10月8日，十一假期后的第一个交易日，A股三大油运标的开盘后即大涨。招商南油、中远海能以涨停收盘，招商轮船一度封涨停，收涨9.33%。油运股带动A股航运板块收涨2.46%，海通发展、锦江航运、宁波远洋等航运股亦走强。

　　油运股持续上涨的背后，是不太平的外围环境。7月下旬以来，随着美伊冲突再起、霍尔木兹海峡开放前景堪忧，油运景气度进入全新阶段。上游货量持续释放、中游运力效率降低、下游“抢油抢船”三端共振，共同支撑油运景气度持续高位，甚至进一步上行。

　　国庆A股休市期间，油运紧张局面进一步加剧。沙特重启东西管道，已向客户发出10月装船计划，延布港原油装载量开始回升；阿曼湾拥堵，VLCC转移至印度西岸库奇湾开展STS过驳作业，绕行距离更长；中东出口恢复和高运费致大西洋VLCC运力紧张，租船人开始抢Suezmax油轮，Suezmax运费跳涨。这些事件都反映了中东原油出口的恢复以及效率损失不可逆。

　　油运的紧张直接反映在运价上。中国进口原油运价指数(CTFI)中东湾拉斯坦努拉—中国宁波(船型:VLCC;载货量:265000MT)线今年截至9月30日累计上涨超19倍，其中下半年涨幅285.54%；波罗的海原油运输指数(BDTI)今年截至10月7日亦上涨近5倍。

　　券商研究认为，无论是后霍尔木兹新常态下的“中东运力黑洞”，或者美伊冲突结束后的中东原油出口完全恢复，均有望让VLCC运力维持“一船难求”，油运高景气度持续性有望超预期。

　　同时，霍尔木兹海峡通行受阻亦影响整个航运业。截至10月8日收盘，海通发展、中远海特今年涨幅均超50%，招商港口、锦江航运、中远海控等今年均涨超10%。

（文章来源：东方财富研究中心）