9月8日，存储模组龙头江波龙挂牌港交所，成为国内首家实现“A+H”的独立存储器企业。不过，公司上市首日即破发，股价收跌1.02%。值得注意的是，江波龙H股发行价较A股折价约四成，凸显出两地市场对同一资产的定价分歧。

　　江波龙的上市，将2026年以来A股公司赴港上市的数量推升至34家，募资总额合计达2473亿港元（除江波龙外均含超额配售，下同），上市数量与募资规模双双超越2021年至2025年的五年总和——前五年“A+H”上市公司合计29家，募资额合计约2374亿港元（不含H回A公司）。

　　A+H上市潮已现爆发态势。据东方财富Choice数据，年内港股已有107只新股上市，合计募资3660亿港元。“A+H”公司占到年内港股新股数量的约32%，募资额占比更高，约为68%。其中，中际旭创、立讯精密、胜宏科技为年内港股前三大IPO，募资总额分别约为614亿港元、251亿港元、231亿港元。

　　中国政法大学商学院资本金融系教授胡继晔表示，“A+H”上市公司扩容呈现三大特征：一是行业属性从传统周期向硬科技、高端制造倾斜，今年新增公司中不少属于战略性新兴产业；二是发行节奏提速，多家公司自递交招股书到挂牌历时不足8个月；三是国际资本参与度提升，多家公司发行获主权基金、产业资本等基石投资者高比例认购。

　　上市潮下的破发现象同样值得关注。截至目前，年内“A+H”新股首日破发或平盘的数量合计约占四成，江波龙、领益智造、中际旭创、立讯精密等均在上市首日遭遇抛售。分析人士认为，在供给持续扩容的背景下，港股市场流动性与估值承接能力面临考验，企业赴港融资需更加审慎地权衡发行定价与市场承受力。

（文章来源：东方财富研究中心）