次新妖股行情再起。

　　9月18日周五，刚刚上市第二日的C沈鼓午后暴力拉升，不到一小时内，从早盘收盘价22.60元拉升至当日最高价82.59元，盘中最高涨幅达297%，18日收涨177.74%。以上市第2-5日行情统计，这是注册制新股仅次于无线传媒257.42%的最大单日收盘涨幅。

　　然而好景不长，监管出手了。9月18日盘后，上交所依规对该股异常交易相关投资者采取暂停账户交易等自律监管措施。9月21日周一，C沈鼓迎来回调，开盘价几近腰斩，开盘以来短暂拉升后保持低位震荡，收跌34.71%。

　　这是一次非常典型的次新股炒作。新上市股票由于具有流通盘小、无历史套牢盘、短期无解禁压力、估值锚模糊、上市前五交易日无涨跌幅限制等特点，无论是弱市中资金抱团，还是牛市里行情共振，都极易成为主力拉升的标的。

　　A股次新股炒作由来已久。2024年9月30日，上市第三个交易日的无线传媒，在“9·24”行情的催化下，继上市首日收涨318.83%后再次大涨，盘中最高涨幅452.92%，收盘依然上涨257.42%，创下A股注册制次新股最大单日收盘涨幅（剔除上市首日）。

　　此外，注册制新股中，洁特生物、秋田微在上市第2-5交易日中均有过单日收盘涨超100%的纪录。

　　次新股炒作常伴随极高的换手率和知名游资参与，9月18日C沈鼓换手率89.08%，2024年9月30日无线传媒换手率87.39%。换手的活跃是推动行情的重要因素，但过高换手率明显带有击鼓传花的特点。

　　南开大学金融学教授田利辉对媒体表示，C沈鼓首日换手近八成、次日近九成，两日成交约七十亿，这已超出新股价格发现的范畴，本质是筹码换手而非估值定价。

　　“高换手不等于成本夯实，只说明抛压被承接、并未消失。更要警惕第六个交易日恢复百分之十限制后波动结构突变，高位密集套牢盘或面临流动性断崖。”田利辉提醒。

　　次新股炒作的本质是非理性抱团，具有极高的风险性。截至9月21日收盘，C沈鼓市盈率160.05倍（TTM市盈率），远超专用设备板块51.83倍的行业平均水平。而招股书显示，沈鼓集团2026年上半年归母净利润2.80亿元，同比下滑2.28%。面对估值与业绩的落差，投资者还需关注风险，审慎参与，合规交易。

（文章来源：东方财富研究中心）