当地时间周二（10月13日），美国债券市场在哥伦布日假期后恢复交易，各期限收益率普遍下行。2年期美债收益率跌1.27BP报4.791%，3年期美债收益率跌1.13BP报4.918%，5年期美债收益率跌2.16BPs报5.005%，10年期美债收益率跌3.16BPs报5.213%，30年期美债收益率跌3.42BPs报5.561%。

　　当日盘中直接的驱动力来自全球科技股抛售引发的避险情绪升温。随着美国科技股抛售潮蔓延至亚洲市场，亚洲主要股市基准指数下挫约2%，芯片股相关指数此前已跌至9月中旬以来最低水平。市场对人工智能交易的可持续性产生质疑——行业竞争加剧、科技股估值偏高，以及企业AI投资支出持续飙升，正在引发投资者对相关公司盈利兑现能力的担忧。

　　盛宝市场驻新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示，“股市承压，投资者再次开始寻求一定的安全性。”澳大利亚联邦银行利率策略师Michael Tang则指出，美债上涨主要受到股市“避险情绪升温”的推动，反映出市场开始预期企业未来盈利增长可能放缓。

　　油价回落为收益率下行提供了第二重支撑。在美国斡旋促成俄乌所谓“能源停火”后，市场持续评估俄罗斯柴油流入全球能源市场的可能性。截至美国东部时间凌晨，11月交割的WTI原油期货下跌1.49%报92.34美元／桶。尽管特朗普周末宣布俄乌同意“能源停火”，但国际油价周一仍上涨，WTI原油上涨2.6%至94.20美元／桶，布伦特原油上涨2%至106.84美元／桶，原因是针对沙特阿拉伯的袭击影响盖过了供应增加预期。然而周二油价转为下跌，能源成本预期的边际回落直接减轻了美债的通胀压力。

　　在货币政策层面，美联储内部的政策分歧仍在延续。克利夫兰联储主席贝丝·哈玛克（Beth Hammack）周一明确表示，美国利率需要进一步上调以将通胀拉回2%目标，她认为当前货币政策的紧缩力度仍然不足。“经济需要进一步收紧，”哈玛克指出，“如果货币政策按兵不动，市场环境将会发生变化。”在政策节奏上，她倾向于幅度更小、频次更高的加息方式。哈玛克同时警示通胀预期出现“早期预警信号”，当企业计划提价幅度超过投入成本涨幅时，就是“通胀思维”正在固化的信号。

（文章来源：新华财经）