连年亏损的四环生物（000518.SZ）近日接连抛出并购计划。9月23日晚间，四环生物发布公告称，公司拟以现金方式收购吉林省长源药业有限公司（以下简称“长源药业”）80%的股权，交易价格为1.60亿元，增值率115.04%。本次交易完成后，长源药业将成为公司控股子公司。此前的9月4日，公司发布公告称，拟以1.60亿元现金收购中润药业有限公司（以下简称“中润药业”）65.6146%股权。同时，中润药业同步向部分股东定向减资后，四环生物对其持股比例将升至80%。

　　四环生物主要从事生物医药制品的生产和销售，以及苗木的种植、销售及绿化工程业务。此次收购的标的公司长源药业是一家聚焦于药品研发、生产、销售的制药企业，目前主要产品包括琥珀酰明胶注射液、脑栓康复胶囊、脑肽胶囊、海丹胶囊、痔疮止血丸等。

　　长源药业方面，经审计的财务数据显示，2025年及2026年1月至7月，公司分别实现营业收入12146.16万元、5485.50万元；净利润分别为3393.63万元、1309.60万元；经营活动产生的现金流量净额分别为1323.49万元、-498.13万元。

　　根据《评估报告》，本次评估结论采用收益法评估结果。在评估基准日2026年7月31日，长源药业经审计后的总资产账面价值为15316.32万元，总负债为2155.89万元，净资产为13160.43万元。采用收益法评估后的股东全部权益价值为28300万元（取整到百万位），评估增值15139.58万元，增值率为115.04%。

　　四环生物表示，本次收购符合公司目前的发展战略，获取了具有市场竞争优势的成熟化学制剂及多个独家中成药品种，丰富了产品矩阵，有利于实现公司在医药领域“生物制品+化学制剂”的业务布局，有利于增厚公司业绩，提升盈利能力，增强公司的核心竞争力，为上市公司股东创造良好的投资回报。

　　接连出手的背后，是四环生物持续承压的基本面。财报显示，2021年至2025年，公司分别实现营业收入3.51亿元、2.70亿元、2.35亿元、2.04亿元、3.44亿元，归母净利润分别亏损3478.99万元、4879.28万元、7526.99万元、1.10亿元、3709.23万元，五年累计亏损超3亿元。

　　因公司2024年度经审计的净利润为负值且营业收入低于3亿元，四环生物股票曾被实施退市风险警示，直至2026年5月才撤销退市风险警示。进入2026年，公司业绩仍无改观。半年报显示，2026年上半年，四环生物实现营业收入11074.25万元，较上年同期下降39.12%；归属于上市公司股东的净利润-2583.32万元，较上年同期下降155.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-2817.44万元，较上年同期下降135.59%。

　　在收购资金安排上，四环生物称，结合公司当前经营情况及资金使用安排，为优化融资结构、提高资金使用效率，公司拟向招商银行股份有限公司无锡分行申请并购贷款，总金额不超过2.3亿元，用于现金支付收购中润药业、长源药业股权的部分交易款项，并购贷款的贷款额度、贷款期限、贷款利率、抵押（质押）情况等以银行审批及最终签署的贷款协议为准。

　　不过，四环生物能否通过并购真正扭转连续亏损的局面，仍有待交割后的整合效果检验。公司亦提示，本次交易存在商誉减值、收购整合以及市场竞争等风险，本次交易可能出现相关资产的交割、过户、减资、工商变更等事项未能最终顺利完成的情形，从而导致本次交易的最终完成存在不确定性风险。

（文章来源：经济参考网）