投资者正在重新评估SK海力士的股价，原因是其在美国的子公司Solidigm可能上市，这可能导致SK海力士的估值重构。

　　斐波那契资产管理全球公司首席执行官Jung In Yun表示，他对Solidigm在美上市保持警惕。上市可以释放Solidigm的价值并为其扩张提供资金，但SK海力士的股东无疑将放弃一部分未来收益。

　　据非营利组织韩国企业治理论坛称，Solidigm的IPO将进一步复杂化SK海力士集团内部的股权层级，加深金字塔式的股权结构。该机构曾在8月份敦促SK海力士放弃将Solidigm上市。

　　由于市场对Solidigm上市的担忧，SK海力士股票在韩国市场大幅下跌，截至发稿，该股下跌超过4.5%。

　　主要担忧

　　此前，消息人士透露，Solidigm考虑最早于明年进行IPO，计划筹资约150亿美元，使其估值达到1500亿美元。这可能成为美国历史上最大的半导体上市案例。

　　这一IPO还将为目前SK海力士数据存储组合的重要组成部分提供独立估值。SK海力士在2020年以约90亿美元的价格收购了英特尔的NAND内存和SSD业务，这些业务随后并入Solidigm。

　　从当前SK海力士的股权架构来看，从SK株式会社、SK Square、SK海力士、AI公司到Solidigm一共经历了五个层级，其中SK株式会社、SK Square和SK海力士均已在韩国证券交易所上市，此外，SK海力士还在美国上市。

　　根据韩国的公平交易法，金字塔式的股权结构最多只允许三层，但这一限制不适用于海外关联公司。不过，批评人士认为，Solidigm的上市意味着SK集团的经济影响力将进一步集中到Solidigm，并加剧“韩国折价”的论调。

　　与此同时，投资者也对现有股东权益被稀释表示担忧。如果NAND业务的部分利润以股息的形式流向Solidigm的投资者，那么SK海力士股东间接获得的经济利益可能会减少。

　　但另一方面，也有分析师支持Solidigm的上市。韩国未来资产证券分析师Kim Young-gun指出，出售部分Solidigm股份对SK海力士公司价值的影响有限，可以将其视为对并购投资的回收和后续投资的准备。

（文章来源：财联社）