近期企稳，交易拥挤度有所释放，证监会座谈会也有助于提振风险偏好。年底前双创仍有望出现较明显反弹。后续关注三季报与AI商业化兑现，以及油价、美债利率变化；若10月美联储维持利率不变，相较此前加息担忧也属积极变化。
中金公司：重回哑铃型结构？
综合来看，在总量增长弹性有限、结构性高景气与市场风险偏好波动加大并存的环境下，“科技+红利”的哑铃型结构有望成为兼顾盈利增长弹性、股东现金回报与组合稳定性的配置选择。科技端建议关注产业趋势明确、具备长期竞争优势及盈利兑现能力的企业；红利端关注盈利与现金流稳健、分红可持续且估值合理的优质公司。
招商证券：关注三大机会
市场反弹之后，配置核心由远期空间转向分子端景气兑现。未来3-6个月行业配置的核心思路在于：高利率阶段关注分子端的优势，其次看筹码结构是否健康；利率转跌优先考虑科技宽度；待后续国内政策接力再进一步向内需扩散。主要有三大机会。机会一：10Y确认转跌后的科技宽度修复——确定性最高的一轮交易；机会二：内外共振下的内需与顺周期扩散——2024年9月经验的再检验；机会三：反常识的券商——指数回撤后的政策价值。
国泰海通证券：横盘震荡
没有过高的预期，也没有过低的预期，大盘横盘震荡；股市大跌后会有所反弹，高度不高弱震荡；更有力度的行情需要时间。投资上兼顾“微观结构健康”与“预期能够上修”，更均衡、更分散以及小而美，看好国产科技/战略资源品/大金融高分红。
2、【多只银行股创历史新高】
国泰海通证券：稳中向好显韧性
预计样本银行26Q3（累计口径，下同）营收及归母净利润增速分别为9.1%、5.3%，分别较26H1增速+1.2pc、+1.2pc，营收增速预计进一步走强，利润增速亦随之呈现稳中向好的趋势。重点把握以下方向：1）推荐绩优+股息属性兼具的银行；2）若市场风格有望平衡，板块存在配置机会，推荐国有大行。
国投证券：看好后续板块的相对收益
当前银行利润表改善正在向资产负债表修复传导。保险资负新规落地，带来确定性红利资产配置需求，大行 26 年中期分红比例突破性提升，进一步强化了板块的红利属性，叠加海外流动性收缩以及国内实际增长率边际收敛，看好后续板块的相对收益。
东方财富证券：银行板块的配置价值或逐步凸显
债券利率下行对银行板块构成双重利好。一方面提升公允价值变动浮盈，增厚其他非息收入从而支撑营收，另一方面高股息银行相对长债的性价比边际提升，有望吸引保险资金有序增配。关注银行板块在基本面持续修复和风格平衡驱动下的配置价值。三季报营收有望较中报边际改善，叠加市场对高股息等稳健风格的关注度提升，银行板块的配置价值或逐步凸显。
中金公司：业绩仍将延续稳中向好
受到信贷需求偏弱、市场资金偏好切换等因素影响，本季度银行板块整体表现相对承压。但从基本面来看，银行经营保持稳健，盈利能力仍具韧性，资产质量总体稳定。我们预计2Q26营收和利润增速有望继续改善，净息差环比持平或小幅下降，整体业绩仍将延续稳中向好态势。
3、【“易中天”股价大跌】
国金证券：回调迎布局良机
看好 AI 覆铜板/PCB 及核心算力硬件、半导体设备及苹果产业链。我们认为 AI 强劲需求带动 PCB 价量齐升，目前多家 AI-PCB 公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，业绩高增长有望持续。AI 覆铜板也需求旺盛，由于海外覆铜板厂商扩产缓慢，缺货涨价情况持续，大陆覆铜板龙头厂商有望积极受益。
东莞证券：三季度业绩亮眼
虽然近期电子板块走势不尽人意，但行业基本面仍然较为扎实，新平台产品开始量产出货，台系供应链9月业绩继续实现高速增长，而大陆亦即将迎来三季报密集披露期，预计AI敞口较大的公司业绩继续表现亮眼，同时非AI方向因Q3价格传导顺利业绩或迎来边际改善，建议围绕高景气、绩优方向布局，如PCB/CCL、MLCC等。
中金公司：高景气延续，新技术加速
基于第27届光博会调研表示，锁订单、锁物料成为行业关键词，部分高速光芯片企业订单排期已延伸至2028年及以后，光模块订单能见度覆盖2027年及以后；预计至2028年，NPO在标准和工程方案收敛、良率爬升后有望加速上量，CPO或逐步进入Scale-up架构。
图：光互联应用由网络侧向计算芯片持续下沉
