9月18日，双焦期货开盘跳空下跌。其中，焦煤主力2701合约盘中跌超6%，最低触及1502元/吨，焦煤2610、焦煤2611、焦煤2612合约盘中均触及跌停；焦炭主力合约盘中跌超5%，最低触及1955元/吨，盘中刷新8月中旬以来新低。
市场信息梳理
消息面上，据我的钢铁网，截至9月17日，本周蒙古国电子竞拍平台ETT公司累计挂牌38.4万吨蒙5#原煤，此前起拍价197.5美元/吨，所有场次全部流拍，下游采购承接意愿低迷。平台自18日起下调起拍价至181.5美元/吨，折合口岸价1467元/吨。
政策层面，据国家能源局最新消息，近日，国家发展改革委、国家能源局、国家矿山安监局联合印发通知，多措并举加快推进煤炭稳产保供。通知指出，各产煤省（自治区）和煤炭企业要在确保安全的前提下，全力做好煤炭稳产保供相关工作，持续抓好监测调度，不断优化生产组织，积极稳妥推进煤矿复产达产，加快联合试运转煤矿验收，推动煤炭产量平稳回升，为经济增长和能源保供提供有力支撑。同时，通知对电煤中长期合同签订履约、发挥进口补充调剂作用、推进煤炭接续产能建设提出要求。下一步，有关部门将加强统筹协调，指导各产煤省（自治区）和煤炭企业抓紧落实各项工作部署，调整完善政策举措，适时释放煤炭产能储备，全力稳定煤炭生产供应，促进市场平稳运行。
供给层面，据每日经济新闻，当前山西炼焦煤矿山复产进程持续受阻，行业最新调研数据显示，自5月23日当地启动全域煤矿停产整治以来，省内先后出现过停产情况的炼焦煤矿累计达204座，涉及总产能2.75亿吨；截至9月16日当日，仍有75座炼焦煤矿处于完全停产状态，对应产能合计7290万吨。
下游需求方面，近期中钢协发布自律控产降库存倡议，核心就是从供给端发力。压实产量管控要求、引导钢企主动控产去库，遏制低于成本价的倾销行为，目的在于收缩供给、消化高库存、托举钢价、修复行业利润。这一倡议短期利好黑色系市场情绪，但行情能否持续，取决于减产落地情况与钢厂库存去化的实际兑现程度。
现货方面，我的钢铁网数据显示，9月17日海运炼焦煤港口现货弱势运行。港口炼焦煤库存周环比去化尚可，配煤资源仍旧相对丰富，骨架资源后续有到港预期；终端市场压价询货，且利润博弈明显；贸易环节报价松动，配煤资源让价幅度上升，骨架资源报价仍旧坚挺，部分煤种价格下降5-50元/吨。
期货市场方面，据东方财富期货APP数据，9月18日截至发稿，焦煤主力2701合约获资金净流出9.08亿元，焦炭主力合约净流出1.95亿元。龙虎榜数据显示，前一交易日焦煤主力合约前20席多头增仓754手，前20席空头增仓8260手，空头增仓力度远大于多头，多空比降至1.08。
机构观点速览
展望后市，机构观点存在一定分歧。
中信期货最新研报指出，供给端，汾渭最新调研数据显示，9月17日山西省停产炼焦煤煤矿合计56座，涉及产能6140万吨，停产煤矿数量日环比减少1座，相比5月25日减少63座，停产产能日环比下降60万吨，相比5月25日下降7310万吨；整体来看，近期山西因煤矿产能释放受限、井下安全隐患、电路改造等问题而停产的煤矿较多，叠加安全检查依然严格，预计短期供应仍旧偏低。进口端，甘其毛都口岸通关仍保持相对低位，叠加下游采购需求较好，口岸蒙煤库存环比持续去化；近期海运煤虽集中到港，但整体出货尚可，港口库存有所消化。需求端，焦炭产量环比回升，叠加双节前采购需求仍在，下游库存环比增加。总的来说，当前供应端国产及进口扰动均存，现实端碳元素依旧短缺，但市场情绪易受供给端消息影响，短期波动预计较大。展望后市，现实端焦煤货源持续紧缺，基本面表现强劲，短期价格或维持高位；中长期价格走势则依赖于供应端表现，若焦煤持续当前供应水平则价格偏强，若蒙煤恢复通关或山西快速上量则价格或将回调。
南华期货分析表示，上游矿端口岸煤价格均有所下行，下游买涨不买跌，需求有所回落。山西矿山停产数目回升，蒙煤节前预计维持当前供应，节前焦煤紧供应状态难改，节后保供预期升温。焦炭开工有所回升，下游钢企发起联合控产倡议，供需缓和预期下，震荡偏弱。焦煤主力波动范围预期1500-1700，焦炭主力波动范围预期1940-2155。
国投期货观点认为，昨夜价格震荡下行。山西产区对于一般烟煤开展了保供会议，盘面价格回落。昨日蒙煤通关581车。受安监影响，煤矿产量复产缓慢，铁水小幅下降，焦煤目前仍处供需双弱格局。周内现货竞拍价格环比大幅增加。炼焦煤总库存略微下降，终端库存略微抬升，产端库存大幅下降。整体来看，焦煤供应紧张仍未缓解，焦炭供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，钢厂利润依旧较低。焦煤盘面贴水，蒙煤通关数有所恢复，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，观察钢材库存消纳情况，“正反馈”行情仍需等待。
（以上内容来自公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。）
（文章来源：东方财富研究中心）
