苹果公司本周将推出一系列新产品，本月还将升级部分现有产品。但投资者尚不确定，这些举措能否推动这只估值高企的股票走出近几个月来的停滞行情。

　　苹果官宣定于本周二（10月13日）举办智能家居产品发布活动，预计将推出苹果门铃和苹果恒温器。本月晚些时候，该公司还计划推出一款配备触摸屏的MacBook以及新款iPad mini。

　　Andersen Capital Management首席投资官Peter Andersen表示，“对于一家规模如此庞大的公司来说，必须推出超级爆款产品，才能显著改变增长态势。我不确定即将推出的产品是否足够令人兴奋，亦或带来增长拐点。”

　　当下， 苹果股价正面临不小的考验。7月下旬时，受公司进军智能家居市场的报道，以及市场对苹果避开巨额人工智能支出等因素推动，股价一度飙升至历史新高，但此后数月基本陷入停滞。

　　年初至今，苹果股价已累涨25.76%，在“七巨头”中表现最佳。目前该股的预期市盈率超过35倍，接近2007年以来的最高水平，远高于过去十年24倍的平均值。与之相比，标普500指数的预期市盈率为19倍。

　　苹果的高估值在一定程度上反映了其在人工智能投资热潮中的独特地位：该公司不必承担大规模AI资本支出带来的风险，却被视为人工智能技术发展的重要受益者。

　　此外，这也体现了投资者对新CEO约翰·特努斯（John Ternus）的高度期待，以及市场对他能够通过升级和扩充设备产品线推动公司增长的希望。

　　然而，这也蕴含着风险。上周有消息称，由于需求弱于预期，苹果已经削减了部分iPhone机型的零部件订单。与此同时，持续高企的通胀令消费者承压，而内存芯片等零部件成本上涨，也迫使苹果提高产品售价。

　　Andersen评论道，“苹果在产品执行方面几乎无可挑剔，但很难指望这些新品真正大获成功。智能家居市场多年来已经有不少实力雄厚的参与者，苹果仍选择在消费者承受巨大压力的时期进入这一市场。”

　　更值得注意的是，苹果的增长速度落后于其他大型科技公司，这使其高企的估值显得更加突出。

　　市场预计，该公司将在数周后公布财报时披露，刚结束的2026财年营收同比增长15%。但这似乎已接近本轮增长的高点：2027财年营收预计将放缓至10%，2028财年进一步降至7.8%。

　　“苹果看起来既不像价值股，也不像成长股。”Andersen说道，“考虑到目前的估值水平，指望股价从这里继续大幅上涨，似乎值得怀疑。”

　　当然，增长放缓并非苹果独有的困境。预计未来几年，整个科技行业的销售增速都将减速，不过起点仍处于相当高的水平。据行业研究预测，标普500指数信息技术板块营收将在2026年增长37%，2027年增长29%。

　　苹果的新产品能否改变公司的盈利前景，仍有待观察。但华尔街分析师并未急于上调预期。过去三个月，分析师对苹果2027财年净利润的预期下调了0.6%，而营收预期仅上调了0.7%。

　　Fusion Fund创始人兼管理合伙人Lu Zhang表示：“苹果的产品发展路线看起来颇具前景，但我认为，首代新品对公司整体营收的贡献不会太大。”

　　“折叠屏Duo能否催生新的使用场景，并进而带动一轮广泛的设备升级周期，还有待观察。”

　　尽管如此，Zhang仍看好苹果股票。她表示，苹果有望改善其AI产品和服务，该公司还将继续受益于自身作为消费者接触新兴人工智能技术的重要入口这一地位。

　　“所有AI公司都在相互竞争，但每当他们推出新模型时，都需要苹果作为关键的分发渠道，而这一领域基本上没有竞争对手。”

　　“即使Duo上市初期的普及率不高，只要苹果继续做好硬件产品，其股票就有理由维持溢价估值。”

（文章来源：财联社）