由于市场持续受到顽固通胀和利率上升前景的影响，黄金走势今年迄今“跌宕起伏”，但一位基金经理表示，市场关注的问题错了。

　　AuAg Funds创始人Eric Strand在接受最新采访时表示，随着投资者认识到更高的利率对解决实际推动通胀的因素作用不大，黄金恢复长期上涨趋势只是时间问题。而且他认为，美联储对其鹰派承诺只会“光说不做”，债务危机才是问题，金价年内还能再涨20%-30%。

　　AuAg Funds成立于2019年，是一家专注于矿业公司的创新型资产管理公司，重点投资贵金属和电气化金属。旗下基金投资于开采黄金、白银、铜、锂和其他重要金属的公司，顺应货币通胀和电气化两大趋势。AuAg管理着三支矿业基金，分别专注于黄金、白银和科技/工业金属。第四支基金是一支多元资产基金，专注于黄金和绿色科技。

　　美联储“光说不做”

　　Strand表示，他仍然怀疑美联储能否兑现其鹰派言论。他将美联储的立场描述为“光说不做”，并认为即使经济和财政状况最终阻碍了他们真正收紧货币政策，决策者也别无选择，只能营造出对抗通胀的可信度。

　　他认为，更大的问题是美国政府日益沉重的债务负担。随着联邦债务超过40万亿美元，政府越来越需要降低长期借贷成本，才能将偿债支出控制在可控范围内。Strand认为，这种趋势最终将使美联储的抗通胀言论失去效力。

　　“他们需要降低长期利率。在我看来，很明显他们需要实施量化宽松政策，或者不管他们会怎么称呼它。”他补充道。

　　Strand还表示，政府通过经济增长摆脱债务问题的更广泛目标，从根本上来说也与大幅收紧的货币政策不符。

　　他说：“如果你想促进经济增长，就不能提高利率，导致人们减少消费。你必须全力以赴。”

　　Strand进一步补充说，通货膨胀本身最终可能成为解决债务问题的一部分，因为名义经济活动的上升会降低现有负债的实际价值。

　　“他们终究会放弃，”他说道：“通货膨胀会帮助他们摆脱债务。”

　　Strand预计美联储会尽可能长时间地抵制这一现实，但他表示，随着政府寻求控制长期借贷成本，政策制定者最终将被迫跟随财政部的领导。

　　他说：“美联储会等。他们会等到不得不行动的时候。”

　　金价何去何从？

　　Strand表示，对于黄金而言，这种转变将成为更大幅度走势的催化剂。

　　尽管市场可能会继续对每一份通胀报告和每一次利率预期变化做出反应，但Strand表示，投资者应该关注货币政策难以解决的结构性因素：更高的商品成本、不断增长的金属需求、巨额政府债务以及控制借贷成本的日益增长的需求。

　　他表示，8 月份的上涨行情预示着，当投资者最终被迫平仓基于对利率上升和美元走强预期而建立的头寸时，可能会发生什么。8月份黄金价格上涨了约10%，但Strand表示，这种幅度的涨幅与接下来的走势相比可能相形见绌。

　　“今年剩余时间里，它很容易上涨20%到30%。”他说道：“当我们开始看到美联储光说不做时……你就必须开始调整你的仓位了。”

　　Strand还建议，对于错过了黄金早期上涨行情的投资者来说，最近的回调应该被视为又一次机会。

　　“这是第二次机会，”他补充说：“如果你不进去，你就会再次错过，再次被留在车站。”

（文章来源：财联社）