生猪
【行情资讯】
假期国内猪价主流回落，局部小涨，河南均价落0.14元至10.4元/公斤，四川均价落0.35元至9.97元/公斤，广西均价落0.09元至9.91元/公斤；多数区域生猪市场需求一般，供应充沛，价格下调，部分区域尝试涨价，但在供大于求的状态下，价格上涨难度颇大，预计今日北方猪价或以跌为主，南方低价回稳。
【策略观点】
企业计划进度完成一般、局部疫病增多，当前市场的出猪的积极性整体看较高，考虑屠宰处于放量前夕，体重仍缓慢增加，印证供应端整体压力仍较大；反观需求端，尽管也呈缓慢增多态势，但整体表现是不及预期的，且脉冲式增加后，后期将再度进入平静期，因此对猪价支撑的时效性不够，盘面大幅回落后仍呈升水状态，思路考虑近弱远强、反弹抛空为主，留意节前持仓调整带来的波动。
鸡蛋
【行情资讯】
假期国内蛋价主流落后趋稳，积累幅度偏大，黑山大码蛋落0.3元至4.4元/斤，德州落0.4元至4.23元/斤，辛集落0.11元至4元/斤，馆陶落0.22元至4.11元/斤，东莞落0.28元至4.4元/斤；供应稳定，各环节积极出货，生产、流通环节库存量均不大，库存维持正常水平，需求由强转弱，短期蛋价仍维持弱势走势，低价区有逐步企稳可能。
【策略观点】
需求转弱，市场风控情绪升温，现货触顶回落，对盘面驱动转为向下；盘面估值偏低，一方面反映了市场对前期补栏偏大的悲观预期，但深度贴水状态也造成驱动作用式微，后期波动更多取决于未来市场对现货跌幅的博弈；考虑当前老鸡占比高且淘汰增多，降温后易储存等支撑因素，近端仍考虑回落买入为主，远端暂观望。
白糖
【行情资讯】
（1）据海关总署数据显示，8月我国进口食糖65万吨，同比减少18万吨。2026年1-8月，我国累计进口食糖226万吨，同比减少34万吨。（2）据海关数据显示，8月我国进口糖浆、预混粉合计2.87万吨，同比减少8.66万吨。2026年1-8月，我国累计进口糖浆、预混粉71.42万吨，同比减少1.86万吨。（3）据UNICA数据显示，巴西中南部地区截至7月下半月累计甘蔗压榨量为31177万吨，较去年同期增加553万吨；累计产糖1699万吨，较去年同期减少228万吨；累计甘蔗制糖比例44.71%，较去年同期减少7.38个百分点。（4）据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至9月23日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为59艘，此前一周为67艘。港口等待装运的食糖数量为241.17万吨，此前一周为265.19万吨。
【策略观点】
因厄尔尼诺事件可能导致2026/27年度泰国和印度出现较大幅度减产，推动近期原糖价格大幅上涨。但目前国内预期2026/27年度延续高产量，糖价走势外强内弱，短期以观望为主。
棉花
【行情资讯】
（1）据海关总署数据显示，8月我国进口棉花8万吨，同比增加1万吨。2026年1-8月，我国累计进口棉花112万吨，同比增加53万吨。（2）据海关总署数据显示，8月我国进口棉纱18万吨，同比增加5万吨。2026年1-8月，我国累计进口棉纱138万吨，同比增加47万吨。（3）9月24日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8005吨，实际成交8005吨，成交率100%。累计挂牌出库销售储备棉40.16万吨，累计成交39.85万吨，累计成交率99.23%。（4）据9月USDA月度供需报告数据显示，全球棉花产量较8月预测下调7万吨至2554万吨，同比上年度减少116万吨。库存消费比较8月预测下调1.71个百分点至56.69%，同比上年度减少7.62个百分点。其中美国产量较8月预测下调2万吨至296万吨；库存消费比较8月上调0.14个百分点至56.83%。（5）据MYSTEEL数据显示，截至9月18日当周，主流地区纺企开机负荷在70.1%，较上周上调0.9个百分点，较去年同期增加3.5个百分点。（6）据美国农业部(USDA)每周作物生长报告显示，截至2026年9月21日当周，美国棉花优良率为34%，前一周为36%，去年同期为47%；吐絮率为65%，前一周为57%，去年同期为60%。
【策略观点】
宏观方面，9月中旬美联储加息落地，但2026年内仍有加息的可能，宏观氛围偏鹰。产业方面，棉纺行业进入消费旺季，下游开机率略有提高，但供应端持续抛储，多空因素交织，建议短线观望。
油脂
【行情资讯】
（1）据MPOB数据显示，马来西亚8月棕榈油产量为182万吨，同比减少4万吨；出口为129万吨，同比减少3万吨；期末库存为282万吨，同比增加62万吨。（2）据MYSTEEL数据显示，截至2026年9月18日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为261.95万吨，较上周增加2.04万吨，同比去年增加21.1万吨。（3）据印度溶剂萃取商协会(SEA)数据显示，印度8月植物油库存为204万吨，环比前一个月增加3万吨，较去年同期增加17.8万吨。（4）据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2026年9月1-20日马来西亚棕榈油产量环比增长21.32%，鲜果串单产增长18.58%，出油率上升0.45%。（5）船运调查机构ITS数据显示，马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为71.4万吨，较上月同期出口减少10.5万吨。
【策略观点】
宏观方面，9月中旬美联储加息落地，但2026年内仍有加息的可能，宏观氛围偏鹰，短期棕榈油价格出现调整。但从中长期而言，在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下，未来棕榈油价格可能会延续上涨。
蛋白粕
【行情资讯】
（1）9月USDA报告中，美国大豆产量较8月预估上调43万吨至1.23亿吨。尽管美豆优良率偏低，但USDA还是给出产量上调的预估；出口量较8月预估上调68万吨，并未反映出近期中国大量采购，预测年度出口量仅同比增加422万吨。而目前美国2026/27年度出口销售量已经同比增加963万吨。巴西方面，数据较8月未作出调整。（2）据MYSTEEL数据显示，截至9月18日，样本港口大豆库存983.5万吨，较上周增加25.8万吨，较去年同期增加85.2万吨；油厂豆粕库存102.32万吨，较上周增加2.68万吨，较去年同期减少6.88万吨。（3）据USDA数据显示，截至9月21日当周，美国大豆优良率为58%，前一周为58%，去年同期为61%。（4）据USDA出口销售数据显示，9月10日至9月17日当周美国出口大豆58万吨，当前年度累计出口大豆2120万吨，同比增加1093万吨；其中当周对中国出口大豆31万吨，当前年度对中国累计出口1017万吨，同比增加1017万吨。
【策略观点】
中国持续加大力度采购美豆，利多较大程度已经体现在价格上。另一方面美国和巴西维持增产预估，叠加宏观氛围偏鹰，多单止盈后转为观望。
玉米
【行情资讯】
（1）9月24日，玉米C2611合约开盘报2185元/吨，最终收于2181元/吨，较前一交易日下降3元/吨，涨幅约0.14%。当日成交量为46.6万手，持仓量为115.7万手。相比前一日成交量增加5681手，持仓减少31410手。（2）据MYSTEEL数据显示，全国饲料企业玉米平均库存为24.97天；主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率为58.16%；北方四港玉米库存为152.7万吨，较上周下降9.75%，广东港玉米、谷物库存为299.1万吨，较上周上涨3.93%。（3）根据MYSTEEL数据显示，9月24日，黑龙江地区佳木斯玉米收购价为2070元/吨，哈尔滨为2130元/吨；吉林地区长春收购价为2200元/吨；辽宁地区沈阳收购价为2270元/吨，铁岭为2265元/吨；内蒙古地区通辽收购价为2210元/吨。（4）海关总署9月18日公布的最新数据显示，中国8月玉米及玉米粉进口量为32万吨，同比增加784.0%，1-8月玉米及玉米粉累计进口量为168万吨，同比增加91.1%。（5）9月21日，USDA发布的周度作物生长报告显示，截至上周日，玉米优良率为57%，与一周前持平；优良率为2023年以来同期最低水平；美国玉米收割率为13%，高于一周前的8%。
【策略观点】
供应方面，华北地区新季玉米陆续上市，迎来集中供应压力；需求方面，饲料端刚需仍在，但主动补库意愿不足，深加工开机和采购偏弱；库存方面，港口和加工企业原料库存有所下降；利润方面，生猪养殖持续亏损，生猪饲料利润偏低，深加工利润承压甚至亏损，下游承接力度有限，企业更多选择观望为主。新粮供应逐步兑现，玉米价格或震荡筑底。
（文章来源：五矿期货）
