【行情资讯】
沪金涨0.66 %，报941.52 元/克，沪银涨2.24 %，报15992.00 元/千克；COMEX金跌0.39 %，报4382.40 美元/盎司，COMEX银跌0.48 %，报65.78 美元/盎司； 美国10年期国债收益率报4.94 %，美元指数报100.23 ；
1）美联储9月议息会议以12：0全票通过决议，将联邦基金利率目标区间上调 25 个基点至 3.75%-4%，并继续维持银行体系充足准备金政策；声明指出，尽管地缘政治局势令不确定性高企，但美国经济活动稳健扩张，国内支出富有韧性，生产率与资本投资表现强劲，就业市场保持稳定，通胀仍处高位。此次加息旨在推动通胀更及时地回落至 2% 目标，并承诺将实现价格稳定。
2）据美联社报道，美国国务院确认已批准伊朗总统佩泽希齐扬和伊朗外长阿拉格齐等高级官员赴纽约参加下周联合国大会高级别会议。
3）房利美周四发布声明称，美国 30 年期固定抵押贷款平均利率上行至 6.95%，较前一周 6.76% 有所抬升，为该指标自 2025 年 1 月后首次触及这一水平。
【策略观点】
9月美联储议息会议以12：0的票数通过加息25bp决议。点阵图、经济预测、会议声明及记者会释放多重鹰派信号：点阵图显著上修加息路径，年内中位数隐含累计加息 2 次；明年政策预期由降息转为维持利率不变，18 位委员中有 8 人支持明年再加一次，距离累计加息三次仅差两票。联邦基金利率中值预测曲线整体抬升，长期中性利率小幅抬升至 3.2%。同时经济预测小幅上修年内通胀，通胀回归 2% 目标的时点延后至 2029 年。会议声明新增两处表述，指出通胀不仅受地缘因素扰动，国内消费韧性同样推升物价，并首次着重强调加快通胀回落速度的政策目标。本次联储超市场预期的偏鹰表态重启加息进程，中长期或将压制贵金属估值；但周四盘面出现典型的事件落地后空头回补，短期价格或呈震荡格局。策略上短期建议保持观望，沪金主力合约参考运行区间 900-960 元 / 克，沪银主力合约参考运行区间 15000-16000 元 / 千克。
（分析师：程靖茹，交易咨询号：Z0024328；廖霁云，从业资格号：F03157307）
【行情资讯】
原油走弱，市场对于通胀的担忧有所缓和，铜价回升，昨日伦铜3M收盘涨1.5%至14464美元/吨，沪铜主力合约收至109650元/吨。LME铜库存环比增加1750至255900吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。国内电解铜社会库存较周一小幅减少，保税区库存略增，上期所日度仓单减少0.2至3.1万吨。华东地区现货升水期货630元/吨，市场可流通货源减少，基差报价强势。广东地区铜现货升水期货625元/吨，基差报价相对坚挺。国内铜现货进口盈利300元/吨左右。精废铜价差报2620元/吨，环比扩大。
【策略观点】
美联储如预期加息，而未来政策仍有不确定性，原油价格下跌使得政策收紧预期减弱，市场情绪回暖。产业上看铜精矿供应维持紧张，以现货为原料的冶炼企业收入继续走低。美国暂时搁置精炼铜关税，美铜伦铜价差走弱，美国以外地区供应预期增加，而国内下游处于季节性旺季、库存低位提供阶段性支撑，预计短期铜价高位震荡。今日沪铜主力运行区间参考：108500-110200元/吨；伦铜3M运行区间参考：14200-14600美元/吨。
（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）
【行情资讯】
9月17日，沪镍主力合约收报123550元/吨，较前日上涨1.40%。现货市场，进口镍现货均价对沪镍合约升水150元/吨，较前日上升50元/吨；金川镍现货升水均价4250元/吨，较前日上升400元/吨。成本端，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报63.4美元/湿吨，较前日下跌0.3美元/湿吨；1.2%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报27美元/湿吨，较前日持平。镍铁方面，10—12%高镍生铁均价报1051.5元/镍点，较前日下跌6元/镍点。
【策略观点】
镍价在跌至12万元附近后反弹，低位成本支撑及现货升水持续上升改善市场情绪。宏观方面，美联储加息25个基点至3.75%—4.00%，且多数官员预计年内仍有进一步加息，政策表态偏鹰；但加息基本符合预期，短期利空有所兑现。基本面来看，进口镍和金川镍升水继续上涨，低价附近现货支撑增强；高镍生铁及1.6%镍矿价格继续下跌，产业链成本重心仍在下移。印尼低品位镍矿新定价公式已于9月15日生效，1.2%矿石修正系数由26%降至14%，将降低HPAL项目成本并增强中期供应压力。预计镍价以低位震荡为主，沪镍参考运行区间11.9—12.8万元/吨，伦镍3M合约参考运行区间1.55—1.70万美元/吨。
（分析师：刘显杰，交易咨询号：Z0024134）
【行情资讯】
原油价格走弱，市场风险偏好改善，有色金属普遍回升，昨日伦铝3M收盘涨0.43%至3290美元/吨，沪铝主力合约收至24400元/吨。沪铝加权合约持仓量增加1.0至59.0万手，日度仓单减少0.5至19.0万吨。铝锭社会库存较周一下降逾4万吨，铝棒社会库存较周一下滑，铝棒加工费震荡，成交一般。国内华东地区铝锭现货升水期货20元/吨，交投相对平淡。LME铝锭库存下滑至24.3万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
【策略观点】
美联储如预期加息，且表态强调控通胀“决心”，不过原油价格回落缓和了通胀压力，情绪面中性偏暖。产业上看中东地区电解铝供应较快恢复，巴林铝业已经恢复到总产能的80%左右，强现实弱预期格局维持。国内下游开工率继续抬升，需求呈现一定的旺季特征但不显著，铝材出口有一定韧性，在此背景下国内铝锭库存有望继续去化。短期铝价预计震荡偏强。沪铝主力合约运行区间参考：24200-24600元/吨；伦铝3M运行区间参考：3250-3350美元/吨。
（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）
铸造铝合金
【行情资讯】
昨日铸造铝合金价格回升，主力合约收盘涨0.41%至23485元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓下滑至2.42万手，成交量1.30万手，量能小幅放大，仓单减少0.1至2.28万吨。AL2610合约与AD2610合约价差800元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价抬升，进口ADC12报价上涨100元/吨，市场成交氛围偏淡。库存方面，国内主要市场铝合金锭库存较上周持平于1.97万吨，铝合金锭厂内库存较上周减少0.23至6.57万吨。
【策略观点】
铸造铝合金成本端价格支撑偏强，税票问题导致原料供应预计边际收紧，而下游需求旺季特征不明显，短期价格或偏强震荡。
（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）
氧化铝
【行情资讯】
2026年09月17日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.23%至2678元/吨，单边交易总持仓47.68万手，较前一交易日增加0.89万手。基差方面，山东现货价格维持2670元/吨，贴水主力合约12元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持354美元/吨，进口盈亏报-294元/吨。期货库存方面，周四期货仓单报27.27万吨，较前一交易日减少0.15万吨。矿端，几内亚CIF价格维持72美元/吨，澳大利亚CIF价格维持66.5美元/吨。几内亚卡姆萨尔港-青岛港海运费维持42美元/吨。
【策略观点】
矿端，海运费因油价波动和运力紧张持续攀升，铝土矿CIF价格预期转好，抬高氧化铝成本支撑。冶炼端，年内新产能密集落地，供应刚性仍强，中期过剩格局仍难以改变。短期建议观望为主，关注整体商品情绪和海运价格波动，等待逢高布局空单的机会。AO2701合约参考运行区间：2600-2750 元/吨。
（分析师：吴坤金，交易咨询号：Z0015924）
锡
【行情资讯】
9月17日，沪锡主力合约收报401680元/吨，较前日上涨1.61%。现货升贴水报800元/吨，较前日持平。SHFE仓单报5221吨，较前日减少275吨。LME库存最新报4965吨，较前日减少25吨。印尼交易所9月累计成交量最新可得数据为9月16日2180吨。
【策略观点】
锡价连续反弹，重新回到40万元上方。美联储加息落地后，宏观利空阶段性兑现，但后续加息预期仍对有色金属估值形成压制。基本面来看，SHFE仓单连续下降，LME库存同步小幅回落，境内外库存共同去化对价格形成支撑；现货升水维持800元/吨，现货市场仍有一定承接。印尼交易所成交量继续增加，出口供应逐步恢复；缅甸矿山复产预期仍在，但实际矿石增量尚未充分释放。短期库存下降与供应扰动支撑价格，但高利率环境和海外供应恢复预期限制上涨空间。预计锡价维持宽幅震荡，国内主力合约参考运行区间38.5—42.5万元/吨，伦锡参考运行区间50000—55000美元/吨。
（分析师：刘显杰，交易咨询号：Z0024134）
铅
【行情资讯】
周四沪铅指数收涨1.60%至16132元/吨，单边交易总持仓13.63万手。截至周四下午15：00，伦铅3S较前日同期涨16美元/吨至1898美元/吨，总持仓17.82万手。SMM1#铅锭均价15900元/吨，再生精铅均价15875元/吨，精废价差25元/吨，废电动车电池均价9300元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.92万吨，内盘原生基差-40元/吨，连续合约-连一合约价差-5元/吨。LME铅锭库存录得37.84万吨，LME铅锭注销仓单录得2.36万吨。外盘cash-3S合约基差-42.52美元/吨，3-15价差-123.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.272，铅锭进口盈亏为493.86元/吨。据钢联数据，9月17日全国主要市场铅锭社会库存为7.09万吨，较9月14日和9月10日均减少0.14万吨。
【策略观点】
铅精矿港口库存小幅抬升，铅精矿进口TC进一步下滑，原生铅开工率抬升，原生铅工厂库存下滑。废电池原料库存抬升，再生铅开工率进一步抬升，再生铅成品库存下滑。下游蓄企开工率小幅抬升。近期油价维持相对高位，美联储议息会议加息落地，宏观情绪偏弱。值得注意的是，随着铅价回升，再生铅冶炼企业开工率快速抬升，再生供应的恢复叠加铅锭进口或将带来一定供应增量，预计铅价维持低位偏弱运行。
（分析师：张世骄，交易咨询号：Z0023261）
锌
【行情资讯】
周四沪锌指数收跌0.05%至26276元/吨，单边交易总持仓26.21万手。截至周四下午15：00，伦锌3S较前日同期跌20.5美元/吨至3831美元/吨，总持仓26.72万手。SMM0#锌锭均价26045元/吨，上海基差-15元/吨，天津基差-80元/吨，广东基差-65元/吨，沪粤价差-50元/吨。上期所锌锭期货库存录得9.41万吨，内盘上海地区基差-15元/吨，连续合约-连一合约价差-30元/吨。LME锌锭库存录得11.27万吨，LME锌锭注销仓单录得1.66万吨。外盘cash-3S合约基差88.37美元/吨，3-15价差159.75美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.026，锌锭进口盈亏为-4708.27元/吨。据钢联数据，9月17日全国主要市场锌锭社会库存为18.71万吨，较9月14日减少1.21万吨。
【策略观点】
国内锌精矿显性库存延续去库，锌精矿TC止跌企稳。出口利润扩大后，国内锌锭出口物流启动，国内锌锭社会库存延续去库。下游初端企业开工率边际回暖。近期油价维持相对高位，美联储议息会议加息落地，宏观情绪偏弱。短期来看，锌价交易重心仍是海外市场的结构性矛盾，伦锌库存提升，月间结构持续回落，国内锌锭社会库存连续大幅去库，国内锌锭出口进程或有加速，海外结构性矛盾边际缓和，预计锌价高位滞涨回落，仍需持续观察LME市场月差及国内社会库存变动。
（分析师：张世骄，交易咨询号：Z0023261）
碳酸锂
【行情资讯】
9月17日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报130150元/吨，较上一工作日上涨2900元/吨（+2.28%）。其中电池级碳酸锂晚盘市场均价报130500元/吨，较上一工作日上涨2900元/吨；工业级碳酸锂晚盘市场均价报128000元/吨，较上一工作日上涨2900元/吨。广期所碳酸锂主力合约收盘价131180元/吨，较前日上涨4.26%，持仓量415849手，较前日减少1647手。贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为650元/吨，较前日上升100元/吨。锂辉石精矿CIF中国指数均价报1880美元/吨，较前日持平。
【策略观点】
碳酸锂期现价格明显反弹，主力合约重新站上13万元关口。连续下跌后，部分空头止盈离场，叠加下游逢低采购增加，推动价格修复。但期货涨幅明显大于现货，且持仓量继续下降，说明本轮反弹仍以空头减仓为主，新增多头驱动有限。供给方面，国内检修产能陆续恢复，海外锂矿到港增加，9月产量环比增长预期较强；锂辉石价格维持低位，成本端缺乏上行支撑。需求旺季及低价补库支撑短期价格，但供应恢复和远期宽松预期限制反弹空间。预计主力合约围绕13万元宽幅震荡，参考运行区间125000—138000元/吨。
（分析师：刘显杰，交易咨询号：Z0024134）
不锈钢
【行情资讯】
昨日不锈钢价格震荡抬升，主力合约收盘涨0.44%至13595元/吨（截至下午3点）。加权合约持仓减少0.9至19.7万手，仓单减少0.11至6.82万吨。现货方面，佛山市场德龙304冷轧卷板报13900元/吨，环比持平，基差105元/吨，下调60元/吨；无锡市场宏旺304冷轧卷板报14100元/吨，环比下调100元/吨，基差305元/吨，下调160元/吨。盘面企稳成交改善。原料方面，山东高镍铁出厂价报1055元/镍，较前日持平。保定304废钢工业料回收价报9700元/吨，较前日持平。高碳铬铁北方主产区报价7925元/50基吨，较前日持平。9月11日不锈钢社会库存加总109.9万吨，环比下滑0.4万吨，200/300/400系社会库存均下滑。其中300系冷轧不锈钢库存约41.0万吨，周环比减少0.4万吨。
【策略观点】
欧央行加息25BP，美联储加息落地且表态偏鹰，但原油大跌缓和了通胀压力，有色金属情绪面有所修复。Eramet重启印尼Weda Bay镍矿，引发印尼采矿配额松动的担忧，镍铁价格偏弱运行；铬铁原料库存持续增加，供需预期偏弱，原料端对不锈钢价格构成压制。当前不锈钢产量维持偏高，虽然下游处于传统旺季，但需求回暖程度依然有限，短期价格或偏震荡。
（分析师：刘显杰，交易咨询号：Z0024134）
工业硅/多晶硅
【行情资讯】
工业硅：昨日工业硅期货主力（SI2611合约）收盘价报8445元/吨，涨跌+0.06%（+5）。加权合约持仓变化+14673手，变化至450334手。现货端，华东不通氧553#市场报价9250元/吨，环比持平，主力合约基差805元/吨；421#市场报价9550元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差305元/吨。
【策略观点】
供给端，新疆大厂东部产区减产落地，其余产区四川、内蒙古、甘肃等均有增开，对冲部分减量，工业硅供给呈现收缩态势，下滑幅度有所缓冲。需求侧，多晶硅后续存在行业减产预期，预计对工业硅需求将减少；有机硅行业会议定调继续维持减产稳价，预计DMC开工率相对持稳；硅铝合金开工率延续小幅回升趋势。供需两端来看，工业硅供给收缩已兑现，幅度因其他产区增产放缓；需求端存在减量预期，库存或缓慢去化。成本端主要关注焦煤情绪带动，近期焦煤期货情绪降温，工业硅盘面亦高位回落。总体而言，预计工业硅价格震荡运行，高位主要关注厂家盘面套保及开工变化，以及商品环境的整体走向。运行区间参考8300-9000元/吨。
【行情资讯】
多晶硅：昨日多晶硅期货主力（PS2611合约）收盘价报36490元/吨，涨跌幅-0.94%（-345）。加权合约持仓变化-194手，变化至158784手。现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价39.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价40.25元/千克，环比持平；N型复投料平均价40.9元/千克，环比持平。主力合约基差4410元/吨。
【策略观点】
供给端，多晶硅周产延续增势，后续行业减产预期升温，产量或出现调整。需求方面，9月硅片排产小幅回升，电池片开工率预计持稳，组件环节排产增量有限。终端方面国内光伏装机量同比仍表现低迷，海外需求增量有限。仅从供需来看硅料行业库存去化压力仍较大，工厂库存持续走高。硅料现货端，企业现货报价仍相对坚挺，期现盘面维持现货价格高升水。下游需求反馈有限，各环节报价持续松动回调，同时下游企业在手库存不低，现货实际成交量有限。多晶硅盘面受政策预期与基本面现实反复拉扯影响，预计维持宽幅震荡，后续关注行业减产具体落地节奏，以及现货端实际成交反馈。
（分析师：万林新，交易咨询号：Z0024327）
（文章来源：五矿期货）
