随着四季度开启，公募基金9月的调研足迹为观察机构布局思路提供了线索。数据显示，9月公募调研频次超过3200次，电子、机械设备和医药生物三大行业合计占比近半。

　　展望后市，机构关注产业成长机会，也重视订单、产能及商业化进展对企业盈利的支撑。

　　9月公募调研3230次

　　公募排排网数据显示，截至9月30日，9月共有158家公募机构参与A股调研活动，累计调研428只个股，调研总频次达3230次。

　　从参与机构来看，多家头部公募成为调研主力。9月共有64家公募调研不少于20次，富国基金以89次调研居首，华宝基金、嘉实基金分别调研85次、83次，华夏基金、国泰基金、博时基金均调研超过70次。

　　调研活跃的公募呈现出相似的行业偏好。调研次数前十的机构均覆盖至少10只电子行业个股，其中富国基金、博时基金各覆盖20只电子行业个股，华夏基金覆盖19只电子行业个股。

　　密集调研背后，四季度如何把握产业成长预期与盈利兑现之间的关系，成为机构配置的重要考量。国泰海通证券表示，成长端建议关注产业趋势明确、业绩兑现度高的细分领域，价值端建议关注高股息、低估值、现金流稳定的红利资产，通过均衡配置兼顾进攻与防御。

　　聚焦三大行业 寻找业绩兑现线索

　　公募机构对不同行业的关注热度也显现出差异。9月1日至9月30日，电子行业、机械设备行业和医药生物行业合计获调研1583次。其中，电子行业879次，超过另外两大行业调研次数之和。

　　热门个股的分布进一步凸显了这一偏好。接受公募调研频次排名前十的公司中，电子行业个股占据七席，晶晨股份、奥比中光、风华高科和西安奕材包揽前四，均获调研不少于50次。以晶晨股份为例，易方达基金、南方基金、富国基金等多家大型公募现身其调研名单。

　　订单与产能成为观察相关公司景气度的具体线索。以风华高科为例，其在接受调研时表示，公司募投项目“祥和工业园项目”已全面达产，目前产品订单充足，产能利用率保持在较高水平，后续公司将紧密结合行业和市场实际情况规划产能。

　　电子行业之外，机械设备行业和医药生物行业分别获公募调研403次、301次，涉及52只和38只个股。对于这两大行业，机构的后市判断也落到了具体的需求与盈利变化上。

　　制造业方面，汇丰晋信基金的基金经理韦钰表示，展望四季度，政策端的改善确定性相对较高。内需方面预计呈现边际企稳态势。出口端随着低基数效应有望显现，压力或较上半年减轻；供给端则可能仍需要较长时间完成产业自发出清。

　　汇丰晋信基金的另一名基金经理李博康表示，随着三季报披露，CXO企业及已进入商业化阶段的创新药公司，能否持续释放利润，将成为检验投资逻辑的重要依据。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）