2026年，第二轮特别国债注资大型金融机构正式落地，注资范围覆盖银行、保险、政策性金融机构共8家中央金融企业，合计3600亿元，超出市场预期。
3600亿注资8大金融企业
9月6日，工商银行公告称，拟向特定对象发行A股股票，计划募集资金不超过1000亿元，用于补充核心一级资本。其中，财政部拟认购700亿元，中国烟草拟认购100亿元，上海烟草、云南中烟、湖南中烟及湖南烟草各拟认购50亿元。
农业银行、中国进出口银行，以及中国人寿集团、中国人保、中国太平、中国信保、中国再保相继发布公告，披露财政部等机构拟对其实施增资相关安排。分别注资1600亿元、300亿元、350亿元、150亿元、70亿元、100亿元、30亿元。
数据来源：妙想MCP
提升银行资本充足率
根据各家机构公告，本轮注资均用于补充核心一级资本。业内人士认为，此次财政部对8家中央金融企业增资，属于“未雨绸缪”的前瞻性安排，契合宏观政策“多渠道补充资本、增强金融供给能力”导向，有助于进一步增强稳健经营能力、抵御风险能力和服务实体经济能力。
目前，大型商业银行并不存在资本不足甚至触碰监管红线的问题，从最新中报数据来看，工行核心一级资本充足率为13.21%，农行为10.80%，均明显高于监管要求，但分别较2025年末下降0.36个百分点和0.28个百分点。与此同时，两家银行净息差分别仅为1.29%和1.28%左右，净息差下降拖累银行盈利，导致内源资本积累速度放缓。
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工商银行测算显示，本次增资后，核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率三项指标将分别从13.21%、14.43%、18.57%提升至13.54%、14.77%、18.90%，分别改善0.33个百分点、0.34个百分点、0.33个百分点。农业银行三项指标则分别由10.80%、12.59%、17.50%提升至11.41%、13.20%、18.11%，改善幅度均为0.61个百分点。
与银行不同，本次对保险机构注资的核心目的在于增强偿付能力、打开长期资产配置的资本约束。截至今年上半年末，中国人寿集团上市主体中国人寿的综合偿付能力充足率、核心偿付能力充足率分别为197.78%、156.80%；中国人保两项指标分别为246.6%、197.7%，均明显高于100%和50%的监管要求。
有望撬动4万亿元资产扩张
实际上，这已经不是第一次国家资本对大型银行进行系统性资本补充。
2025年，财政部通过特别国债出资5000亿元，除了财政部作为主要认购方之外，中国移动、中国烟草等具备实力的大型央企亦有参与；中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行的定向募资额度分别为不超过1650亿元、1050亿元、1200亿元和1300亿元。
资本扩充具有乘数效应，1元核心资本可撬动数倍信贷投放。资本金增加后，银行将具备更强的资产承载能力，2025年财政部曾表示5000亿元大行注资能够增加约6万亿元信贷投放空间。中金公司测算，本轮3000亿元资本能够撬动约4万亿元资产扩张。
通过两轮合计超8000亿元的中央财政及央企资金注入，国有大行核心一级资本进一步增厚，在显著提升自身风险抵御能力的同时，也能更好地支持实体经济和金融风险防范，为实体经济注入“活水”。
