A股三大指数今日集体小幅反弹，截止收盘，沪指涨0.18%，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.09%。沪深京三市成交额仅1.42万亿，较昨日大幅缩量近3000亿。行业板块多数收涨，元件、电池、房地产开发、广告营销、房地产服务、传媒、影视院线、能源金属板块涨幅居前，航天装备板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近3500只，近60只股票涨停。房地产板块大涨，万科A、深物业A、信达地产、华发股份、滨江集团、华联控股涨停。

　　据媒体报道，PCB产业链涨价正向下游全面传导：江西宏瑞兴科技宣布覆铜板出厂价上调10%；玻纤龙头中国巨石9月对电子布厚布、薄布分别提价15%与20%；建滔集团部分产品涨幅10%至20%。上游原材料、中游覆铜板至下游PCB的成本传导机制已经打通，下游PCB厂商陆续启动重新报价，高阶HDI、IC载板等高端赛道需求持续高增，BT载板材料交期已拉长至16至20周。

　　而在AI算力产业爆发、上游原材料涨价等多重背景下，PCB产业链整体热度持续攀升。为抢抓高端市场增量、提升核心竞争力，近期多家行业上市公司真金白银加码高端PCB产能建设。9月24日，一博科技发布公告称，公司董事会审议通过了《关于新增投资珠海板厂二期的议案》，同意公司全资子公司珠海市一博电子有限公司新增投资建设珠海PCB板厂二期项目。9月23日，吉安满坤科技股份有限公司发布公告称，公司拟发行7.6亿元可转换公司债券，募集资金将用于泰国高端印制电路板生产基地项目、智能化与数字化升级改造项目。

　　据不完全统计，截至9月20日，年内已有13家PCB公司披露定增预案或完成定增，合计募资规模约293.10亿元，是2025年全年定增规模的4.52倍。从鹏鼎控股96亿元、深南电路43.67亿元到兴森科技39亿元，头部企业几乎将全部身家押注AI算力方向——AI服务器、高速光模块、高阶HDI、封装基板。这轮定增潮背后，是AI算力需求从“预期”到“兑现”的关键拐点，也是PCB行业开启高端化扩产新周期的标志性事件。

　　国金证券研报表示，AI算力建设驱动高端PCB扩产，同时高多层化、高阶HDI化、材料低损耗化与线路精细化四大趋势推动设备升级，二者叠加，PCB设备行业进入景气上行与结构升级并行的阶段。东北证券指出，涨价已从高端向普品扩散，涨价周期至少延续至2027年，PCB正从传统承载平台向核心互联介质跃迁。

　　国金证券：PCB设备行业进入景气上行与结构升级并行的阶段

　　AI算力建设驱动高端PCB扩产，同时高多层化、高阶HDI化、材料低损耗化与线路精细化四大趋势推动设备升级，二者叠加，PCB设备行业进入景气上行与结构升级并行的阶段。机构看好三条核心受益环节：一是超快激光钻孔，材料升级打开需求，产业化迈入0-1阶段；二是层压机，高多层、材料升级与mSAP三重共振，扩产需求加速释放；三是曝光设备，线路精细化推动直写成像升级，进入产业爆发前刻。随着AI高端板扩产持续与工艺技术升级，超快激光、层压机与曝光设备的市场空间广阔，建议重点关注在核心环节具备技术卡位与量产能力的龙头厂商。

　　东北证券：PCB正从传统承载平台向核心互联介质跃迁

　　供给端高端产能的硬约束将持续放大供需缺口，AI算力基建驱动高端覆铜板量价齐升，涨价已从高端向普品扩散，涨价周期至少延续至2027年，PCB正从传统承载平台向核心互联介质跃迁。

　　浙商证券：本轮PCB产业链更偏向AI需求牵引下的结构性供需错配

　　本轮PCB产业链更偏向AI需求牵引下的结构性供需错配。高端电子布与高端铜箔受制于设备交期、工艺良率和客户认证周期，新增名义产能难以快速转化为有效供给，价格与加工费具备支撑；树脂与CCL环节则呈现产品分化和差异化传导。在下游需求爆发而上游扩产未完成时，覆铜板具备较大的价格弹性，上游供应链有望获得超额溢价力。

　　中金公司：产业链盈利中枢有望进一步修复

　　本轮覆铜板涨价并非单一成本传导，而是成本约束、供给偏紧与AI需求扩容共同作用的结果，随着材料成本压力逐步显性化，产业链向下游客户顺价的必要性和可行性均在逐步提升，产业链盈利中枢有望进一步修复。

　　天风证券：行业呈现高端产能结构性供不应求特征

　　PCB整体受益于AI算力高景气，涨价效应持续传导。高端PCB需求强劲，AI服务器PCB价值量显著高于传统产品，行业呈现高端产能结构性供不应求特征。

　　德邦证券：核心PCB设备有望迎来“量价齐升”

　　AI PCB厂商大幅扩产，预计拉动26-27年PCB设备增速超过30%。据我们不完全统计，全球主流PCB板厂2026年以来扩产规划投资规模达1012亿元，扩产重心集中于AI配套高多层、高阶HDI高端产能。我们预计，AIPCB设备需求25-27年分别为158、295和670亿元，AI PCB拉动全球PCB设备需求26、27年的同比增速分别为30%和64%。现有设备产能或不足以支撑2027年行业需求快速增长，核心PCB设备有望迎来“量价齐升”。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）