甲醇：

　　国内开工略升，前期检修装置重启速度略慢，预计9月下旬开工或显著加快，海外开工略升，伊朗多套装置重启，但中东甲醇流出延续偏紧，短期进口仍有限，诚志二期重启，联泓一期停车，山东恒通、宁波富德及诚志一期计划停车，传统下游开工多有回落，隆众沿海库存大降，内地库存下降，短期库存或延续去化，整体看基本面维持供需两弱，受中东地缘冲突、内外成本上升及高基差支撑等影响，甲醇维持近强远弱，但也需注意原油回落、内地开工回升及需求负反馈抵触高价等带来的利空影响，甲醇价格或延续高位震荡，未来需继续关注中东局势、海峡通航、伊朗装置负荷以及沿海库存等变化情况。

　　PVC：

　　现货4680；电石法成本区间4700-5150附近；乙烯法成本5400。华东社库去库，厂库微去，预售高位略降，绝对库存继续下滑，同比持平。内外需存环比继续改善预期，去库趋势延续，悲观下略累库，去库驱动效应变强；估值偏低，供需边际改善预期，叠加减碳政策，PVC长线震荡偏多。煤炭高位；原油波动大，对PVC边际影响弱；PVC底部企稳，等待低位机会。

　　烧碱：

　　32现货1915元，偏稳；上游开工偏低，库存略高，当前内需和出口驱动都偏弱；后期投产预期强，关注投产不及预期的供需错配；液氯近期波动大，工厂利润中性偏低，烧碱现货底部，期货升水格局下低位震荡，中期内需和出口存改善预期，关注估值低位上行预期。交割贴水，近月跟随现货承压，生产成本1900元。

　　纯碱：

　　现货980元。供需压力比去年更高一些；成本大幅抬升到1200-1300；高成本亏损，关注前低920弱支撑，窄幅震荡，无趋势行情，远月升水，中期交割回归弱现货，短期检修增加，存量高库存和后期供应高预期压力仍大；中期驱动仍向下，悲观情绪下仍存在极端下跌行情。中期反弹仍是偏空。

　　玻璃：

　　现货930元；冷修再放缓，当前日融仍偏过剩；下游当前原料库存偏低，补库意愿弱，上中游库存都偏高；短期煤炭高位，玻璃成本抬升，现货调涨，但成本支撑逻辑仍弱，当前玻璃价格未到历史低价，高库存弱预期下，继续挤压现货利润，期价底部震荡格局，反弹趋势弱，中期需关注燃料升级和冷修的利多。风险点：冷修慢，需价格继续大跌激化冷修进度。

　　塑料：

　　期现价格周内震荡有所回落，波动来自于地缘局势的反复，原油宽幅震荡。基本面看需求如预期内季节性好转，农膜、包装膜等行业的订单均提升，且略好于去年同期，备货增加。产量预计变动不大，产业库存阶段性小累，双节前预计下游会继续备货，上中游仍有去库可能。宏观方面美伊有谈判消息，但能否达成协议仍有不确定，另外关注需求持续性，节前资金可能会避险离场。

　　PP:

　　期现价格周内震荡，原油受地缘影响宽幅波动，内外平水。基本面看短期需求没有塑料好转力度大，上中游库存部分转移下游，但下游补库意愿谨慎。宏观地缘局势反复不定，基本面假设后期维持刚需则会继续去库至年底，即供应端压力不明显。

　　丙烯：

　　内盘价格回落，基差贴水幅度有所收窄，进口窗口持续存在。基本面看供需双增，工厂库存小幅增加，成本端先强后回落，地缘局势仍是近期波动的主要原因。

　　聚酯：

　　聚酯负荷环比走低中，后期仍有降低可能。终端订单局部有好转，但总体仍不佳。

　　PX：

　　供需方面：供应在逐步恢复中，需要关注。进口方面，短期国外开工低位有回升，短期仍处于低位，后期恢复仍受地缘影响，石脑油短缺影响日韩负荷提升，需要关注。另一方面，国际成品油库存较低，且裂差较高，对芳烃有支撑。8月下开始PTA检修完重启后对PX有支撑。估值方面石脑油价差近期震荡，PXN近期震荡，整体PX估值处于中性偏高水平。总体看PX大幅去库的阶段随着PX装置的重启结束，但由于PTA开工亦陆续重启，PX仍处于偏紧格局。短期随成本波动，预计震荡偏强。

　　PTA：

　　供需方面：供应上装置陆续恢复。需求端聚酯开工同比低于历年同期，短期由于利润亏损以及原料短缺问题使得开工环比继续降低，9月预计仍将降低。终端织造开工和订单亦受抑制，后期如果冲突缓和或者油价稳定，可能会有一波补库需求，短期看终端补库仍受地缘稳定扰动制约。估值端，近期PXN震荡，PTA加工差震荡偏强，PTA到原油整体估值处于中性偏高水平。总体看PTA5-8月大幅去库,9月预期累库，本已经进入累库拐点。绝对价格上，短期PTA跟随成本波动，震荡偏多对待。

　　MEG：

　　供给上本周开工提升中，8月底-9月份关注油化工的恢复进程，部分煤化工亦存重启预期。进口方面，地缘冲突持续，进口恢复低于预期，近月进口处于非常低的水平，9月进口仍不会高。需求方面聚酯开工环比降低，终端订单短期不佳，关注后期原料价格下跌后或者地缘降温后是否有补库需求。总体看供应缺失较需求多，地缘导致进口恢复不如预期，MEG去库时间段拉长，10月前MEG仍处于去库通道，但是聚酯的负反馈导致MEG去库幅度减少，逐步转向硬平衡。估值方面煤化工利润处于较高位置，油化工利润亦大幅扩张。绝对价格需要关注地缘进展，低库存格局下，近强远弱，不过如果海峡缓解，作为高估值的MEG就缺少向上的驱动了。近月如果海峡拉扯，MEG预计仍偏强对待。

　　PF：

　　供需方面：供给上短期开工有降低，需求方面短期仍不佳，但后期若地缘降温稳定，原油稳定，原料下跌后或有补库需求，本周库存持稳。近期利润低位震荡，绝对价格跟随原料运行。关注低加工差背景下供应减产持续情况。

　　PR：

　　供需方面：供应方面瓶片开工大幅降低，总体处于低位，新产能投放兑现。9月份瓶片装置大幅检修。需求方面，瓶片陆续进入淡季。估值方面，近期现货加工差低位震荡，关注后期减产持续情况。绝对价格上瓶片跟随原料运行。

　　尿素：

　　煤制检修企业陆续重启，供给预期小幅回升，持续跟踪近期开工情况。需求端，复合肥及三聚氰胺弱波动，内需未实质好转,上游主动降价收假期订单，等待后续东北备肥及淡储入场；港口集、离港并存，第三批出口配额落地影响大颗粒偏多，出口利润因地缘走强，外需对基本面修复需再次看到离港，基本面回略宽松格局。01合约关注1760附近成本支撑，长线暂看偏强，支撑位附近可分批试多，关注卖看跌期权加仓。

（文章来源：一德期货）