午后，国际金价、银价直线拉升！

　　截至发稿，伦敦金上涨1.17%，报4392.27美元/盎司；伦敦银上涨2.29%，报66.69美元/盎司。

　　按照过去市场最熟悉的逻辑，加息往往利空黄金、白银。近日，美联储、日本央行加息落地，黄金、白银却逆势反弹。这似乎是一个不太符合常识的市场反应，发生了什么？

　　要知道黄金本身不生息。利率越高，持有美债、存款等生息资产的收益越高，持有黄金的机会成本也就越高，因此黄金价格承受压力。与此同时，黄金以美元计价，加息推动美元走强，对持有其他货币的买家来说，黄金变得更贵，进一步压制需求。这一次，金价走出背离行情，难道这套逻辑失效了？

　　市场人士表示，在美联储、日本央行加息之前，市场已提前交易了加息的预期。随着加息“靴子”正式落地，此前押注下跌的资金获利了结，多头资金顺势入场，直接带动金价反弹。

　　与此同时，市场开始交易另一条逻辑：油价下跌。这一轮全球央行加息，很重要的背景就是能源价格上涨重新推高通胀压力，但近日国际油价连续下跌并触及一周低位。能源价格一降，市场对未来通胀继续恶化的担忧也会有所缓解，黄金面临的压力减少，也助推了黄金价格冲高。

　　把目光放得更长一些，黄金的定价还受到诸多中长期因素影响。当下，美国财政赤字和债务负担引发市场担忧，增强了部分投资者分散美元资产风险的意愿。一些央行也在通过增持黄金，分散储备资产、降低对单一货币的依赖。这类配置需求着眼于长期，不会因为一次加息就轻易改变，也为黄金提供了中长期支撑。

　　黄金市场定价逻辑正在变得更加复杂。对投资者来说，不能听到加息就认定黄金必跌，也不能看到反弹就急于追涨。

　　据悉，北京时间9月17日凌晨，美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至3.75%～4.00%。这是2023年7月以来美联储首次加息，而且态度强硬，决议12比0获得了全票通过。点阵图也显示，多数官员认为今年仍可能进一步加息。

　　日本央行18日结束货币政策会议，决定将政策利率从当前的约1.0%上调至约1.25%。这是日本央行继今年6月加息后时隔3个月再次加息，政策利率升至1995年以来最高水平。

　　日本央行在公告中说，加快货币政策正常化步伐，旨在应对原油价格上涨带来的通胀压力和日元贬值可能进一步推高物价的风险，防止通胀超出预期。

（文章来源：期货日报）