苹果周三发布新品，包括iPhone 18 Pro系列以及备受市场关注的折叠屏手机iPhone Duo。分析师对此次新品发布总体持乐观态度，但苹果股价可能仍被小幅高估。

　　晨星指出，iPhone Duo预计会是一款小批量生产的高端产品，1999美元的起售价也意味着苹果将在2027财年凭借价格优势实现iPhone营收的两位数增长。但市场对苹果产品的需求缺乏弹性，预计2027财年iPhone销量将持平。

　　该机构分析师还表示，苹果股价在周三美股盘中持平，表明此次发布会符合预期。不过，Duo的起售价为1999美元，并不像传言所说的超过2000美元，这有可能也与苹果欲温和涨价保住销量相关。

　　目前来看，苹果毛利率主要受到内存成本和其他硬件价格上涨的影响，预计其2027财年的毛利率将下降超过1个百分点。但苹果可能在2028财年恢复毛利率，因为内存短缺困境届时会得到解决。

　　晨星将苹果的目标股价从285美元提高至290美元，略低于苹果当前的315美元水平。该机构分析师指出，苹果股价仍略微高估，目标价上调的主要原因是纳入了Duo的定价因素。

　　机构观点整理

　　利润率是分析师对苹果的最大担忧。投行Jefferies也指出，其认为苹果正以牺牲利润率为代价来提高产品销量，18 Pro和18 Pro Max的涨价幅度较为温和，此前预期为100至200美元，实际涨价幅度为100美元，这可能引发一些利润率担忧。

　　不过，该机构表示苹果可能希望推动整体产品组合进一步向高端机型倾斜，Duo是一款非常潮流的机型，且定价也具竞争力，但问题在于其产量能否满足需求。

　　KeyBanc则在研报中指出，本次新品对苹果业绩存在小幅利空。高昂售价大概率无法完全抵消毛利率承压，出货量或将走低，最终拖累用户规模与服务业务增长。

　　Jefferies重申了对苹果股票“弱于大盘”的评级，理由是其新品的定价策略存在问题。Lynx Equity也下调了苹果的评级，担忧其供应链稳定性，尤其是内存和闪存供应方面。

　　汇丰银行、美银和Evercore ISI则相对乐观。汇丰认为苹果的目标价为366美元，Evercore ISI的目标价为365美元，该目标价较当前315美元的股价有着约16%的上涨空间。

　　Evercore ISI 表示，iPhone 18 Pro系列产品将助力iPhone继续保持增长势头，并推动使用三年或三年以上设备的用户的升级换代。

（文章来源：财联社）