9月29日尾盘，债市节前出现一波走强行情。

　　当天，人民银行发布关于调整完善若干货币政策工具的公告，同步将一年期PSL利率由1.75%下调至1.50%，扩大PSL对“六张网”等领域的支持，并增加科技创新和技术改造再贷款2000亿元、支农支小再贷款5000亿元。

　　财政部、央行、金融监管总局同日宣布，自10月1日起对新发放首套住房商业贷款给予年化1个百分点的财政贴息。货币端“定向降息”与财政端“房贷贴息”同日出台。

　　尾盘消息发酵后，30年期国债收益率快速下行2.2BP，一度下探至2.09%，随后回弹至2.10%上方；10年期国债收益率下探至1.6580%。

　　国债期货全线收涨，超长端领涨、曲线走平：30年期主力合约涨0.53%报117.690元，10年期主力合约涨0.10%报109.655元，由跨季资金面平稳与宽货币预期升温共同支撑。

资料来源：DM查债通

　　记者注意到，CNEX债券分歧指数显示，当天买盘主力机构类型为券商和保险，卖盘则为银行。

　　不过，截至9月30日早间发稿时，行情似乎回归平稳，银行间市场30年期国债活跃券维持在2.11%附近。

　　对于29日的行情，一位大行金市部交易员告诉记者：“一方面，这次落地被机构视为宽货币的信号”，其认为广谱利率仍处在下行通道，当前市场对于7天逆回购这类总量降息的预期本就不高，而本次是央行正式官宣的结构性降息，相比此前市场流传的一系列传闻，属于实打实的公开表态，有效提振市场对宽货币的信心，“这也是初期收益率下行的主要原因。”

　　该交易员称，随后收益率有所抬升有两方面原因：一是同步出台房贷贴息，属于宽信用类政策，虽然力度有限，但仍带来一定偏空的预期；二是“买预期、卖事实”，叠加次日为节前最后交易日，市场交投趋于清淡，部分资金选择获利离场。

　　本次结构性降息+贴息，对债市影响几何？

　　国泰海通银行马婷婷团队指出，本次政策聚焦结构性支持而非全面普遍降息，既实现了对基础设施、科技创新、小微民营等实体领域的精准滴灌，又有效兼顾了商业银行的净息差保护，维持了银行体系的稳健经营空间。

　　华福证券李一爽团队认为：“在超长利率下行后，由于近期交易盘久期明显拉长，拥挤度明显上升，市场对于央行态度的潜在变化仍有担忧，但近期资金却维持平稳。整体上看，后续资金利率大概率仍将围绕政策利率波动。”

　　上述大行金市交易员则对记者判断，节前剩余时段收益率易走V型震荡；拉长维度来看，结合配置盘欠配、资金面跨季后回归宽松等因素，债市大环境或依然“温和偏多”。

（文章来源：21世纪经济报道）