9月28日，市场全天调整，主要指数集体低开低走。截至收盘，沪指跌1.67%，深成指跌3.44%，创业板指跌4.53%。

　　盘面上，汽车整车板块异动拉升，玻璃基板、分散染料、网络安全、房地产局部活跃。下跌方面，高位人气股大面积跳水；贵金属概念走弱。

　　全市场超4500只个股下跌。沪深两市成交额1.7万亿元，较上一个交易日放量494亿元。

　　如标题所说，今天的A股，“下跌”是结果，“意外”“破位”的定语却激起很多股民的困惑与恐慌。

　　“意外”之处在于，随着大事件落地，周末各方普遍持“中性偏乐观”的态度，却很难有人料到——

　　从开盘起，市场就没有对上周五的下跌进行试探性修复；多数个股“高开低走”的窗口期都很短。

　　而主要股指“破位”式的下跌，意味着跌幅也超出预期。

　　即便午后收出一定下影线，带来短线企稳预期，原本震荡反弹的趋势被破坏，仍会加重技术派、图形派对后市的顾虑。

　　但平心而论，我们对此还是应分两部分来看待：

　　一方面，今天指数跌幅的主要贡献方是以“大光”为首的科技权重股，比如“易中天”，收盘时均跌超8%。

　　这些科技大票为何突然深跌？

　　综合目前已有分析，大致能得到如下原因，但都难以量化实际重要程度：

　　（1）老生常谈的“节前效应”，资金总在“预判”和“预判你的预判”，反复抢跑；

　　（2）同样被反复提及（但确实有影响）的“外围市场”。在A股交易时段，除了日韩股市双双下跌，美股三大股指期货也集体下跌；

　　（3）9月底不仅是月底，还是三季度末，不论基于投研还是纠正“风格漂移”，机构资金存在一定调仓需求；

　　（4）在涉及光模块的消息方面，市场资金对“美议员再提封禁中国光模块”（区别于FCC规则）有顾虑，即便有机构解读称“是利好而非利空”。

　　正因为这些理由都难以量化，部分市场人士还推导出第5点——

　　盘中的恐慌被过分放大了，导致资金踩踏；但回归理性后，市场可能“纠偏”修复。

　　另一方面，值得注意的是，尽管权重股重挫，微盘股与红利股却都有抗跌的表现。数据显示，截至收盘，微盘股指数与红利指数分别微跌0.66%、0.32%。

　　从实际盘面来看，早盘高位人气股大面积跳水，便体现了超短线一侧的风险。据统计，今日“连板强度”指标仅为32，比9月11日的“冰点”数值（30）略高。

　　但早盘，以江淮汽车走出“4天3板”为代表，汽车整车板块的逆势走强，意味着仍有资金在低位板块局部抱团。

　　对于后市，上周末以来，主流机构研报观点倾向于“节前缩量、节后修复”，因此“目前卖出的意义不大”。毕竟按照过往经验，周二“出金日”过后，还留在场内的资金大概率以多头为主。

　　但每个人的持仓体验是不同的，这里仅供参考。

　　广发策略团队研报称，基于2026年市场及风格的实际表现，结合历史规律，对2026年国庆节前后的市场展望是：

　　1. 首先，对应到节前剩余的三个交易日，在此位置上进一步减仓的必要性不强，反而容易错过节后潜在的反弹机会。

　　2. 市场自7月高点缩量50%后，量能有所企稳；假期之后成交量有望恢复，在此位置上反而容易出现有效反弹。

　　3. 展望2026年中外经济及政策环境，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计2026年国庆期间的消息面大概率平稳。

　　4. 历史上节后第一周，TMT跑赢全A的概率在主要风格指数中最高。结合今年实际的风格表现，10月份市场有望逐步回归景气定价，那么节前最后一周若成长风格再有调整，则为Q4提供了难能可贵的布局机遇（三季报的景气优势，以及AI产业链的系列催化）。

（文章来源：每日经济新闻）