全球市场

　　港股市场：9月22日，港股三大指数收涨，恒生指数涨0.18%，国企指数涨0.28%，恒生科技指数涨0.34%。

　　盘面上，大型科网股涨跌不一，腾讯涨超5%，阿里巴巴涨近2%，快手、京东涨超1%，美团、小米跌超1%；受隔夜纳指创新高及Meta引爆AI交易情绪带动，存储概念、半导体板块强势，澜起科技、天数智芯等涨幅居前，海致科技集团涨超9%领衔AI应用概念股上涨；智能驾驶概念股活跃，文远知行涨超5%；影视股、中资券商股、脑机接口概念股、机器人概念股、家电股多数活跃。

　　另一方面，美加息预期升温+美元走强压制金价，黄金股走低，珠峰黄金跌超6%；猪肉概念股走低，雨润食品跌超5%；石油股走低，中海油田服务跌超3%；PCB概念、港口航运股、重型机械股、银行股、光伏股普遍下跌。

　　美股盘前：三大股指期货上涨，纳斯达克100指数期货涨0.18%，标普500指数期货涨0.19%，道指期货涨0.08%。

　　加密货币概念股走低，Strategy、Circle、Coinbase、Robinhood均跌逾1%。

　　存储、半导体、光通信股多数小幅下跌，Lumentum、美光科技、迈威尔科技、SK海力士跌约0.5%，英伟达、Arm微跌，康宁、闪迪微涨。

　　其他个股方面，“格陵兰概念股” GRML续升逾11%，隔夜飙升逾230%；阿里巴巴升逾3%，云栖大会发布最强国产AI芯片。

　　商品市场：截至发稿，WTI原油跌3.16%，报89.45美元/桶；布伦特原油跌2.35%，报93.98美元/桶。现货黄金跌0.18%，报4335.97美元/盎司；现货白银跌0.54%，报65.663美元/盎司。

　　港股成交额前二十

　　南向资金

　　南向资金今日净买入港股126.91亿港元。南向资金今日成交额1108.12亿港元，港股大市成交2492.14亿港元。南向十大成交股中，盈富基金、智谱、阿里巴巴-W分别获净买入26.77亿港元、9.45亿港元、8.72亿港元。中芯国际、长飞光纤光缆、腾讯控股分别遭净卖出3.74亿港元、2.22亿港元、1.55亿港元。

　　热点要闻

　　伊朗提议在美国解除封锁后“7天内”开放霍尔木兹海峡

　　据日本共同社报道，一位伊朗高级官员透露，伊朗已告知特朗普政府，如果美国接受伊朗提出的解除对伊朗港口军事封锁等要求，伊朗将在“七天内”开放被封锁的霍尔木兹海峡。伊朗计划借美国纽约联合国大会期间，以该方案为基础与斡旋国展开磋商。据伊朗政府官员称，如果美国方面除解除港口封锁外，还表明将停止在海峡周边开展军事行动，伊朗将同意尽快开放海峡。伊朗最高国家安全委员会秘书长雷扎伊本月19日曾表示，恢复与美国谈判需要美方接受包括解除港口封锁、解冻伊朗资产等在内的7项条件。

　　伊朗：伊朗代表团已获充分授权，可在纽约推动恢复对美外交接触

　　据路透社报道，一位伊朗高级官员表示，如果美国采取切实行动，德黑兰欢迎恢复外交接触。伊朗代表团已获充分授权，可在纽约推动恢复与美国的外交接触。伊朗代表团可在纽约通过调解方讨论与美国结束敌对行动协议的具体细节。如果美国缓解军事压力并解除港口封锁，伊朗可在7天内重新开放霍尔木兹海峡。伊朗的提议已于9月16日通过调解方转交美国。

　　伊朗革命卫队：若国家利益需要，我们将进行谈判

　　据伊通社（IRNA）报道，伊朗革命卫队发言人侯赛因·穆赫比表示：“如果国家利益需要我们在战争同时进行谈判，那么我们就必须谈判。但谈判并不意味着妥协，谈判是战争的另一个战场。伊朗革命卫队已经为长期战争做好准备，伊朗武装力量也已全面做好战争准备。未来伊朗采取何种行动应由国家利益决定。”

　　沙特将于周二恢复从延布港出口原油

　　消息人士：沙特准备于周二晚些时候恢复从延布港出口原油；沙特已重启东西向输油管道。

　　美国电力严重短缺，“快速通电”成为核心价值

　　摩根士丹利最新研报显示，随着机架式AI架构加速普及，美国数据中心面临的电力缺口远比市场预期严峻。该行预计2026至2028年，美国数据中心累计电力需求达97吉瓦（GW）。扣除在建数据中心贡献的21吉瓦及可用电网容量19吉瓦后，电力缺口在引入任何解决方案之前已高达57吉瓦——较此前估算的38吉瓦扩大约50%。

　　即便将天然气涡轮机、Bloom Energy燃料电池、核电站配套项目等“快速通电”方案纳入计算，净缺口中值仍达33吉瓦，占同期美国数据中心电力需求的34%。该行将其形象地描述为：“我们短缺的电力，相当于六个纽约市的基础用电量（约5至6GW）。”

　　根据摩根士丹利的模型，提前一年获得电力，创造的价值相当于约4.5美元/瓦，是年度电力成本的5.9倍。原因直接：数十亿美元的硬件若无法通电，便是闲置资产；推迟通电，意味着推迟算力收入，也意味着错过当代芯片的竞争窗口。

　　美股冲刺新高背后的隐忧：这一幕本世纪以来从未见过

　　在这一片形势大好的市场表象之下，交易员们正热议一种透着隐忧的异常现象：周一标普500指数中创下52周新低的个股，竟然多于创出52周新高的个股。具体而言，该指数有30只成分股触及新低，而冲上新高的仅有区区7只。

　　Jason Goepfert指出，上一次标普500指数出现上涨至少1%且距离52周新高不足1%，同时创下新低数量多于创下新高数量的情况，还要追溯到1999年12月21日——即互联网泡沫顶峰前的几个月。

　　他在社交平台X上发帖补充称，在此之前，美股历史上出现此种背离行情的唯一先例，是1929年7月23日。

　　与此同时，在最近与客户的交流中，高盛资金流向专家Lee Coppersmith也指出，许多投资者对当前的市场似乎越来越感到不安。尽管在更加鹰派的政策定价、持续的地缘政治不确定性以及围绕人工智能交易持久性的持续争论中，大盘走势依然表现出韧性，但在指数之下应对日常波动的难度却已显露无遗。

　　特朗普民调支持率刷新历史新低，中期选举形势告急

　　据路透社与益普索（Ipsos）联合开展的最新民调显示：由于伊朗战争不得人心，美国选民对特朗普在生活成本问题上的施政表现愈发不满，特朗普的支持率已经跌至32%，创下其政治生涯新低。

　　自特朗普2月发动对伊朗战争以来，美国汽油与柴油价格大幅上涨，推高美国通胀。

　　当询问注册选民中期选举投票倾向时，民主党的支持率43%，共和党35%，民主党领先8个百分点，是该民调今年以来民主党取得的最大优势。

　　公司新闻

　　腾讯港股收涨5%！Meta Muse走红，腾讯C端Agent生态被重估

　　腾讯港股大涨近8%，主因Meta AI Agent应用Muse走红引发市场映射逻辑：坐拥庞大社交与小程序生态的微信，被视为“中国版Muse”最具优势的落地载体。市场看好其利用小程序与闭环支付体系降低AI交付摩擦，借分发与生态优势抢占2C Agent赛道先机。

　　当模型开始“够用”，AI的下一场战争打什么？

　　Muse上线六天下载破90万、登顶双平台榜首，用的却并非最顶尖的模型。从C端Meta Muse到B端腾讯WorkBuddy，一个新共识正在成形：当模型能力越过“够用”临界点，AI竞争的胜负手已悄然从算法转向应用层、工作流与用户入口的争夺。

　　Muse、Grok Bot大红，OpenAI也要加入“个人Agent大战”

　　SpaceX的Grok Bot与Meta的Muse相继上线，个人AI Agent赛道骤然升温。据报道，OpenAI正开发新功能以直接对标这两款产品，计划将现有Agent技术重新包装推出，但上线时间尚不明确。当前ChatGPT周活跃用户虽已突破10亿，但增长明显放缓。

　　最强国产AI芯片、10万亿参数模型、20GW数据中心、千问手机来了—阿里云栖大会“火力全开”

　　阿里巴巴正以工业革命级别的战略雄心押注人工智能基础设施。据硬AI，9月22日，在2026年杭州云栖大会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭发出迄今最为明确的AI扩张信号，将机器智能定位为继工业革命之后人类社会最深刻的变革，并为此锚定了横跨AI模型、AI芯片与AI云的全栈布局。

　　吴泳铭宣布，阿里巴巴目标在2032年将阿里云运营的全球数据中心规模扩展至超过20GW，并同步披露计划训练参数规模达5至10万亿的新一代AI模型。

　　与此同时，旗下芯片部门平头哥当天发布最新AI芯片真武V900，算力较前代M890提升3倍，单一集群可扩展至50万卡规模，阿里表示预计平头哥AI芯片年出货量将大幅提升。

　　此外9月28日荣耀Magic9系列将成为首批搭载Qwen Intelligence的正式机型，荣耀Robot Phone亦同步支持。

　　Ben Thompson：模型能力已经过剩，现在是“应用时刻”

　　9月21日，科技战略分析师、Stratechery创始人Ben Thompson在发布的最新文章《Frontier Overhangs》中提出，AI行业正面临五重"过剩"（overhang）——能力过剩、产品过剩、定价过剩、资本过剩与安全过剩。

　　他认为，这些过剩共同指向一个结论：模型能力的绝对领先，已不再是构建商业护城河的充分条件。模型与应用层（harness）正在走向模块化分离，Meta旗下Muse等产品证明非顶尖模型也能构建出具有强用户粘性的产品。

　　Thompson同时对Anthropic CEO Dario Amodei所倡导的"放缓前沿AI"（Pace the Frontier）的主张提出了直接质疑，认为这一以安全为名的论述，恰好与前沿实验室当前的商业困境高度吻合。

　　财经日历

（文章来源：哈富证券）