上证报中国证券网讯（记者李五强）10月9日，*ST岭南继续一字跌停，收盘报0.50元/股。这是*ST岭南连续19个交易日收盘价低于1元。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》，在深交所仅发行A股股票的上市公司，通过交易系统连续20个交易日的股票收盘价均低于1元，深交所将终止其股票上市交易，且不进入退市整理期。

　　这意味着，*ST岭南距离告别A股，仅剩下10月12日这最后一个交易日。

　　从跌破面值到即将最终离场，*ST岭南没有迎来“惊天逆转”，也没有等来“最后一分钟救援”，市场等到的是一个规则早已写明的结果。回望*ST岭南走到这一步，其中的原因既有园林生态行业深度调整的深刻影响，也有历史遗留问题的沉重拖累。

　　资料显示，*ST岭南原名岭南园林，后更名为岭南股份，曾是国内生态文旅赛道的一家头部上市公司。公司创立于1998年，2014年在深交所上市，乘着市政基建与生态修复的行业红利，公司在城市绿化、水环境治理、乡村生态提升、文旅综合体建设等领域全面布局，业务遍及全国，2018年营业收入、净利润分别高达88.43亿元和7.99亿元。

　　2018年以来，园林生态行业进入深度调整期，园林类上市公司普遍陷入流动性困局，*ST岭南也未能幸免，融资承压、经营失速。2022年，中山国资旗下的华盈产投入主，采取了包括资金纾困、资本优化、治理完善和经营赋能等一系列举措。

　　然而，历史包袱终究难以化解。行业高速扩张期埋下的粗放经营隐患，叠加历史遗留的资金占用等问题，持续侵蚀*ST岭南经营根基，多重因素交织之下，基本面加速恶化。

　　2025年，*ST岭南净利润亏损23.36亿元，营业收入仅为1.12亿元，2025年度期末归属于上市公司股东的净资产为-13.49亿元。审计机构对公司2025年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告，对公司2024年、2025年连续两年的内部控制出具了否定意见的内部控制审计报告。*ST岭南面临交易类、财务类、规范类多重风险叠加的局面。

　　股票摘牌，并非凭空消失，更不意味着公司被破产清算。按照规则，*ST岭南退市后，将转入全国中小企业股份转让系统下属的退市板块挂牌转让。退市板块的流动性不及主板，投资者应有合理预期，但股东身份、分红表决等法定权利，并不因公司退市而消灭。退市退出的只是交易所主板这个“场内通道”，公司主体、资产与债权债务依旧存续。

　　*ST岭南是一堂不算轻松的投资者教育课，它提醒市场各方，股价不会因侥幸而反转，规则不会因情绪而松动，风险也不会因“盘子小、有题材”而绕道。当“用脚投票”成为常态，当“买者自负、风险自担”成为共识，A股的优胜劣汰才能不断深入，投资者的“钱袋子”才能得到更长远的守护。这或许将是*ST岭南退市留给市场的又一最新启示。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）