2026年前三季度，券商债券融资延续高景气，扩表进程持续加快。截至9月30日，证券公司债券发行规模达16868.1亿元，同比增长32.97%，融资需求持续增长。
从驱动因素来看，本轮券商发债与并购整合加速、资本中介业务扩张密切相关。在资本市场活跃度提升与业务规模扩张的共同作用下，券商通过债券融资提前锁定长期资金，补充资本实力的特征愈发明显。
数据来源：Choice数据
注：2026年1月1日-9月30日统计证券公司债券发行总额，以亿为单位。
从发行结构来看，证券公司债依然是贡献增量的主力军。证券公司债共计发行458只，同比增长20.21%，募集资金主要用于补充日常运营流动性及拓展中长期创新业务；
紧随其后的是证券公司短期融资券，共发行197只，同比下降17.92%；此外，旨在补充资本实力的证券公司次级债共发行104只，同比增长38.67%。三类核心券种中，证券公司短期融资券增速下滑。
数据来源：Choice数据
注：2026年1月1日-9月30日统计证券公司债券发行数量，以只为单位。
2026年三季度，证券公司债券整体平均久期为2.75年，较去年同期提升0.44年，显示行业负债期限结构整体拉长。
数据来源：Choice数据
注：2026年1月1日-9月30日统计证券公司债券平均久期，以年为单位。
01
2026年第三季度证券公司融资成本排行总榜
截至2026年9月30日，据Choice数据统计，在50家纳入统计的证券公司中，中银证券以1.7565%的平均融资成本高居榜首，具备极强的成本控制优势。东兴证券（1.7976%）和西部证券（1.8278%）分别位列总榜的第二和第三位。全榜单中，共有16家券商的平均融资成本控制在2.00%以内，行业整体融资成本在低位区间保持平稳。
数据来源：Choice数据
注1：存续债券统计范围不包含可转债、可交换债、可分离交易可转债，下同。
注2：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同
数据路径：中国企业库-金融机构-券商存续债券融资成本统计
02
债务规模100亿~1000亿证券公司融资成本排名
据Choice数据统计，截至2026年9月30日，在债务规模100亿至1000亿区间的36家券商中，该组别的平均融资成本为2.0588%，其中，中银证券（1.7565%）、东兴证券（1.7976%）及西部证券（1.8278%）包揽前三名，融资成本均低于1.83%，在该规模区间内展现出强劲的成本竞争力。
数据来源：Choice数据
03
债务规模超过1000亿证券公司融资成本排名
据Choice数据统计，在债务规模跨过千亿门槛的11家大型券商梯队中，该组别的平均融资成本为2.2154%。其中，国泰海通证券以2.0877%的融资成本居首，平安证券（2.1167%）、中信证券（2.1469%）紧随其后。而广发证券、中金公司、申万宏源证券融资成本均处于2.3%以上，中信建投证券、华泰证券高于组别平均水平。
数据来源：Choice数据
04
资产规模小于1000亿的证券公司融资成本排名
截至2026年9月30日，在总资产规模小于1000亿的中小券商梯队中，该组别平均融资成本为2.0505%，在该组别的14家机构中，南京证券以1.8360%的融资成本位列第一，红塔证券（1.8377%）和国都证券（1.8603%）分列二、三位，凸显了部分中小券商在精细化负债管理上的独特优势。
数据来源：Choice数据
注1：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同。
注2：总资产数据来源于证券公司最新一期母公司报表，下同。
05
资产规模1000亿-3000亿的证券公司融资成本排名
据Choice数据统计，在此资产1000亿-3000亿区间内，中银证券、东兴证券、西部证券、东吴证券等融资成本控制表现突出，均低于1.9%。该组平均融资成本为2.0385%。
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06
资产规模超过3000亿的证券公司融资成本排名
据Choice 数据统计，大型券商中，东方财富证券以1.8904%的融资成本位居榜首，国投证券、国泰海通证券位列其后。该梯队平均融资成本为2.1831%，部分机构如申万宏源证券、中金公司、广发证券成本相对较高。
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07
2026年第三季度证券公司科创债的融资成本排行榜
2026年3月交易商协会优化科创债机制后，券商成为科创债扩容的重要受益者：一方面，券商自身可以发行科创债，募资用于投向科创相关的股权投资、投行跟投等业务，政策层面还对科创债发行有贴息、风险分担等支持，进一步刺激了券商发行意愿；另一方面，作为科创企业债券承销的核心机构，头部券商自身资本实力增强后，也能更好为科创债发行提供做市、包销等服务，形成“政策支持-自身发债-业务扩张”的联动，给发债规模带来了结构性增量。
截至9月30日，券商科创债存续债券已超1240亿元，平均融资成本仅为1.9086%，显著低于市场整体水平，成为券商优化融资结构、降低负债成本的重要工具。
数据来源：Choice数据
注1：统计口径为券商存续债券融资成本统计里的科创债
