摘要：通胀升温重锤科技股，AI基建融资又迎“鬼故事”；红利防御股获资金涌入，伯克希尔10连升；苹果市值收盘首破5万亿，报道称国行版本12月推出首批AI功能。

　　全球市场：

　　美股市场：美股三大指数10月14日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌48.62点，收于51621.48点，跌幅为0.09%；标准普尔500种股票指数下跌86.51点，收于7718.94点，跌幅为1.11%；纳斯达克综合指数下跌511.51点，收于26692.87点，跌幅为1.88%。

　　“科技七巨头”多数下跌，Meta、英伟达跌超3%，特斯拉跌超2%，谷歌、微软、亚马逊均跌超1%；苹果逆市上涨0.5%，以5万亿美元的市值收盘，成为继英伟达之后第二家市值突破5万亿美元的上市公司。

　　存储、半导体板块走低，费城半导体指数跌4.3%。个股方面，SK海力士跌超6%，闪迪跌超5%，希捷科技、西部数据、美光科技跌超4%，博通跌超3%。

　　AI云与算力产业链同步重挫，CoreWeave大跌超15%，Nebius跌超10%，甲骨文跌近9%，Vertiv跌超6%。

　　贵金属、计算机硬件、加密货币概念跌幅居前，戴尔科技跌超11%，美国黄金公司、昆腾跌超10%，超微电脑跌超8%，Coinbase、泛美白银跌近5%。

　　医药、食品饮料、油气板块涨幅靠前，礼来、罗氏、安进涨超3%，可口可乐、西斯科涨近2%，雪佛龙、埃克森美孚涨超1%。

　　欧股市场：欧洲三大股指10月14日全线上涨。英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收于10724.86点，较前一交易日上涨74.53点，涨幅为0.7%；法国巴黎股市CAC40指数报收于7873.11点，较前一交易日上涨45.48点，涨幅为0.58%；德国法兰克福股市DAX指数报收于25298.61点，较前一交易日上涨38.71点，涨幅为0.15%。

　　商品市场：国际油价10月14日上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所WTI原油期货当月连续合约上涨1.03美元，收于每桶95.17美元，涨幅为1.09%。COMEX黄金期货当月连续合约下跌50.00美元，跌幅1.20%，报4127.3美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约下跌3.73美元，跌幅6.26%，报55.8美元/盎司。现货黄金下跌55.87美元，跌幅1.34%，报4105.33美元/盎司。现货白银下跌3.53美元，跌幅5.97%，报55.64美元/盎司。

　　热点要闻：

　　古尔斯比：9月CPI令人失望，服务通胀难以归因于油价和关税

　　芝加哥联储主席古尔斯比10月14日接受Yahoo Finance采访时表示，9月CPI报告“令人失望”，令他担忧的不只是整体数字，服务价格也几乎没有改善。他指出，服务通胀不能简单归因于关税或油价；在美国中西部走访时，企业持续提及成本及售价上涨，却很少谈到经济下滑或衰退风险，因此更担心需求过热，而非单纯的供给冲击。古尔斯比表示，美联储不能允许高通胀长期持续，如果价格压力继续高企，央行应如何应对并不存在模糊空间。他强调，需求侧过热一旦积累，往往更加持久、也更难消除，美联储将推动通胀回到2%目标。

　　旧金山联储主席戴利：可能仍需进一步加息，但不急于10月采取行动

　　路透社于美东时间10月14日盘后刊发采访，旧金山联储主席戴利表示，美联储很可能仍需进一步上调短期利率，但调整时机仍在讨论，没有必要在信息有限时急于作出决定。她指出，约7.5%的房贷利率等长期借贷成本，已明显抑制部分行业需求。对于9月CPI，她认为通胀风险确实上升，但整体涨幅主要由汽油带动，核心通胀虽有黏性，并未突然大幅转向上行。戴利表示，劳动力市场保持稳定，使美联储能够集中应对物价问题；风险增加不等于风险已成为现实，在仍有时间审慎决策时，急于按风险采取行动并不明智。当时市场对10月连续加息的定价概率约40%。

　　美联储褐皮书：能源成本沿供应链传导，五个地区企业因AI调整招聘

　　美联储10月14日公布褐皮书，12个地区中，三个地区报告整体价格强劲上涨，另有三个地区的投入价格压力加剧或已处于强劲水平；四个地区称涨价速度较上期加快。所有地区均提及高油价影响，柴油附加费正在将成本上涨传导至供应链，关税、大宗商品及保险费用亦带来压力。面向消费者的企业表示，客户抵制涨价，利润率受到挤压，正通过选择性提价、定向促销和调整产品组合应对。经济活动总体保持小幅增长，多数地区消费支出变化不大，超过半数地区的消费由高收入家庭带动。五个地区企业称，投资AI提高生产率后，已通过自然减员、推迟招聘或减少预期新增岗位调整用工。

　　黄金白银承压，通胀交易延续至今晚PPI

　　通胀数据推高加息预期，黄金连续第三个交易日下跌。High Ridge Futures贵金属交易主管David Meger表示，高于预期的CPI使美联储更可能加息，美元上涨进一步压制黄金。瑞士宝盛分析师Carsten Menke则表示，从更长期看，央行持续购金，以及对美国债务和付息负担的担忧仍可支持黄金。美国9月PPI将于北京时间今晚20:30公布。

　　高盛预计AI通胀贡献年底见顶，2027年底降至约10个基点

　　高盛经济学家David Mericle等人10月14日发布研究，估计AI相关价格压力目前为美国核心PCE通胀贡献约45个基点，其中约一半来自实际价格影响，其余与统计测量偏差有关。该行预计，相关贡献将在今年年底升至约50个基点后见顶，随后于2027年年底降至约10个基点。研究认为，AI需求对通胀的影响显著但温和，且软件及配件类别的数据存在较多测量问题。高盛行业分析师预计，明年存储芯片和电脑价格涨幅将明显放缓，从而同时减轻真实成本压力，以及软件与配件统计中的测量影响。该行称，AI需求带来的通胀拉动可能已接近峰值，而非持续以当前速度扩大。

　　又来“鬼故事”？CoreWeave债券收益率突破15%，AI基建融资压力引关注

　　据彭博社10月14日报道，CoreWeave2032年到期无担保债券跌破面值80%，到期收益率超过15%。《金融时报》同日报道，公司正寻求引入寿险公司资金，并争取为芯片抵押贷款取得投资级评级。

　　美国风险投资家Chamath Palihapitiya介绍称，按这一价格计算，这些债券的收益率超过15%（6月发行时的票面利率为9.625%），Palihapitiya提及这一数字后，马斯克转发并回复称：“吓人”（Yikes）。截至6月底，公司债务及租赁义务约520亿美元，今年已通过多种工具融资逾350亿美元。

　　盘后据路透社报道，CEO迈克·英特拉托在内部备忘录中称，部分同行融资及IPO受阻影响了市场对公司的看法，其合同储备足以支持债务偿付。公司第二季度收入订单储备为1042亿美元，第三季度另获逾250亿美元净新增客户承诺。

　　Anthropic披露三季度营收168亿美元，调整后盈利并实现正现金流

　　据路透社及英国《金融时报》10月14日报道，Anthropic在旧金山举行上市前投资者说明会，披露第三季度营收达到168亿美元，较第二季度增长约45%至46%，并在调整后口径下实现盈利。《金融时报》援引知情人士称，公司已连续两个季度录得调整后盈利，第三季度现金流为正，营业利润率约11%；每支出1美元算力成本，可获得约1.70美元收入。路透社报道，公司计划寻求超过2万亿美元的上市估值，上市时间可能在11月美国中期选举之后。此次全天说明会由管理层介绍增长、效率及安全策略；公司已承诺未来十年投入至少5180亿美元，用于云服务、算力及基础设施。

　　个股聚焦：

　　伯克希尔十连升，加仓软件板块

　　伯克希尔-A(BRK.A.US) 周三实现10个交易日连涨，为2018年1月以来首次。同时意大利科技公司 Bending Spoons S.p.A(BSP.US) 周三逆势大涨41.2%。公司周三宣布，伯克希尔·哈撒韦拟通过私募配售追加投资3.3亿美元，认购1000万股普通股，每股价格33美元，交易完成后持股比例将升至4%。 伯克希尔-B(BRK.B.US) 尔此前已在该公司7月IPO时投资6亿美元。本次募集资金拟用于一般公司用途及新收购。Bending Spoons旗下拥有AOL、Vimeo、Evernote、Eventbrite等数字业务。

　　苹果市值首破5万亿，据报计划12月在中国推出首批AI功能

　　据彭博10月14日报道， 苹果(AAPL.US) 计划通过12月的iOS 27.3更新，在中国大陆推出首批Apple Intelligence功能，结束相关功能在当地缺席的局面。初期将以照片编辑、通知摘要及部分写作工具等基础功能为主，不包括今年推出、基于谷歌Gemini重构的新版Siri AI。报道指，苹果与阿里巴巴-W(09988.HK) 合作开发符合当地要求的防护机制，并与百度集团-W(09888.HK) 推进搜索及Siri相关功能的本地化。MacRumors援引报道补充，Image Playground及新版Genmoji也不在首批上线范围，文本生成工具将受到限制。相关AI功能自2024年在美国推出后，一直未在中国大陆正式开放；苹果周三股价上涨约0.5%，再度刷新收盘历史新高，成为继英伟达之后，第二家市值突破5万亿美元的上市公司。

　　CoreWeave收跌逾15%，CEO称订单储备足以支持偿债

　　CoreWeave(CRWV.US) 周三收跌15.46%，报65.78美元。路透社于美东时间10月14日盘后披露，CEO Mike Intrator在内部备忘录中表示，市场有时会误解公司并作出非理性反应，公司现有订单储备足以支持债务偿付。他称，部分竞争对手在IPO及债务融资中遭遇的困难和延期，正在影响外界对CoreWeave的看法。公司第二季度收入订单储备为1042亿美元，高于第一季度的994亿美元，并称第三季度另获超过250亿美元净新增客户承诺。彭博援引Trace报价称，公司2032年到期无担保债券一度跌至面值80%以下。Intrator表示，仍对公司的商业模式、资金状况及订单储备抱有信心。

　　黄仁勋：将对开发不安全AI的客户断供，支持英国安全研究

　　英伟达(NVDA.US) CEO黄仁勋10月14日在伦敦接受彭博采访时表示，如果客户开发不安全的AI软件，公司愿意停止向其供应芯片，但在此之前会先与客户沟通。他强调，英伟达不会管理其他公司的业务，通用技术供应商对客户如何使用技术的判断也有边界。黄仁勋认为，当前安全担忧部分源于高速发展行业的成长阵痛，AI软件可以被有效控制并安全部署，公司应加快把监控及防护技术整合进AI系统。英伟达同时承诺，未来五年向英国AI安全研究提供价值2.5亿美元的计算资源，牛津大学、伦敦大学学院等机构将研究安全防护及智能体控制方法。他表示，行业需要更好地向公众说明AI的益处。

　　Rocket Lab盘后跌约8%，Neutron首飞推迟至2027年

　　Rocket Lab(RKLB.US) 于美东时间10月14日盘后发布视频更新，将Neutron火箭首次发射时间推迟至2027年。公司CEO彼得·贝克表示，工程团队在一级火箭前部推进剂储箱穹顶发现制造问题，虽不意味着部件必然在飞行中失效，但公司要求系统具备充分安全裕度。团队已确定制造修复方案，将重新制造并检查相关部件，预计2027年第一季度内完成一级火箭整体组装，届时再评估具体发射日期。公司还将利用新增时间实施原定用于后续任务的升级。贝克称，Neutron需求仍然强劲，未来将公布新合同。该股周三常规交易时段跌约8%，收报59.18美元，盘后再跌约8%。

　　SpaceX发布Grok Voice 3.0，称可自主解决七成星链客服来电

　　SpaceX(SPCX.US) 旗下AI业务10月14日发布Grok Voice 3.0，通过语音智能体API向开发者开放，定价维持每分钟0.08美元。公司称，模型可在一秒内响应，能够用于多语言客服、硬件故障排查、账户核验、补偿及更换设备等任务。星链呼叫中心每天使用Grok处理约2万通客服电话，其中约70%无需人工介入便可解决，四分之一的销售来电在通话结束前完成购买。公司披露，新模型在Artificial Analysis语音到语音综合指数中获得86.9分，任务完成率94.8%，并在ServiceNow的企业语音智能体测试中取得74%的准确率。特斯拉车内也已使用Grok Voice处理日常对话及部分工具调用任务。

　　美银Q3财报爆雷！12亿美元重罚，两大交易逊色、固收收入下降17%

　　美国财政部开出逾12亿美元反洗钱罚单，直接侵蚀美国银行(BAC.US) 利润。即便剔除罚款影响，Q3美银调整后EPS盈利也逊于市场预期；股票交易收入同比增10%，仍不及预期，和固收交易收入分别环比降31%和28%，而高盛和摩根大通当季股票交易收入超预期强劲。Q3美银净利息收入同比增8%、强于预期，投行业务收入略高于预期、但同比降11%；资本充足率低于预期，大规模回购能否持续引发关注。财报后美银股价一度跌近9%。

　　戴尔、HPE遭巴克莱下调评级，研报聚焦AI服务器增长与估值

　　巴克莱10月14日将戴尔科技(DELL.US) 、 慧与科技(HPE.US) 及美国网存(NTAP.US) 评级由“增持”下调至“与大市同步”。分析师Tim Long表示，其覆盖的七家企业硬件公司今年平均上涨约140%，2027年预期市盈率约21倍，高于五年均值约15倍，而企业AI支出尚未出现明显拐点。巴克莱将戴尔目标价由603美元降至574美元，同时仍预计其本财年AI服务器收入增长至750亿美元，约为上年的三倍，2028财年可能达到1000亿美元。该行指出，戴尔AI服务器营业利润率已稳定在约5%，盈利预测仍有上修空间，但未来超预期幅度及收入增速可能收窄。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜净卖出约1亿港元加仓阿里及康方生物抛售中芯国际

　　数据显示，南向资金昨日成交约707.33亿港元，较前一日基本持平；约为恒指成交总额的36.56%，占比继续不足四成。

　　港股昨日冲高回落，恒指尾盘转弱微跌0.13%。南向资金全天净卖出约1.35亿港元。其中，沪港股通净流出约0.81亿港元，而深港股通净流出约0.54亿港元。

　　个股方面，交易所数据显示，昨日南向资金：

　　大幅净买入：阿里巴巴-W(09988.HK)11.90亿港元；康方生物(09926.HK)7.72亿港元；美团-W(03690.HK)2.78亿港元。

　　大幅净流出：中芯国际(00981.HK)7.85亿港元；长飞光纤光缆(06869.HK)4.93亿港元；小米集团-W(01810.HK)4.87亿港元；建滔积层板(01888.HK)3.38亿港元。

　　投资要点

　　阿里巴巴-W昨日涨3.08%，资金前5日加仓403万股，短线再度回流。

　　康方生物昨日跌9.62%，资金前5日减持436万股，但近两日连续回流。

　　美团-W昨日涨6.64%，资金前5日加仓246万股，短线连续流入。

　　中芯国际昨日跌2.25%，资金前5日减持3766万股，仍以流出为主。

　　长飞光纤光缆昨日跌6.24%，资金前5日减持706万股，仍在加速流出。

　　小米集团-W昨日涨5.35%，资金前5日加仓870万股，但近两日重新流出。

　　建滔积层板昨日跌5.23%，资金前5日减持493万股，短线连续流出。

　　港股公告精选

　　国泰海通(02611)向专业投资者公开发行永续次级债券获得中国证监会注册批复

　　同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过450亿元永续次级债券的注册申请。

　　招商证券(06099)：向专业投资者公开发行短期公司债券获得中国证券监督管理委员会注册批复

　　同意公司向专业投资者公开发行短期公司债券的注册申请。本次公开发行短期公司债券面值余额不超过480亿元。

　　黑芝麻智能(02533)附属与一家A股上市公司签订约3亿元AI计算服务器销售合同

　　销售合同是集团AI计算服务器的首批订单。董事会相信，本次销售合同的签订是基于集团AI计算平台拓展AI计算服务器业务的重要实质性进展。

　　中创新航(03931)拟6.92亿元收购中创新航科技(武汉)8.4958%股权

　　本次收购事项完成后，公司于标的公司的股权将从59.3155%增加至67.8113%，标的公司将继续为公司的非全资附属公司。中创新航科技(武汉)有限公司为一家根据中国法律成立的有限责任公司，主要从事锂电池、电池管理系统及相关集成产品的研发、生产、销售和市场应用开发。

　　国恩科技(02768)发盈喜预期前9个月归母净利润约9.5亿-11亿元同比增长54.45%-78.84%

　　报告期内，公司发挥“单体-合成树脂-有机高分子改性╱复合材料-制品”全产业链一体化协同优势，依托已形成的产业规模基础，持续优化产品结构，产品附加值与综合竞争力稳步提高。各业务板块协同运营、运营效能改善，带动本报告期归属于上市公司股东的净利润同比增长。

　　中船防务(00317)发盈喜预计前三季度归母净利润11亿元到12.5亿元同比增加67.91%到90.80%

　　报告期内，船舶行业维持高景气运行，公司手持订单结构持续优化、在手生产任务充足饱满。公司深入推进精益生产管理，发挥系列化、批量化建造优势，不断提升整体生产运营效率，推动产品毛利同比增加。联营企业经营业绩显著向好、参股公司分红水平稳步提升，确认投资收益同比大幅增加。

　　周生生(00116)回应香港门店发生“珠宝大劫案”：已交由警方处理

　　据媒体报道，10月14日下午3时许，香港大埔广福道70号一间周生生金行发生财物被抢案件。针对上述事件，14日晚，周生生方面表示，已交由警方处理，暂无其他信息。

　　龙源电力(00916)： 第三季风力发电有所改善

　　龙源电力第三季风力发电量年度同比大致持平，较上半年年度同比跌7%改善；太阳能发电量年度同比升15%。

　　小摩最新研报指出，尽管发电量趋势回稳，但受文件136实施影响，实际电价仍受压。

　　财经日历：

（文章来源：哈富证券）