10月14日晚间，东百集团（600693.SH）发布公告称，公司拟终止收购杭州快灵光电科技有限公司（下称“快灵光电”）部分股权，原因是各方未能就关键条款达成一致，公司决定终止本次股权收购。公司表示，本次交易未签订正式协议，终止不会对公司财务状况和经营产生重大影响。

　　值得一提的是，本次收购从首次公布到终止，仅经历了三天。

　　受此消息影响，10月15日，东百集团开盘即股价跌停，收盘价为10.97元/股。

　　跨界收购

　　回顾本次筹划收购过程，东百集团10月11日公告称，公司全资子公司东百创智拟收购快灵光电52.6667%股权，转让对价暂定3.16亿元。

　　据悉，标的公司快灵光电作为持股及融资平台主体，由其全资子公司浙江光特科技有限公司（下称“光特科技”）开展光探测器芯片的研发、生产、销售等业务，在研发端主要紧随光通信及激光雷达等行业速率迭代趋势以及客户的特定应用需求（如特殊光敏面、阵列结构等）进行研发，形成相应的芯片产品。

　　标的资产采用IDM模式生产磷化铟基光探测芯片，产品覆盖激光雷达、光通信、气体探测三大应用。技术方向主要面向AI数据中心的100G/200G高速光通信芯片，属于市场高度关注的AI硬件热门赛道。

　　而东百集团主营商业零售、仓储物流，上述交易属于跨界收购。

　　业绩方面，2025年，快灵光电营收为3976.13万元，净利润为-1507.22万元；今年1-8月营收3486.93万元，净利润为-251.7万元，尚未实现盈利。快灵光电创始人叶瑾琳承诺，快灵光电2027年至2029年扣非归母净利润分别不低于1000万元、4000万元、1亿元，三年累计1.5亿元。若未达标，将调整交易估值并由叶瑾琳实施业绩补偿，同时设置减值补偿及股权质押安排。

　　估值方面，以今年8月31日为评估基准日，标的公司账面值为7076.97万元。评估机构采用了市场法和收益法对快灵光电的股东全部权益进行评估，并选取市场法评估结果作为快灵光电股东权益价值的最终评估结论。市场法下，评估值为61170万元，增值54093.03万元，增值率764.35%。

　　本次交易以评估结果为基础，经协商确定标的公司整体估值6亿元，较账面净资产增值接近八倍。

　　火速终止

　　值得注意的是，首次公布上述交易事项的晚间，上交所向东百集团火速下发监管工作函，涉及对象为上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人，处理事由为“关于福建东百集团股份有限公司收购资产事项的监管工作函”。

　　尽管收到监管工作函，但东百集团股价于10月12日、13日仍斩获两连板，10月14日，公司股价盘中一度触及涨停，当日最终收跌0.89%，报收12.19元/股，总市值106亿元。整体来看，10月8日至13日，东百集团的股价累计上涨31.97%。

　　事实上，近期并非只有一起并购重组快速终止。

　　9月7日晚间，金橙子宣布，公司筹划以发行股份及支付现金的方式购买深圳市智博泰克科技股份有限公司（简称“智博泰克”）的控制权并募集配套资金。经初步测算，本次交易可能构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

　　9月14日晚间，金橙子发布公告称，公司决定终止重大资产重组。对于终止本次交易的原因，公告指出，经审慎研究，因未能就核心条款达成一致，公司决定终止本次交易。

　　但对于公司股价提前上涨以及三天就终止，有投资者提出质疑，东百集团是否在借热门赛道炒高市值？而收购公告发布前股价已提前异动，信息披露的规范性是否存疑？

　　业绩增长乏力

　　公开资料显示，东百集团前身是福州东街口百货商店，创始于1957年，历经国企改制、上市和集团化、连锁化等发展阶段，如今以“商业零售+仓储物流”为双轮驱动，业务延伸至文商旅、酒店等领域，产业聚焦全国经济最具活力的三大经济圈及中西部重点城市。作为福建省第一家上市的商业企业，公司1993年在上海证券交易所挂牌上市。

　　目前，东百集团主营商业零售、仓储物流。但近年来，受电商等多种因素综合影响，传统百货零售行业整体性承压。东百集团仍然持续盈利，但面临增长天花板。

　　财务数据显示，2023年至2025年，东百集团实现的营业收入分别为18.86亿元、18.16亿元、18.47亿元；归母净利润分别为3504.54万元、4348.72万元、4576.31万元，相较2017年至2020年超过2亿元的水平，业绩压力明显。

　　2026年上半年，东百集团实现的营业收入为9.44亿元，同比增长1.68%；归母净利润为7473.37万元，同比增长4.44%。虽然保持了营收及净利双增势头，但增速不快，增长压力依存。

　　在这种现实状态下，东百集团试图通过外延式并购，进入新兴产业领域，寻求新的业务增长点，布局持续经营能力不难理解。但如今，并购火速终止，公司又该何去何从？

（文章来源：IPO日报）