10月9日，中国证监会就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》（以下简称《运作办法》）及配套规则公开征求意见。这是公募基金规则时隔12年迎来的一次系统性变革。本次修订拟降低权益类基金等成立门槛、优化指数基金监管、完善“迷你基金”管理要求等，相关举措着力推动公募基金行业回归“受人之托、代客理财”的本源，努力提升投资者的获得感。

　　本次修订关系到超8.6亿基金投资人的切身利益，我们划了五个亮点。

　　第一，权益类基金成立门槛大幅降低。

　　股票基金、混合基金、基金中基金（FOF）等，成立门槛从规模2亿元、份额2亿份，分别降到5000万元、5000万份，相当于只要原来的四分之一；固收类基金门槛不变。

　　门槛降低，意味着什么？意味着哪怕市场处于低位，真正具备长期投资价值的产品，也能顺利成立、正常运作，逆周期布局能力更强。同时，还能减少“帮忙资金”保成立的现象，丰富公募基金产品供给。释放的信号很明确——监管支持中长期资金入市、促进权益投资发展。

　　第二，指数基金监管要求更灵活。

　　对完全复制指数的被动指数基金，在触发收购举牌、短线交易、减持限制等情形时，给予适度豁免；其他指数类基金的交易限制也适度放松。简单说就是，指数基金运作效率将提升，投资策略也有望更丰富。

　　第三，基金投资其他基金的空间打开。

　　《运作办法》提出，FOF可以投资ETF联接基金；非FOF基金投其他基金的比例上限，从10%提高到30%；基金投资REITs也明确按证券投资管理。这些安排有助于拓宽公募基金投资工具和策略空间，提升产品资产配置能力，养老金、保险资金、居民长期理财的选择也会更多。

　　第四，投资策略和运作形式更丰富。

　　这次《运作办法》的修订也为公募基金产品创新和策略拓展留出空间。比如完善股票基金、债券基金定义，允许股指期货、国债期货按照有关规定，将买入、卖出期货合约价值合计经轧差计算后计入股票资产、债券资产。新增“无固定期限封闭式基金”，并删除原有封闭式基金每年强制分红及分配比例要求。未来，基金创新的空间更大了。

　　第五，完善“迷你基金”管理要求，“有进有出”。

　　《运作办法》提出，基金管理人如果选择持续运作“迷你基金”，需承担基金运作的固定费用成本，并要求建立基金产品规模过低的强制退出机制。简单说，有长期价值的产品给空间，长期低效的产品有序退出，持有人利益更有保障。

　　本次修订还有不少亮点。例如，对主题基金“窄基漂移”问题，此次修订要求基金合同清晰界定基金名称所示的投资方向。不能用过宽的表述模糊和扩大投资边界。针对“宽基窄投”问题，要求非行业主题基金不得集中投资于单一行业和主题。

　　目前相关规则正在征求意见，但方向已经很清楚：突出以投资者为本，让好产品进得来、留得住，让差产品退得出，推动公募基金行业从“规模增长”迈向“质量提升”。

（文章来源：新华财经）