本末科技 (06731.HK) 发布公告，于9月21日-9月24日招股，公司拟全球发售约5000万股股份，预期将于9月29日上市。

　　公司概况

　　本末科技是一家以直驱技术为核心能力的机器人技术公司。公司主要在中国从事机器人动力模组的销售，其次是机器人的销售。公司在以下行业中运营：(i)中国消费机器人动力模组行业，属于占中国机器人动力模组行业26.3%的细分市场；及(ii)中国轮足及中国双轮足机器人行业，属于占中国机器人行业不到1.0%的细分市场。

　　公司的收入来自销售机器人动力模组及机器人。公司的商业模式核心在于开发及商业化先进的机器人动力模组及机器人，涵盖消费、工商业以及具身智能应用场景。自公司成立至2026年6月30日，公司的机器人技术已赋能超过7.5百万台机器人，涵盖消费、工商业应用场景，以及具身智能机器人。

　　财务概况

　　本末科技的收入由2023年的人民币17.5百万元大幅增加至2024年的人民币79.8百万元，并进一步增加至2025年的人民币281.7百万元；截至2025年及2026年6月30日止六个月，公司的收入分别为人民币143.3百万元及人民币200.3百万元。

　　2023年、2024年、2025年以及截至2025年及2026年6月30日止六个月，公司的毛利分别为人民币2.4百万元、人民币15.4百万元、人民币60.6百万元、人民币26.5百万元及人民币41.4百万元，同期毛利率分别为13.5%、19.3%、21.5%、18.5%及20.7%。

　　2023年、2024年、2025年以及截至2025年及2026年6月30日止六个月，公司的净亏损分别为人民币75.6百万元、人民币93.7百万元、人民币881.0百万元、人民币32.6百万元及人民币390.7百万元。

　　筹资用途

　　筹资用途方面，本末科技预计全球发售所得款项净额约9.83亿港元，（假设超额配股权未获行使，以发售价21.60港元计算）。根据招股书，本末科技拟将全球发售募集资金用于下述用途：

　　约50.0%将用于提升公司在关键机器人技术方面的研发能力；约20.0%将用于深化与行业伙伴的合作并扩大销售网络；约20.0%将用于改善公司的生产能力及效率；约10.0%将用于营运资金及一般企业用途。

（文章来源：哈富证券）