如果说本轮AI行情是一场“淘金热”，那么光模块正是那把“铲子”。它决定了GPU集群之间数据流转的速度，也就决定了万卡智算中心的效率上限。

　　2026年9月，高盛三年内第三次上调全球光模块市场预期；几乎同一时间，A股光模块企业交出了“史上最强半年报”。一面是国际投行的持续唱多，一面是产业公司的业绩兑现，两条线索交汇出一个清晰的信号：光模块的高景气，不是预期，而是正在发生的现实。

　　高盛三年三度上修：看懂行业的“超预期惯性”

　　9月7日，高盛发布全球光模块行业深度报告，将2026至2028年全球光模块市场规模预测分别上调至约677亿美元、1314亿美元和1485亿美元，较此前预测分别上调33%、81%和115%。

　　这已是高盛三年内第三次上调该行业预期。对卖方研究而言，一次性大幅上调并不罕见，罕见的是连续、大幅、且上调幅度逐次放大——33%、81%、115%的修正斜率说明一件事：这个行业真实的需求扩张速度，持续跑赢了最乐观分析师的想象。

　　结构上的信号更为强烈。高盛预计，800G及以上高速光模块细分市场将以69%的年复合增长率高速扩张，规模从2026年的约452亿美元增至2028年的约1295亿美元——也就是说，到2028年，高速产品将占据整个光模块市场近九成的份额。出货量方面，高盛同步将1.6T及以上产品的出货量预测上调29%、61%和50%。

　　不仅仅是高盛，诸多海外投行似乎对于光模块的行情持续看多。从野村东方国际证券7月31日发表的名为《多重增长引擎驱动，光通信龙头地位稳固》的研报来看，进入下半年后，上游供给缓解，将有利于中际旭创2027年800G、1.6T光模块出货，同时2.4T光模块商业化进程在明年有望加速。为反映产品升级加速及利润率提升，将中际旭创A股目标价上调至1375元。

　　半年报集体“炸裂”：光模块“双雄”半年净利超210亿元

　　如果说高盛的预测还属于“望远镜”里的风景，那么2026年A股半年报就是"显微镜"下的实证。光通信产业链交出了史上最强成绩单。（以下数据均来源于：Wind 截止：2026.H1 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐）

　　中际旭创（300308）上半年实现营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比大涨241.70%——仅用半年，净利润就已超过2025年全年。单看二季度，归母净利润79.17亿元，环比增长38.1%，增长动能仍在加速。

　　更值得注意的是两个细节：一是1.6T硅光模块已进入规模放量阶段，出货量逐季攀升，意味着公司精准卡位了下一代产品放量的起点；二是二季度末在建工程较年初增长160.7%，产能扩张的力度，折射出管理层对在手订单和未来需求的十足底气。

　　新易盛（300502）上半年实现营收209.10亿元，同比增长100.34%；归母净利润75.29亿元，同比增长90.98%，毛利率高达48.46%。更具想象力的是公司给出的未来三年营收激励目标——2026至2028年分别不低于500亿元、900亿元、1500亿元。若目标兑现，三年营收翻七倍，这在国内制造业公司的激励方案中极为罕见，其背后的订单能见度可见一斑。

　　天孚通信（300394）作为“易中天”组合中体量最小的一家，走的是另一条路线：上半年营收28.28亿元，归母净利润12.04亿元，同比增长33.92%，净利率超过42%。它不直接生产光模块整机，而是卡位上游精密光学元器件，以"卖水人"的姿态分享行业红利，盈利质量同样出色。

　　图：部分光模块相关上市公司业绩增速一览

　　数据来源：Wind 截止：2026.H1 相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐

　　整体看，光模块“三巨头”上半年合计斩获营收655.2亿元、归母净利润223.8亿元，日均盈利超过1.2亿元。板块的强势并非头部独舞：光通信34家A股公司整体呈现收入扩张、利润提速的格局，光纤光缆与光模块及器件毛利率分别同比提升7.77个和5.68个百分点。

　　产业趋势的三重确认

　　把投行的预测与公司的财报放在一起看，可以梳理出光模块投资逻辑的三重确认。

　　第一重，需求确认。AI资本开支的主体是海外云厂商和模型厂商，高盛连续上调预测的本质，是全球AI算力军备竞赛的强度超出预期。

　　第二重，格局确认。全球高端光模块市场，中国企业已占据主导地位。这意味着海外AI资本开支的每一美元增量，都有相当比例转化为A股光模块公司的订单。

　　第三重，迭代确认。800G尚未走完，1.6T已经起量，CPO（共封装光学）等下一代技术路线也在加速演进。技术迭代一方面拉长了高景气的持续时间，另一方面也构筑了护城河——每一次规格升级都是对厂商研发、良率、交付能力的重新洗牌，头部公司的优势在迭代中被反复加固。

　　科创创业AI指数（932456.CSI）囊括光模块核心企业

　　光模块产业链技术门槛高、个股分化大，且龙头公司分布在科创板与创业板，对部分投资者存在权限和资金门槛。指数化工具因此成为更务实的选择。

　　中证科创创业人工智能指数（932456.CSI）凭借自身优势，汇聚“芯+光”双引擎——指数成分既覆盖科创板、创业板中的AI芯片核心标的，又囊括光模块核心企业，精准卡位算力基建的两大关键环节，是分享AI算力产业红利的高效工具。

　　指数从科创板和创业板中选取50只业务涉及人工智能基础资源、人工智能技术及人工智能应用领域的股票作为样本，反映两创板块AI主题的整体表现。这一编制思路形成了独特的“芯光组合”——既纳入科创板以寒武纪、澜起科技为代表的AI芯片硬核算力资产，又覆盖创业板以中际旭创、新易盛为代表的光模块、光通信核心，在双创板块内实现AI核心资产的均衡配置。

　　科创创业AI指数则是通信、电子、计算机三大行业合计占比近90%，同时纳入润泽科技、昆仑万维等跨领域成分股，更注重AI多元应用，行业分布相对分散。市值结构上，千亿以上龙头占比约18%，300亿以下“小巨人”比重超50 %，兼顾核心资产的确定性与细分方向的弹性。（数据来源：Wind 截至：2026.09.07 行业为申万一级行业。）

　　产品方面，紧密跟踪该指数的科创创业人工智能ETF景顺（159142），在产品设计层面充分放大了指数的弹性特征。作为实行20%涨跌停限制的ETF品种，其在二级市场交易中的价格波动区间同步放宽，为投资者提供了更充分的日内定价空间与趋势表达效率。

　　从近期市场表现观察，截至2026年9月7日，该ETF标的指数近一年、三年、五年涨幅均大幅领先于沪深300指数，整体表现强势。

　　数据来源：Wind 截至：2026.09.07

　　此外，为满足不同交易习惯投资者的配置需求，景顺长城基金同步布局了场外联接基金，A类份额代码为027047，C类份额代码为027048。

　　从资产配置的视角审视，科创创业人工智能ETF景顺及其联接基金，可作为权益组合中“科技成长”方向的核心卫星仓位。在当前宏观环境下，低波动红利资产与高弹性科技资产构成的“杠铃策略”仍具备配置参考价值。AI产业链作为高弹性一端，其产业周期的持续性已在资金面与基本面层面获得双重验证，而指数化工具的存在，降低了投资者参与这一高壁垒赛道的门槛。

　　常见FAQ解答

　　Q1：科创创业人工智能指数有何编制特点？横跨科创板与创业板，选取50只AI核心标的，单一样本权重不超10%，单一板块权重不超80%，避免过度集中。覆盖算力芯片、光模块、云计算、办公软件等全产业链环节，半年度调仓，兼具成长风格与板块均衡性。

　　Q2：为何说该产品能覆盖AI全产业链？科创板侧重芯片与底层技术，创业板侧重光模块与终端应用，双板互补形成完整AI产业链映射。前十大权重合计约60%，千亿以上龙头占比49%，300亿以下"小巨人"占29%，兼顾核心资产确定性与细分方向弹性。（数据来源：Wind 截至：2025.12.31）

　　Q3：与单一板块AI指数相比有何不同？不同于仅覆盖科创板或创业板的AI指数，该产品同时把握双板机会，涨跌幅限制均为20%，弹性更强。历史表现方面，指数基日（2019.12.31）以来年化收益19.43%，2025年全年上涨103.09%，区间最大涨幅388.41%，成长属性突出。（数据来源：Wind 截至2025.12.31）

　　Q4：指数重点覆盖AI哪些方向？覆盖人工智能基础资源、核心技术及终端应用三大方向，包括算力芯片、光模块、云计算、办公软件及AI应用等环节。既把握国产算力自主可控机遇，也不遗漏光模块出海与软件应用落地红利，产业链视角完整，主题表达清晰。

　　Q5：当前时点配置价值如何看？据IDC数据，2025年上半年中国加速服务器市场规模达160亿美元，同比增超一倍；AI指数跟踪产品规模2025年同比增长353%，长期配置需求持续增加。国产大模型迭代与端侧渗透率提升共振，产品弹性较强，具备明确观察价值。

　　Q6：为何适合不押注单一细分方向的投资者？AI行情在不同阶段轮动关注算力、光模块或应用落地，单一环节波动较大。该指数同时覆盖AI基础资源、技术及应用，并结合科创板与创业板双板布局，避免过度集中某一赛道，在保留较强弹性的同时，提供了更均衡的AI主线配置工具。

　　风险提示：

　　1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。

　　2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。

　　3、景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

　　景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。

　　4、关于基金销售费用的说明： 景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M<100万元，0.30%；100万元≤M<500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M<100万元，0.30%；100万元≤M<500万元，0.20%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

　　景顺长城中证科创创业人工智能交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

　　5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。

（文章来源：界面新闻）