10月13日，针对近期茶百道以及拨康视云遭人为操纵IPO认购需求并被暂停交易，是否会打击市场信心一事，香港证监会独家回应证券时报记者称，针对严重失当行为采取有效行动，有助巩固市场信心。

　　香港证监会表示，一个公平而值得信赖的市场能够吸引优质发行人及投资者，从而支持香港资本市场的长远发展及竞争力。市场廉洁与市场可持续发展相辅相成，形成良性循环。

　　香港证监会将继续针对严重失当行为采取具针对性且力度恰当的行动，并与联交所及市场参与者合作，支持建立高效、具竞争力及高质素的上市市场。

　　而对于将涉案公司暂停交易是否会影响投资者利益一事，香港证监会法规执行部执行董事戴霖曾在2026年9月24日的演说中提及停牌问题，解释了当中考虑。

　　戴霖当时表示，根据《证券及期货（在证券交易所上市）规则》（《上市规则》），香港证监会有权指示香港联合交易所有限公司暂停上市公司股份的交易。“这不是法规执行部专属的权力，但该部门展开的调查往往会引发这项措施。一般而言，我们倾向让股东和投资者有机会进行交易，买卖股份。”

　　“因此我们明白勒令暂停交易是一项重大的措施。它限制了股东的交易能力，尤其是在长期暂停交易的情况下，可能会对投资者造成严重的实际后果。这些影响不容轻视。正因如此，我们必须因每宗个案的情况，审慎考虑有关决定。”戴霖说。

　　有评论指出，散户股东在暂停交易期间或会被“套住”。在戴霖看来，当交易是由联交所或公司本身主动暂停时（这类情况更为常见），散户股东同样会面临这种情况。“但暂且只讨论由证监会指示的暂停交易，这些情况主要源于我们对不准确、具误导性（无论是因遗漏还是主动披露所致）甚或是彻头彻尾的虚假陈述感到忧虑。我想指出的是，评论者甚少进一步探讨更艰难的问题：若市场并未获得充分信息，而又如常地继续交易，这些股东实际上会向谁出售股份？而在为这些股份合理定价所需的关键信息的可信性存在重大疑问时，交易价格又会是多少？这些问题并没有简单的答案。”

　　因此，戴霖指出，允许股份继续交易并不能解决问题；这只会把问题转嫁给下一位毫不知情的买家。暂停交易本身不能挽回已经造成的损失，但这往往是寻求真正补救的第一步。在许多个案中，我们会继续透过法院采取行动，要求须为失当行为负责的人士以适当的价格向投资者回购股份。这个方案未必完美，且可能需要一段时间才收到成效，但与在我们已对公司的真实财务状况有严重忧虑的情况下，仍允许其他毫不知情的散户投资者买入同一股份相比，这似乎是较可取的做法。

　　“这些决定从来都不容易。这类选择绝少是单纯在一个会造成损害与全然无害的选项之间作出取舍。真正需要考虑的是，在具体情况及现有信息下，继续交易的风险是否大于暂停交易的后果。”戴霖说。

（文章来源：证券时报）