成长领涨格局在A股再次鲜明呈现之际，资金早在上周已逆势进场。
数据显示，创业板指今日大涨3.41%，科创50上涨2.42%。而过去的9月首周，全市场ETF合计净流入333.32亿元，较前一周翻倍，其中股票型ETF净流入107.36亿元，这是时隔4周股票ETF净流入再次站上百亿元关口；科创50、创业板指相关ETF合计吸金156.80亿元，半导体多个细分方向同步获增配。此前ETF市场的"失血"阴霾，正明显散去。
资金重回硬科技成长方向
具体来看，成长赛道成为吸金的主力。华夏上证科创板50ETF当周净流入64.1亿元，是吸金最多的非货ETF；易方达上证科创板50ETF也净流入16.5亿元；创业板侧，易方达创业板ETF净流入44.5亿元。
按跟踪指数来看，科创50相关ETF上周净流入99.19亿元，创业板指相关ETF净流入57.61亿元，两只指数的挂钩ETF合计吸金超160亿元，超出了股票ETF上周合计净流入额。
除了宽基指数，资金还流入多个半导体细分指数。跟踪科创芯片的ETF合计净流入26.76亿元，跟踪中证全指半导体、科创半导体材料设备、国证芯片指数的ETF分别净流入13.59亿元、12.90亿元和10.21亿元。
单只产品中，国联安半导体ETF、嘉实科创芯片ETF分别净流入13.59亿元、12.20亿元；华夏科创半导体材料设备ETF净流入9.98亿元。
南方基金认为，科创芯片当前的定价逻辑由两条主线共同驱动：一是AI算力国产化从点状突破走向规模化交付，二是模拟、功率、存储等通用半导体跨越周期底部、进入复苏中段。中期看，两条主线的基本面趋势或较为明朗；短期看，长端利率抬升与筹码结构再平衡带来估值扰动。
其中，就交易拥挤度，他们认为，7月以来AI硬件方向持仓达历史极值后获利盘了结，拥挤度已回落至前期高点的六成至八成。
股票ETF时隔4周回流超百亿
资金追逐成长赛道，也带动了股票ETF的净流入额回升。
从周度节奏看，全市场ETF在8月上旬连续两周净流出后，已连续三周获净申购，净流入额分别为173.66亿元、161.58亿元、333.32亿元，累计668.56亿元。
股票ETF过去3周分别净流入84.11亿元、8.97亿元和107.36亿元，最新一周吸金规模较前一周增加98.39亿元，但仍低于7月多个周次的水平。
资金回流的同时，结构上“弃蓝筹、红利赛道”迹象也有显现。在宽基ETF中，中证500、中证A500、中证1000相关ETF分别净流出17.11亿元、4.90亿元和3.54亿元，沪深300相关ETF合计小幅净流出0.25亿元。其中，南方中证500ETF净流出9.08亿元，华泰柏瑞沪深300ETF则净流入3.63亿元。
另外，此前已经累计一定涨幅的红利板块也出现资金的撤离。跟踪红利低波指数的ETF合计净流出28.56亿元，证券公司指数相关ETF净流出25.68亿元，中证煤炭指数相关ETF净流出25.35亿元。
产品层面，国泰煤炭ETF净流出25.35亿元，为表内单周净流出最多的产品；华泰柏瑞红利低波ETF、国泰证券ETF分别净流出20.65亿元和16.59亿元。
红利板块的资金撤离，也是的策略ETF成为唯一资金净流出的类别，单周净流出48亿元。今日煤炭、红利防御板块也出现明显的退潮。
不过，并非所有周期方向都在流出。比如，南方有色金属ETF同期净流入11.80亿元，最新规模270.75亿元。
债券ETF连续4周净流入
权益资金分化之外，债券和货币ETF也获得申购。
数据显示，债券ETF上周净流入131亿元，其中，博时可转债ETF净流入22.68亿元，鹏扬30年国债ETF净流入14.66亿元，海富通短融ETF净流入13.46亿元。不同期限、不同风险特征的债券产品均有资金配置。挂钩指数来看，跟踪沪做市公司债指数的ETF合计净流入40.43亿元。
这也是债券ETF连续第4周吸金，债券ETF的最新规模也来到9374.67亿元。
“短期内债市扰动因素是政府债发行节奏，但其属于存量政策落地而非增量政策刺激，债市波动或相对可控。”对于债市后市机会，博时基金认为，后续需关注经济数据和资金面边际变化，或可考虑把握阶段性止盈扰动带来的交易性机会。
展望后市，鹏华基金现金投资部判断，中期低利率环境下、经济向上力度有限、货币宽松基调下，4—5年久期的债券ETF持有体验仍然最好，具备票息、骑乘、针对宽松货币基调的适当久期三重优势；而地方债利差在当前一级发行利率在0-5BP的情况下，仍然有继续压缩空间。
货币ETF净流入73亿元，华宝现金添益单周吸金65.1亿元，为全市场净流入第一。商品ETF净流入约19亿元，华安黄金ETF仍获6.2亿元布局，跟踪SGE黄金9999的ETF合计净流入23.62亿元。
博时基金王祥分析，市场加息预期可能将持续摇摆，在议息会议落地前，金价或难以形成单边趋势。市场聚焦于本周即将发布的美国8月CPI数据，其或将成为决定9月加息与否的核心变量。
整体来看，博时基金认为，黄金方面，短期或仍受美长债利率高企压制，待美元流动性急剧紧缩阶段过去，黄金有望重拾配置机会。
（文章来源：财联社）
