10月12日，银行板块早盘延续强势。盘中中国银行AH股同创历史新高，中信银行A股创历史新高。中证红利ETF招商（515080）、港股红利低波ETF招商（520550）携手冲击四连阳。

　　银行板块持续走强，据业内分析，三个关键问题，可拆解高股息资产的配置逻辑。

　　银行板块走强的核心逻辑是什么？

　　“红利防御+基本面重估”双轮驱动。

　　上市银行中报全面验证基本面修复——42家上市银行中32家实现营收净利双增长，17家净息差同比回升。净息差企稳信号明确，营收拐点确立。

　　中国银行、中信银行创历史新高，验证高股息资产在低利率环境下的配置价值。利率中枢长期下行趋势确认，高股息资产相对固收的性价比持续凸显。

　　当前股息率与利差有多高？

　　高股息资产与国债利差持续走阔。

　　当前10年期国债收益率1.68%，中证红利指数股息率约4.14%，港股红利低波指数股息率约6.10%。港股红利低波指数PB仅0.74倍，处于深度破净区间。

　　在低利率环境下，股息率与国债收益率的利差持续处于历史高位，对险资、年金等长线资金形成持续吸引力。

　　AH两市红利如何配置？

　　A股红利与港股红利形成差异化互补。

　　中证红利ETF招商（515080）跟踪中证红利指数，以股息率为核心选股标准，成分股集中于银行、煤炭、交通运输等高分红行业，适合作为A股红利策略的核心配置工具。

　　港股红利低波ETF招商（520550）跟踪恒生港股通红利低波动指数。指数PB仅0.74倍处于深度破净，股息率约6.10%，兼具港股估值洼地优势和南向资金持续流入的增量逻辑，是布局港股高股息资产的核心工具。

　　两者形成A股与港股、高股息与低波动的差异化配置组合。

　　据了解，中证红利ETF招商（515080）成立以来累计分红18次；港股红利低波ETF招商（520550）历史已连续17个月分红，管理费率仅0.15%/年。

（文章来源：21世纪经济报道）