ESMO及三季报双窗口来临，创新药板块迎密集催化

　　重磅学术盛会即将来临。ESMO2026将于10月23–27日在马德里召开，主席专场中国研究占5席，国内药企多个创新资产将以LBA形式发布，核心数据将集中发布。

　　中泰证券表示，医药迎三季报和ESMO双窗口。10月市场核心矛盾有望由流动性与主题投资转向三季报业绩验证。三季报关注CXO/科研上游景气延续与创新药“放量+BD兑现”。

　　渤海证券指出，2026年ESMO年会即将召开，国产新药优异临床数据有望读出，带来板块密集催化，建议关注创新药、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇。

　　一、ESMO催化叠加三季报业绩兑现，创新药板块获机构关注

　　创新药产业链覆盖药物发现、临床开发、商业化放量及出海BD等环节。ESMO年会是全球肿瘤学领域最重要的学术会议之一，LBA（延迟公布摘要）通常代表该年度最具突破性的临床数据，入选主席专场意味着研究质量的国际认可。近年来中国创新药企在ESMO的参与度持续提升，从早期壁报展示逐步进阶至口头报告和主席专场，国产创新药的全球竞争力不断加强。

　　（1）ESMO 2026前瞻：中国创新药由“BD事件催化”走向“全球三期数据兑现”

　　ESMO2026主席专场中国研究占5席，包括SAFFRON、HARMONi-GI1、ARTEMIS-011、TroFuse-005及CLARITY-Gastric01。ADC多靶点进入全球III期验证，竞争焦点从疗效转向前线布局与安全性；IO2.0中双抗、TCE与mRNA疫苗+IO分别在头对头、一线维持和辅助场景拿到OS级证据。

　　中泰证券表示，中国创新药由“BD事件催化”走向“全球三期数据兑现”。交易层面，主席专场品种的阳性预期已部分计入，应更重视数据细节（OS成熟度、对照组质量、亚组一致性）及会后MNC开发定位的边际变化，寻找预期差。

　　兴业证券指出，ESMO大会临近，科伦博泰、康诺亚、康方生物、百利天恒等多家中国企业预计披露重要临床数据，中国创新药全球竞争力持续加强。

　　摩根大通发布研报称，临近欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会，认为多项催化剂有望推动中国生物科技股，并进一步验证中国原创创新在双特异性抗体、ADC及靶向肿瘤领域的实力。

　　（2）创新药关注三季报业绩验证

　　中泰证券表示，10月市场核心矛盾有望由流动性与主题投资转向三季报业绩验证。三季报关注CXO/科研上游景气延续与创新药“放量+BD兑现”：药明康德将2026年收入指引上调至585-605亿元，凯莱英、康龙化成（CDMO板块）新签订单分别同比+54.6%、+50%以上，百济神州已将全年营收指引上调至449-462亿元。

　　国信证券建议关注CXO板块优选业绩及订单表现良好/迎来拐点的龙头企业。

　　招商证券表示，三季报披露窗口临近，我们持续关注创新药BD与AI研发进展，看好CXO、创新药等板块与个股。

　　（3）国产创新药BD交易持续放量

　　今年以来我国创新药对外授权交易总额已突破1200亿美元，国产创新药全球化进程持续推进，多项海外授权交易落地，行业在全球临床与注册实践中迭代成长。国庆假期内，国内mRNA企业与跨国药企达成总额约77.75亿美元的授权协议，首付款达5.75亿美元。

　　中信证券表示，国产创新药正从过去的“数据好”阶段，进入商业化兑现阶段。随着中国企业在复杂靶点和复杂制造工艺方面能力的提升，以及创新药的需求扩张，其全球订单将持续增长。

　　招商证券持续看好创新药出海主线。

　　国信证券认为，继续推荐创新药及产业链。创新药板块国内销售快速增长，海外即将密集进入商业化阶段。

　　开源证券认为，创新药行业已进入快速成长期，BD出海高景气延续。

　　二、机构关注个股一览

　　参考研报来源：

　　国信证券－《医药生物行业周报：ESMO会议召开在即，关注创新药及产业链》－2026年10月12日

　　兴业证券－《医药行业ESMO前瞻：中国创新药全球竞争力持续加强》－2026年09月28日

　　开源证券－《创新药行业深度：板块扭亏为盈，BD出海高景气》－2026年09月23日

（文章来源：21世纪经济报道）